Comment évolueront les taux de change du dollar en 2025 ? Analyse des tendances futures à partir des cycles historiques

Le mouvement du dollar américain en 2025 deviendra un point focal du marché. Actuellement, l’indice du dollar américain chute en continu vers environ 103,45, en dessous de la moyenne mobile à 200 jours, ce qui constitue un signal typiquement baissier. Quelle est la logique derrière cela ? Nous analysons cela à partir des cycles historiques du dollar et de sa situation fondamentale actuelle.

Les huit cycles du dollar

Après la chute du système de Bretton Woods, plus de 50 ans se sont écoulés, durant lesquels l’indice du dollar a connu huit cycles clairs de hausse et de baisse, chacun reflétant les changements dans la configuration économique mondiale.

1971-1980 : la période de déchaînement : Nixon annonce la fin de l’étalon-or, le dollar se détache de l’or et flotte librement, combiné à la crise pétrolière et à une forte inflation, l’indice du dollar descend en dessous de 90.

1980-1985 : la période de forte hausse : l’ancien président de la Fed, Volcker, utilise des mesures drastiques pour porter le taux des fonds fédéraux à 20 %, maîtrisant l’inflation, ce qui fait grimper l’indice du dollar à des sommets historiques, déclenchant un marché haussier du dollar.

1985-1995 : la période de déclin : déficit budgétaire et déficit commercial coexistent, cette période de « double déficit » voit le dollar entamer une longue tendance baissière de dix ans.

1995-2002 : la période de renaissance : la vague Internet déferle, l’économie américaine croît fortement sous Clinton, les flux de capitaux affluent vers les États-Unis, et l’indice du dollar atteint un sommet de 120.

2002-2010 : la période de crash : la bulle Internet éclate, les attentats du 11 septembre, la crise financière mondiale, combinés à la politique de relâchement quantitatif de la Fed, font chuter l’indice du dollar à environ 60.

2011-2020 début : la période de rebond : crise de la dette européenne, krach boursier chinois, la stabilité relative des États-Unis, la Fed augmente ses taux à plusieurs reprises, et le dollar entame une longue tendance haussière.

2020-2022 début : la période de dépréciation : la pandémie de COVID-19 frappe, la Fed maintient des taux zéro et imprime massivement, ce qui entraîne une forte chute de l’indice du dollar, avec une explosion de l’inflation.

2022 début - fin 2024 : la période de volatilité : l’inflation hors de contrôle pousse la Fed à augmenter violemment ses taux jusqu’à un sommet de 25 ans, tout en lançant une politique de resserrement quantitatif. Le dollar rebondit à court terme, mais la pression à long terme demeure.

Ces huit cycles nous enseignent une vérité fondamentale : le mouvement du dollar est étroitement lié à la politique de la Fed, à la performance relative de l’économie américaine, et aux flux de capitaux mondiaux.

La situation technique et fondamentale actuelle du dollar

Signaux baissiers techniques

L’indice du dollar à environ 103,45 a cassé la moyenne mobile à 200 jours, un support clé. En analyse technique, cela indique souvent un changement de tendance. Les données américaines de l’emploi du 7 mars, inférieures aux attentes, renforcent la spéculation sur plusieurs baisses de taux par la Fed.

Une fois que la perspective de baisse des taux s’intensifie, les rendements obligataires américains diminuent, attirant les investisseurs à vendre davantage le dollar. Historiquement, lorsque l’avantage en rendement disparaît, le dollar perd son attrait principal.

Divergences politiques

L’orientation de la politique de la Fed devient cruciale. Si un cycle de baisse des taux démarre effectivement en 2025, le dollar subira une pression continue. Cependant, à court terme, un rebond n’est pas exclu — si les données économiques dépassent les attentes ou si les risques géopolitiques s’intensifient, les capitaux refuges pourraient revenir aux États-Unis, provoquant un rebond rapide du dollar.

En résumé, on prévoit que l’indice du dollar pourrait osciller à bas niveau en 2025, avec un objectif de baisse supplémentaire en dessous de 102,00.

Prévisions des principales paires de devises pour 2025

Euro / Dollar : forte probabilité de continuer à s’apprécier

La dépréciation du dollar et l’amélioration attendue de l’économie européenne soutiennent la hausse de l’euro. La dernière cotation EUR/USD est déjà à 1,0835, montrant une tendance claire à la hausse.

Si l’euro peut se stabiliser à ce niveau, le prochain objectif psychologique est 1,0900. Sur le plan technique, les anciens sommets deviendront des supports solides. Une rupture de la résistance à 1,0900 ouvrirait la voie à des gains plus importants.

Intervalle de prévision : 1,0800-1,0950

Livre sterling / Dollar : tendance à la hausse en oscillation

La Banque d’Angleterre devrait ralentir la baisse des taux par rapport à la Fed, ce qui soutient la livre. Par ailleurs, la divergence des politiques économiques entre le Royaume-Uni et les États-Unis sera un moteur principal de la hausse de la livre.

