Les grands spectacles des résultats trimestriels du marché américain, pourquoi ces géants ne publient-ils pas tous en même temps ? Un article pour comprendre les astuces de recherche et d'analyse

Pour les investisseurs intéressés par le marché américain, le calendrier de publication des résultats financiers détermine souvent le rythme des transactions. Mais avez-vous remarqué pourquoi, pour des grandes entreprises comme Apple, Microsoft, Tesla, la date de publication diffère autant ? Quelle logique se cache derrière cela ? Cet article vous emmène en profondeur dans l’univers des résultats financiers américains.

Pourquoi les résultats financiers de la même année sont-ils publiés à des moments si variés ?

La clé réside dans le concept de année fiscale.

Les entreprises cotées aux États-Unis ne suivent pas toutes l’année civile (1er janvier au 31 décembre) comme année fiscale. Elles peuvent choisir librement la période de clôture de leur année fiscale en fonction de leur cycle d’activité. Par exemple :

• Apple (AAPL) : année fiscale se terminant le 24 septembre, le premier trimestre commence le 26 septembre
• Microsoft (MSFT) : année fiscale se terminant le 30 juin, le premier trimestre commence le 1er juillet

Cela entraîne un phénomène intéressant — pour la même année fiscale 2022, Nike publie ses résultats fin juin, Costco fin septembre, et Tesla fin janvier.

Y a-t-il une régularité dans la publication des résultats ?

Oui. Selon les exigences de la SEC (Securities and Exchange Commission) :

• Rapports trimestriels : soumis dans les 40 à 45 jours après la fin du trimestre
• Rapport annuel : soumis dans les 60 à 90 jours après la fin de l’année

Cela signifie qu’après la clôture d’un trimestre, la période de 1 à 2 semaines est généralement celle où les entreprises cotées publient en masse leurs résultats. Chaque année, en mars, juin, septembre et décembre, vous verrez une vague de publications.

Comment vérifier rapidement la date de publication des résultats d’une entreprise ?

Première méthode : site officiel de l’entreprise – Relations investisseurs

Recherchez « Nom de l’entreprise + Investor Relations », accédez à la page officielle pour voir le calendrier précis de publication.

Deuxième méthode : sites financiers spécialisés

• Yahoo Finance
• Nasdaq
• Investing.com
• SeekingAlpha

Ces plateformes disposent d’un calendrier des résultats, permettant de voir en un coup d’œil les dates de publication pour toute l’année.

Troisième méthode : consulter directement le site de la SEC

1. Connectez-vous sur sec.gov
2. Accédez à la section EDGAR – Filings
3. Entrez le symbole boursier ou le nom de l’entreprise
4. Recherchez les formulaires 10K (rapport annuel) ou 10Q (rapport trimestriel)

Les codes des documents financiers à connaître

• 10K : rapport annuel d’une entreprise américaine
• 20F : rapport annuel d’une entreprise étrangère
• 10Q : rapport trimestriel d’une entreprise américaine
• 6K : divulgation d’événements importants pour une entreprise étrangère
• 8K : divulgation d’événements importants pour une entreprise américaine

Note : Les entreprises étrangères (comme TSMC) n’ont pas l’obligation de publier des rapports trimestriels aux États-Unis, seulement le rapport annuel et les événements majeurs.

Comparatif des principales entreprises en 2022 : calendrier de publication

D’après le tableau ci-dessous, même pour la même année fiscale 2022, la date de publication varie sur près de six mois. Cela reflète la stratégie de cycle financier différente de chaque entreprise :

Fascinant, les géants de la tech ont la plus grande amplitude de publication — d’Adobe en novembre, Broadcom en décembre, Intel et Meta en janvier, Nvidia en février.

Que faut-il regarder dans les résultats financiers ? La check-list pour débutants

Bien que le contenu soit dense, l’essentiel se résume en 4 parties :

1. Présentation de l’activité (Item 1)

Comment l’entreprise gagne-t-elle de l’argent ? Quelle est sa structure ? Quelle est sa nouvelle stratégie ? Indispensable pour les investisseurs qui ne connaissent pas l’entreprise.

2. Facteurs de risque (Item 1A & Item 7A)

Risques propres à l’entreprise et risques macroéconomiques. Risques de change, risques politiques, risques de concurrence. Souvent, la divulgation des risques est plus révélatrice que les points forts.

3. Analyse de la direction (Item 7)

Les dirigeants commentent la situation financière du trimestre ou de l’année, comparent avec les données historiques, expliquent les variations, donnent des perspectives. C’est la fenêtre pour voir la santé réelle de l’entreprise.

4. Les trois grands états financiers

• Compte de résultat : revenus, profits, bénéfice net
• Bilan : liquidités, actifs, passifs, capitaux propres
• Tableau des flux de trésorerie : d’où vient l’argent, où va-t-il

Ces trois documents donnent une vision complète de la santé financière de l’entreprise.

GAAP vs Non-GAAP : pourquoi les chiffres d’une même société diffèrent-ils autant ?

Les entreprises publient souvent deux séries de chiffres :

• Chiffres GAAP : calculés selon les normes comptables américaines, c’est la référence officielle
• Chiffres Non-GAAP : ajustés par l’entreprise pour présenter une image plus favorable

Beaucoup de médias ne rapportent que le Non-GAAP, donnant l’impression que la société performe mieux. Mais la réalité se cache souvent dans la différence entre GAAP et Non-GAAP. Lors de la lecture des résultats, il faut regarder les deux.

La valeur pratique de connaître le calendrier de publication

Comprendre le calendrier de publication des résultats n’est pas qu’un savoir théorique, c’est aussi une arme pour le trading :

• Planifier ses stratégies en avance, car la volatilité est maximale avant et après la publication
• Se comparer à ses pairs, pour jauger la compétitivité
• Suivre les prévisions de la direction, pour anticiper le mouvement du cours
• Détecter des anomalies financières, pour repérer des risques d’investissement

Chaque publication est une occasion de mieux connaître l’entreprise. Les investisseurs capables d’analyser rapidement et d’extraire l’essentiel des résultats ont souvent l’avantage.