50 ans d'histoire de l'investissement en or｜Du point le plus bas de l'histoire au sommet historique, comment saisir la tendance du prix de l'or sur dix ans ?

Pourquoi le prix de l’or a-t-il atteint un nouveau sommet historique en 2025 ?

L’or, en tant qu’actif de conservation de valeur depuis la nuit des temps, possède des caractéristiques telles qu’une haute densité, une excellente ductilité et une résistance extrême à la conservation. Il peut être utilisé comme monnaie en circulation, ainsi que pour la joaillerie et des applications industrielles. À partir de 2024, la situation mondiale est instable et chaotique. Sous l’impulsion des banques centrales et des investisseurs, le prix de l’or a à plusieurs reprises battu des records historiques. En 2025, l’or est passé d’environ 35 dollars l’once dans les années 1970 à près de 4 300 dollars, avec une hausse de plus de 120 fois, dont plus de 104 % depuis 2024.

Quelle est la force motrice derrière cette forte hausse ? La montée des tensions au Moyen-Orient, l’augmentation des variables du conflit russo-ukrainien, les inquiétudes commerciales provoquées par la hausse des tarifs douaniers américains, la volatilité extrême des marchés boursiers mondiaux, la faiblesse continue de l’indice dollar — tous ces facteurs agissent conjointement, faisant de l’or un outil de couverture contre le risque préféré de nombreux investisseurs.

Quatre cycles haussiers du prix de l’or sur dix ans

Pour comprendre la valeur d’investissement à long terme de l’or, il faut revenir sur l’évolution du prix de l’or au cours des 50 dernières années. En 1971, le président américain Nixon a annoncé la déconnexion du dollar de l’or, rompant le système de change fixe de Bretton Woods. Depuis lors, l’or a entamé un long marché haussier.

Première phase (1971-1975) : période de panique de déconnexion
Après la déconnexion du dollar et de l’or, la confiance dans le dollar a chuté, et le prix de l’or est passé de 35 dollars à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400 %. Avec la levée de la crise pétrolière et la restauration de la confiance dans le dollar, le prix de l’or est retombé autour de 100 dollars.

Deuxième phase (1976-1980) : période de choc géopolitique
Influencée par la deuxième crise pétrolière au Moyen-Orient, la crise des otages en Iran, l’invasion soviétique de l’Afghanistan, etc., l’or est passé de 104 dollars à 850 dollars, soit une hausse de plus de 700 %. Cependant, cette surchauffe excessive a rapidement corrigé après la résolution de la crise.

Troisième phase (2001-2011) : période de refuge mondial
Après les événements du 11 septembre, la guerre contre le terrorisme menée par les États-Unis a entraîné une forte dette publique, provoquant la crise financière de 2008. Pour sauver le marché, la Fed a mis en œuvre un assouplissement quantitatif, faisant passer le prix de l’or de 260 dollars à 1 921 dollars, soit une hausse de plus de 700 %, créant un marché haussier complet sur 10 ans.

Quatrième phase (2015 à aujourd’hui) : période de couverture contre divers risques
Les politiques de taux d’intérêt négatifs au Japon et en Europe, la tendance mondiale à la dédollarisation, le QE sauvage américain en 2020, la guerre russo-ukrainienne en 2022, le conflit israélo-palestinien en 2023, etc., ont maintenu le prix de l’or au-dessus de 2 000 dollars. En 2024-2025, l’évolution du prix de l’or sur dix ans a atteint un niveau épique, dépassant brièvement 2 800 dollars, reflétant la profonde inquiétude du marché face aux risques de la politique économique mondiale.

Or vs actions : qui a offert le meilleur rendement au cours des 50 dernières années ?

En termes de rendement, la performance de l’or sur 50 ans est remarquable :

• Or : +120 fois depuis 1971
• Actions (Dow Jones) : de 900 points à 46 000 points, soit environ 51 fois

Apparentement, l’or l’emporte, mais cette conclusion doit être corrigée. Si l’on se concentre sur les 30 dernières années, le rendement des actions est en réalité supérieur, suivi de l’or, puis des obligations.

La différence clé réside dans les sources de rendement :

• L’or génère un plus-value ; il ne produit pas d’intérêts, l’investisseur doit donc saisir précisément le moment d’entrée et de sortie
• Les actions proviennent de l’expansion des entreprises ; elles conviennent pour une détention à long terme d’entreprises de qualité
• Les obligations offrent un coupon fixe ; elles présentent le risque le plus faible mais un rendement relativement limité

Ainsi, en termes de difficulté d’investissement, les obligations sont les plus simples, l’or est intermédiaire, et les actions sont les plus complexes. Mais si l’on vise un rendement élevé, il faut saisir les opportunités dans un marché en perpétuelle évolution.

