Maîtrisez les horaires de publication des résultats financiers des actions américaines et les astuces pour les consulter, afin que vos décisions d'investissement ne soient plus aveugles

Pourquoi les investisseurs doivent-ils comprendre les états financiers ?

Pour les investisseurs en actions américaines, les états financiers ne sont pas seulement un document, mais la clé unique pour comprendre la véritable situation d’une entreprise. Comparés aux titres de presse, aux articles d’analyse ou aux rapports des institutions d’investissement, la objectivité et l’intégralité des données financières surpassent largement. De nombreux médias ne présentent que les points forts que l’entreprise souhaite mettre en avant, mais dans les états financiers, il faut également divulguer à la fois les données selon les normes GAAP et les données ajustées Non-GAAP, permettant ainsi aux investisseurs d’avoir une vue d’ensemble claire.

Les entreprises peuvent mettre en avant dans leurs communiqués de presse des données Non-GAAP (des chiffres ajustés qui paraissent plus attrayants), mais dans le cadre réglementaire de la SEC, elles doivent divulguer les données GAAP réelles. La différence entre ces deux ensembles de chiffres cache souvent des problèmes potentiels ou des opportunités d’optimisation dans la gestion de l’entreprise — c’est là que les investisseurs avisés doivent porter leur attention.

La nature des états financiers : une divulgation fidèle sous la régulation de la SEC

Les entreprises cotées aux États-Unis doivent chaque trimestre soumettre des documents de performance financière à la Securities and Exchange Commission (SEC). Ces documents contiennent des données clés telles que le chiffre d’affaires, le bénéfice net, le bénéfice par action (EPS), les flux de trésorerie, les actifs et passifs, ainsi que l’analyse de la direction sur la performance du trimestre ou de l’année, et les perspectives futures.

La SEC impose des normes uniformes pour tous les rapports financiers et leur format. Les entreprises américaines doivent préparer leurs états financiers selon les principes comptables généralement reconnus (GAAP), ce qui garantit la comparabilité et la transparence des données. Bien que les entreprises publient souvent aussi des données Non-GAAP pour présenter une performance plus optimisée, les investisseurs doivent comparer ces deux ensembles pour évaluer précisément la situation réelle de l’entreprise.

Quelles sont les catégories d’états financiers pour les actions américaines ? Comprendre la différence entre quarterly et annual reports

Les entreprises cotées aux États-Unis publient quatre états financiers par an : trois états trimestriels et un rapport annuel contenant les données de l’année complète.

États financiers trimestriels (quarterly reports)

• Couvre les résultats opérationnels de 3 mois
• Inclut un bilan, un compte de résultat et un tableau des flux de trésorerie non audités
• Généralement soumis à la SEC dans les 40 à 45 jours suivant la fin du trimestre

Rapport annuel (annual report)

• Couvre l’ensemble des 12 mois de l’année
• Inclut des états financiers audités complets et une analyse sectorielle
• Généralement soumis dans les 60 à 90 jours après la fin de l’année

En plus des états financiers, l’entreprise organise souvent une conférence téléphonique sur les résultats (Earnings Call), à laquelle participent la direction, les analystes et les investisseurs. Lors de cette réunion, la direction explique en détail la performance, répond aux questions et aide le marché à mieux comprendre la stratégie et les perspectives de l’entreprise.

La vérité sur le calendrier de publication des états financiers : année fiscale vs année civile

Beaucoup d’investisseurs commettent l’erreur de supposer que l’année fiscale de toutes les entreprises coïncide avec l’année civile. En réalité, le marché américain permet aux entreprises de choisir librement leur année fiscale, ce qui signifie que le premier trimestre ne commence pas forcément le 1er janvier.

L’année fiscale (Fiscal Year, FY) désigne l’année comptable choisie par l’entreprise en fonction de ses caractéristiques opérationnelles et de son cycle de revenus. Par exemple, Apple (AAPL) clôture son année fiscale le 24 septembre, donc son Q1 s’étend du 26 septembre au 25 décembre. Microsoft (MSFT), quant à lui, a sa fin d’année fiscale le 30 juin, avec un Q1 du 1er juillet au 30 septembre.

Cette différence est cruciale — si vous souhaitez comparer la performance du même trimestre entre Apple et Microsoft, il faut ajuster selon les mois civils correspondants.

Exemple de début de trimestre pour l’année fiscale 2022

La régularité et la recherche des dates de publication des états financiers

Bien que chaque entreprise ait ses propres dates de publication, une tendance claire se dégage : après la clôture de chaque trimestre (mars, juin, septembre, décembre), dans la première ou la deuxième semaine, il y a une période dense de publications.

