Les actions à thème solaire aux États-Unis en 2025 valent-elles la peine d'être surveillées ? Analyse des perspectives des leaders du secteur

Dans le contexte de la réorganisation mondiale de la structure énergétique, l’industrie solaire devient un domaine clé pour les investisseurs. En 2025, les actions liées au solaire aux États-Unis font face à une coexistence de soutien politique et de concurrence sur le marché. Cet article analysera en profondeur la valeur d’investissement de ce secteur et mettra en lumière plusieurs entreprises leaders à surveiller.

La logique d’investissement centrale dans le secteur solaire

Le solaire présente plusieurs avantages par rapport à d’autres formes d’énergie renouvelable. Tout d’abord, la répartition géographique des ressources photovoltaïques est large, avec des barrières de développement relativement faibles ; ensuite, les coûts d’exploitation et de maintenance après installation sont très faibles, ce qui est économiquement avantageux ; enfin, ces dernières années, les avancées technologiques dans le photovoltaïque se sont multipliées, avec une optimisation continue des coûts, et les scénarios d’application s’étendent des dispositifs domestiques décentralisés aux grandes centrales électriques, alimentant une dynamique interne forte.

Cependant, il ne faut pas négliger que ce secteur doit aussi faire face à des facteurs contraignants tels que la volatilité politique, les ajustements des droits d’importation, et l’accélération des cycles d’innovation technologique. En 2024, la performance globale des actions liées au solaire a été sous pression, la majorité des entreprises voyant leurs marges comprimées, et les inquiétudes concernant la continuité des politiques se sont accrues.

Potentiel de croissance du marché solaire aux États-Unis

Selon les prévisions de l’Agence américaine d’information sur l’énergie, la capacité cumulée installée de photovoltaïque aux États-Unis dépassera 182 GW en 2026. Parmi les États, le Texas, avec son ensoleillement abondant, devrait ajouter 11,6 GW d’ici 2025, ce qui le place en tête du pays. La loi fédérale sur la réduction de l’inflation offre des avantages fiscaux substantiels aux entreprises et aux particuliers, ce qui a efficacement stimulé l’afflux de capitaux privés dans le domaine solaire.

Analyse des leaders du secteur solaire aux États-Unis

Avantages technologiques de First Solar en film mince

Fondée en 1999, First Solar maîtrise dès ses débuts une technologie de fabrication de modules photovoltaïques en film mince de premier plan dans l’industrie. Comparés aux composants traditionnels en silicium, ses produits offrent de meilleures performances en faible luminosité et en haute température, avec des modules de plus grande taille et un coût par watt très compétitif, ce qui en fait le choix privilégié pour les projets de service public.

En tant que fabricant solaire leader local aux États-Unis, First Solar bénéficie directement des avantages fiscaux liés à la loi sur la réduction de l’inflation et des politiques de protection de la fabrication locale, tout en ayant signé des contrats d’approvisionnement à long terme avec plusieurs compagnies de services publics américaines. Selon l’analyse de l’équipe Trefis, dans un scénario de référence avec une croissance annuelle des revenus de 5% et une marge stable, le bénéfice par action pourrait rester à 8 dollars, avec une valorisation raisonnable comprise entre 175 et 200 dollars en utilisant un ratio P/E de 22-25. En scénario optimiste, si la Fed entame un cycle de baisse des taux et stimule l’investissement dans de grands projets, le bénéfice par action pourrait atteindre 10 dollars, avec un potentiel de cours à 250 dollars.

Les 26 analystes de Wall Street donnent une cible moyenne pour décembre de 210,12 dollars, soit une hausse potentielle de 26,31% par rapport au prix actuel.

Nextracker, leader en systèmes de suivi

Nextracker se spécialise dans les solutions de suivi intelligent pour les centrales électriques de service public, ajustant en temps réel l’orientation des panneaux photovoltaïques pour maximiser la captation de lumière, améliorant ainsi l’efficacité de production et la rentabilité des projets. La société a récemment vu son cours grimper de près de 12% suite à des résultats trimestriels supérieurs aux attentes, maintenant un niveau élevé.

Le fondateur et CEO Dan Shugar souligne que ces excellents résultats posent les bases de la croissance annuelle et sécurisent les investissements stratégiques clés. 18 analystes de Wall Street ont une cible moyenne de 63,94 dollars, offrant une hausse potentielle de 12,33% par rapport au prix actuel de 56,92 dollars.

Enphase Energy, stratégie de gestion énergétique

Enphase Energy, initialement spécialisée dans les micro-inverseurs, a étendu ses activités aux batteries de stockage et aux logiciels de gestion énergétique, visant à offrir une solution résidentielle complète. Au quatrième trimestre 2024, le chiffre d’affaires a augmenté de 26% en glissement annuel, et le bénéfice par action a explosé de plus de 170%, témoignant d’une dynamique de croissance toujours forte.

Cependant, la société fait face à des défis dans la chaîne d’approvisionnement. 95% des cellules lithium-fer-phosphate proviennent de Chine, ce qui implique une forte exposition aux droits de douane à court terme. On prévoit qu’au deuxième trimestre 2025, la marge brute sera comprimée de 200 points de base, et que cet impact s’étendra à 600-800 points de base au troisième trimestre. La société travaille activement à diversifier ses sources d’approvisionnement, avec une anticipation que la majorité des batteries seront non chinoises d’ici le deuxième trimestre 2026.