La logique d’investissement dans l’or : trading de tendance vs détention à long terme

De nombreux investisseurs demandent : l’or est-il adapté à une détention à long terme ? La réponse est relativement non.

Car la croissance du prix de l’or n’est pas régulière. Par exemple, entre 1980 et 2000, l’or a oscillé entre 200 et 300 dollars pendant 20 ans, ce qui aurait rendu tout investissement durant cette période quasiment sans rendement. Combien de personnes peuvent attendre 50 ans dans leur vie ?

Cependant, en tant que ressource naturelle, le coût d’extraction et la difficulté augmentent avec le temps. Ainsi, même après la fin d’un marché haussier, la correction vers des prix plus bas tend à voir ces derniers remonter progressivement. Cela signifie qu’en trading de tendance, il faut savoir exploiter la règle du « prix bas » pour éviter de faire des investissements inutiles.

Le profil typique de l’évolution de l’or est : une grande phase haussière → chute brutale → période de consolidation → reprise du marché haussier. La capacité à acheter lors des phases haussières ou à vendre lors des chutes déterminera si le rendement dépasse celui des obligations et des actions.

La répartition optimale en actifs : le pourcentage d’or

La règle de base pour investir dans l’or est : investir en actions en période de croissance économique, en or en période de récession.

Lorsque l’économie va bien, les profits des entreprises sont favorables, et les actions ont tendance à monter. En revanche, en période de récession, les profits des entreprises diminuent, les actions perdent de leur attrait, et la valeur refuge et la fonction de couverture de l’or prennent tout leur sens.

Une stratégie plus prudente consiste à définir, selon le profil de risque et les objectifs d’investissement, une répartition entre actions, obligations et or. Lors d’événements imprévus comme la guerre russo-ukrainienne ou l’inflation et la hausse des taux, détenir une part de ces actifs permet de réduire efficacement la volatilité et de rendre le portefeuille plus robuste.

Analyse complète des outils d’investissement en or

1. Or physique

Achat direct de lingots ou d’autres formes d’or physique. Avantages : facilité de dissimulation d’actifs, possibilité de porter en bijoux ; inconvénients : transaction peu pratique.

2. Certificat d’or

Similaire à l’ancien dollar, c’est un certificat de garde de l’or. Avantages : facile à transporter ; inconvénients : la banque ne verse pas d’intérêts, la différence entre achat et vente est importante, réservé à l’investissement à long terme.

3. ETF or

Plus liquide que le certificat, plus facile à négocier. Après achat, on reçoit un code boursier représentant le nombre d’onces d’or détenues. Mais la société émettrice prélève des frais de gestion, et si le prix de l’or ne fluctue pas longtemps, la valeur de l’ETF peut diminuer lentement.

4. Contrats à terme et CFD sur l’or(CFD)

Ce sont les outils les plus couramment utilisés par les particuliers. Tous deux sont des transactions sur marge, avec des coûts faibles. Les CFD sont plus flexibles et permettent une utilisation plus efficace du capital, idéaux pour le trading à court terme.

Les CFD sur l’or offrent un mécanisme de trading bidirectionnel : si l’on pense que le prix va monter, on achète XAUUSD (long), et si l’on prévoit une baisse, on vend XAUUSD (court). En prédisant correctement, on peut réaliser un profit. Certaines plateformes offrent un levier jusqu’à 1:100, avec une taille minimale de transaction de 0,01 lot, et un dépôt minimum de 50 dollars, ce qui convient aux petits investisseurs.

Perspectives : le prochain cycle haussier de l’or dans 50 ans ?

En regardant l’évolution du prix de l’or sur dix ans au cours des 50 dernières années, l’or est passé d’un actif contraint à un refuge contre le risque. Les risques géopolitiques mondiaux, les politiques monétaires agressives des banques centrales, l’inflation et la récession se sont succédé, créant un terreau favorable à la hausse de l’or.

Mais le prochain cycle haussier dans 50 ans ? Cela dépend de l’évolution du contexte économique mondial. Si les conflits géopolitiques s’intensifient, si l’inflation reste élevée à long terme, et si les banques centrales continuent d’accroître leurs réserves d’or, l’or pourrait continuer à monter. À l’inverse, si la stabilité mondiale revient et que l’économie retrouve une croissance régulière, l’attractivité de l’or pourrait diminuer.

Pour les investisseurs, il vaut mieux ne pas se focaliser sur une prévision à 50 ans, mais plutôt sur le cycle actuel du marché. Bien que l’or ne soit pas l’actif le plus rentable, en tant qu’outil de couverture contre le risque dans un portefeuille, sa valeur est irremplaçable. Savoir profiter des marchés haussiers et se protéger lors des turbulences est la clé pour maîtriser l’investissement dans l’or.