Techniquement, la paire GBP/USD évolue dans une fourchette centrale de 1,25-1,35. Si la divergence politique s’accentue, la paire pourrait tester au-delà de 1,40. Attention toutefois aux risques politiques et aux chocs de liquidité qui pourraient entraîner un recul.

Intervalle de prévision : 1,2500-1,4000

Dollar / Renminbi : oscillations en haut de gamme, faibles chances de percée

Le dollar face au yuan est actuellement dans une zone de consolidation entre 7,2300 et 7,2600, sans direction claire à court terme. Cela reflète la lutte entre la politique monétaire de la Fed et celle de la Chine.

Si la Fed continue de relever ses taux et que la croissance chinoise ralentit, le renminbi sera sous pression, et le dollar face au yuan pourrait monter. Inversement, une baisse est possible si la tendance s’inverse. Techniquement, si le dollar passe en dessous de 7,2260, le RSI indique une situation de survente, ce qui pourrait offrir une opportunité d’achat.

Intervalle de prévision : 7,2000-7,3000

Dollar / Yen : tendance baissière naissante

L’économie japonaise évolue. En janvier, les salaires de base ont augmenté de 3,1 % en glissement annuel, leur plus forte hausse en 32 ans. Cela indique que la Banque du Japon pourrait être sous pression pour relever ses taux, ce qui réduit la différence de taux avec les États-Unis, exerçant une pression à la baisse sur le dollar/yen.

Techniquement, si le dollar/yen passe en dessous de 146,90, il testera davantage le support inférieur. Pour inverser la tendance baissière, il faut dépasser la résistance à 150,0. Avec la montée des attentes de hausse des taux au Japon, cette paire pourrait présenter une tendance baissière tout au long de l’année.

Intervalle de prévision : 140,00-150,00

Dollar australien / Dollar américain : solides données soutiennent la hausse

Les données économiques australiennes sont solides — le PIB du dernier trimestre a dépassé les attentes, et le déficit commercial de janvier s’élève à 562 milliards. Par ailleurs, la RBA reste prudente, laissant entendre qu’une baisse des taux à court terme est peu probable, ce qui est considéré comme une posture « hawkish » dans un contexte de politique monétaire accommodante mondiale.

Dans un environnement de relâchement de la Fed et de faiblesse du dollar, l’Australie en profite. La paire AUD/USD pourrait continuer à monter.

Intervalle de prévision : 0,6200-0,6600

Stratégies concrètes pour investir dans le dollar en 2025

Court terme (Q1-Q2) : opérations de swing

Opportunités d’achat du dollar : l’intensification des tensions géopolitiques (par exemple, la tension dans le détroit de Taiwan) pourrait déclencher des achats de refuge, faisant monter le dollar à 100-103. Les données américaines d’emploi (plus de 25 000 créations d’emplois) dépassant les attentes renforceraient la perspective d’une pause ou d’une baisse des taux, soutenant la reprise du dollar.

Opportunités de vente du dollar : si la Fed baisse ses taux de façon continue et que la BCE tarde, l’euro se renforcera, faisant chuter l’indice du dollar sous 95. La faiblesse des ventes aux enchères de la dette américaine ou une augmentation des risques de dette pourrait aussi nuire à la crédibilité du dollar.

Stratégie précise : les traders agressifs peuvent opérer en achetant en bas de la fourchette 95-100, en utilisant des indicateurs techniques comme le MACD en divergence ou le retracement de Fibonacci pour repérer les inversions. Les investisseurs prudents attendront des signaux plus clairs de la politique de la Fed.

Moyen/long terme (après Q3) : réduire la position en dollar, privilégier les actifs non américains

À mesure que le cycle de baisse des taux s’approfondit, l’avantage des rendements obligataires américains diminue, et les flux de capitaux se tournent vers les marchés émergents à forte croissance ou la zone euro. La tendance à la dédollarisation mondiale pourrait s’accélérer (par exemple, avec la promotion par les BRICS d’un règlement en monnaies locales), ce qui affaiblirait encore la position du dollar comme monnaie de réserve.

Recommandations d’allocation : réduire progressivement les positions longues en dollar, en se tournant vers le yen, l’australien ou d’autres devises non américaines à valorisation raisonnable, ou vers des matières premières comme l’or ou le cuivre pour couvrir le risque de dépréciation du dollar.

Résumé essentiel

Les facteurs déterminants du mouvement du dollar en 2025 seront la politique de la Fed et la performance de l’économie américaine. À court terme, il existe des opportunités de swing, mais à moyen/long terme, le dollar pourrait subir une dépréciation. Seule une réponse flexible aux données et événements permettra de capter des gains excessifs dans la volatilité du dollar.

Que ce soit pour le trading à court terme ou la gestion à long terme, comprendre les cycles historiques du dollar, saisir les signaux techniques et fondamentaux actuels, reste la clé pour réussir dans cette année pleine d’incertitudes.