Les 25 analystes de Wall Street ont une cible moyenne de 50,82 dollars, soit une hausse potentielle de 23,41% par rapport au prix actuel de 41,18 dollars.

Performance des actions liées au solaire sur le marché taïwanais

Delta Electronics, stabilité financière et innovations technologiques

Delta Electronics a réalisé en 2024 un chiffre d’affaires consolidé de 421,1 milliards de NT$, en hausse de 5%, avec une marge brute stable à 32,4%, et un bénéfice net après impôts de 35,2 milliards NT$, avec un bénéfice par action de 13,56 NT$. Le ROE atteint 16,4%, et tous les indicateurs financiers montrent une croissance stable.

Morgan Stanley a récemment relevé son objectif de 440 à 485 NT$, soulignant la position de leader de Delta dans les solutions d’alimentation haute tension 800V pour les centres de données AI et l’industrie. Les analystes estiment que, face à la demande mondiale croissante pour ces solutions, la dynamique de croissance de Delta pourrait se poursuivre jusqu’en 2027.

ZTE Electric, performance record

ZTE Electric a enregistré en 2024 un bénéfice net après impôts de 3,623 milliards NT$, en hausse de 128% par rapport à l’année précédente, atteignant un record historique, avec un bénéfice par action de 7,33 NT$. Au premier trimestre 2025, soutenue par le projet de réseau électrique robuste de Taïwan, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 6,448 milliards NT$, atteignant un nouveau sommet pour cette période.

Bien que la marge brute de ses activités d’ingénierie soit plus faible, ce qui a entraîné une baisse du bénéfice par action à 1,78 NT en ce trimestre contre 1,93 NT l’an dernier, une enquête de FactSet montre que six analystes ont relevé leur objectif médian de 182,5 à 195,5 NT, soit une hausse de 7,12%, avec une valorisation maximale estimée à 211 NT.

Trajectoire de développement à long terme de l’industrie solaire

L’exploration de la commercialisation de la technologie solaire a commencé au XIXe siècle en France, lorsque Edmond Becquerel découvrit pour la première fois l’effet photovoltaïque en 1839. La véritable application industrielle débuta en 1954 avec le développement par Bell Labs de la première génération de cellules en silicium, avec un rendement de seulement 6%, mais marquant l’entrée de la technologie dans une phase pratique.

Dans les années 1960, le programme spatial américain a accéléré le développement de la technologie solaire, la NASA l’utilisant pour alimenter ses satellites. Dans les années 1970, les conflits géopolitiques ont déclenché une crise énergétique, augmentant la demande mondiale pour les énergies alternatives, ce qui a attiré davantage d’attention et d’investissements dans le secteur solaire. Cependant, à cette époque, les coûts restaient élevés, et ce n’est qu’avec les progrès technologiques et l’augmentation des échelles de production dans les années 1990 que ces coûts ont commencé à diminuer progressivement.

Au début du XXIe siècle, l’industrie solaire a connu une explosion. La Chine, par d’importants investissements et un soutien politique, a considérablement réduit les coûts technologiques. En 2021, selon l’Agence internationale de l’énergie, les énergies renouvelables comme le solaire sont devenues la source d’électricité la moins coûteuse dans de nombreuses régions du monde.

Cycles de fluctuation du secteur solaire

En prenant l’Invesco Solar ETF (code TAN) comme fenêtre d’observation, l’évolution historique de ce fonds reflète les cycles du marché du secteur solaire.

2008 à 2009 : Lors du lancement de TAN, le secteur était en pleine expansion, avec des politiques incitatives dans de nombreux pays, et une prolifération d’entreprises dans le renouvelable. Mais la crise financière de 2008, combinée à la domination du marché par la Chine à bas prix, a provoqué l’éclatement de la bulle, entraînant une forte chute des actions.

Années 2010 : Les progrès technologiques ont amélioré l’efficacité et réduit les coûts, renforçant la compétitivité économique. Cependant, la volatilité des politiques et la concurrence accrue ont fait fluctuer le prix de TAN. Vers la fin des années 2010, les engagements mondiaux pour le climat ont accéléré la croissance du secteur, et le prix de TAN a commencé à se redresser.

Après 2020 : La pandémie de COVID-19 a initialement impacté l’économie mondiale, mais avec la relance économique et les plans de relance verts, le secteur solaire a retrouvé de l’élan, atteignant parfois de nouveaux sommets en dix ans.

Défis en 2024 : La croissance forte du solaire pour les services publics contraste avec une baisse de 32% du marché résidentiel, combinée à des taux d’intérêt élevés et à la concurrence chinoise, ce qui pèse sur les entreprises. La crainte d’une suppression potentielle de la loi sur la réduction de l’inflation alimente l’incertitude. En 2024, le TAN a chuté de 37,62%. La performance des actions individuelles a été très différenciée : SunPower a chuté de 70% et a fait faillite, SolarEdge est passé de 80 dollars à moins de 20 dollars, mais First Solar a montré de la résilience avec une légère hausse.

En 2025, les actions liées au solaire aux États-Unis seront soumises à la fois au soutien politique et aux ajustements du marché. Les investisseurs doivent suivre de près la performance fondamentale des leaders et l’évolution des politiques sectorielles, en équilibrant les fluctuations à court terme et les opportunités à long terme.