Les entreprises annoncent généralement à l’avance la date de publication sur leur site dédié aux relations investisseurs (recherchez « nom de l’entreprise + Investor Relations »). Pour suivre l’avancement global, vous pouvez consulter des sites comme :

• Calendrier des résultats financiers sur Yahoo Finance
• Site officiel de Nasdaq
• Investing.com
• SeekingAlpha

Ces plateformes regroupent le calendrier des publications pour tout le mois, permettant aux investisseurs de planifier à l’avance.

Calendrier de publication et aperçu des résultats des principales entreprises pour l’année fiscale 2022

Note : Données de capitalisation au 22 février

Comment rechercher les états financiers sur le site de la SEC ?

Première étape : connaître le codage des documents SEC

La SEC attribue un code spécifique à chaque type de document pour faciliter la recherche :

Attention : Les entreprises étrangères (ex : TSMC) ne sont pas tenues de publier des rapports trimestriels, la SEC exige uniquement la soumission du 10-Q pour les entreprises américaines. La plupart des entreprises étrangères utilisent le formulaire 6-K pour divulguer certains résultats trimestriels, mais la complétude est bien moindre que pour les entreprises américaines.

Deuxième étape : rechercher une entreprise sur SEC.gov

Connectez-vous sur le site SEC (sec.gov), utilisez le système de recherche EDGAR Filings, entrez le symbole boursier ou le nom complet de l’entreprise (par exemple, AAPL.US pour Apple). Après recherche, vous verrez tous les documents déposés par l’entreprise, y compris le 10-K et le 10-Q, cliquez pour consulter l’intégralité des états financiers.

Guide rapide pour lire les états financiers : quelles parties regarder en priorité ?

Un rapport annuel complet comporte 15 items, mais pour un investisseur lambda, 4 parties clés suffisent :

Item 1 - Présentation de l’activité

Cette section explique le modèle économique, la gestion et le secteur d’activité. Plutôt que de chercher sur Wikipédia, il vaut mieux lire directement dans l’état financier pour comprendre comment la direction gère l’entreprise. Lorsqu’une nouvelle stratégie ou une nouvelle ligne de produits est lancée, cette partie sera détaillée.

Item 1A & Item 7A - Analyse des risques

L’entreprise doit divulguer ses risques propres (Item 1A) et les risques macroéconomiques (Item 7A), comme la fluctuation des devises ou les changements réglementaires. Ces risques potentiels peuvent avoir un impact négatif sérieux sur la performance future, il faut les lire attentivement.

Item 7 - Commentaire de la direction sur la situation financière

C’est une partie cruciale. La direction explique la performance du trimestre ou de l’année, compare avec les données historiques, indique les causes des fluctuations majeures, et donne des prévisions pour le prochain trimestre ou l’année suivante. Pour comprendre rapidement la santé de l’entreprise, c’est la partie à lire en profondeur.

Item 8 - États financiers et données complémentaires

Inclut trois tableaux principaux :

• Compte de résultat (Profit & Loss) : montre revenus, coûts, bénéfice opérationnel, bénéfice net
• Bilan : snapshot des actifs, passifs et capitaux propres
• Tableau des flux de trésorerie : analyse la provenance et l’utilisation de la trésorerie (opérations, investissements, financements)

Les données complémentaires décomposent ces tableaux, par exemple par segment d’activité, structure de la dette, composition des actifs, pour une compréhension fine de la gestion de l’entreprise.

Les trois principaux états financiers : explication détaillée

Les données des états financiers sont-elles biaisées ? GAAP vs Non-GAAP

Les investisseurs constatent souvent de grandes différences entre les chiffres publiés pour un même trimestre. Cela s’explique par la différence entre GAAP et Non-GAAP.

Données GAAP : conformes aux principes comptables généralement reconnus, exigées par la SEC, elles sont les plus crédibles.

Données Non-GAAP : ajustées par l’entreprise pour présenter une performance plus favorable, en excluant par exemple des charges exceptionnelles ou des dépréciations. Ces chiffres peuvent donner une image plus optimiste.

Les investisseurs doivent analyser les deux ensembles et comprendre les ajustements pour évaluer la situation réelle de l’entreprise.

En résumé : l’état financier n’est plus une option, mais une obligation

Que ce soit pour du trading à court terme ou pour un investissement à long terme, il est impossible d’éviter l’analyse financière. Connaître le calendrier de publication, apprendre à rechercher rapidement les informations clés, permet de saisir les opportunités dès leur apparition. La véritable santé et les perspectives futures de l’entreprise se cachent dans ces tableaux et ces textes denses — seuls ceux qui savent lire attentivement les états financiers peuvent prendre des décisions plus éclairées.