Comment positionner les actions de matières premières à l'ère de la baisse des taux d'intérêt ? Analyse approfondie des opportunités d'investissement en 2025

Pourquoi les actions de matières premières deviennent-elles la prochaine tendance ?

Au cours des dernières années, les actions liées aux matières premières ont perdu de leur éclat sous l’effet d’un environnement mondial de taux d’intérêt élevés combiné à une demande d’importation chinoise faible, entraînant un retrait massif de capitaux du secteur. Cependant, la situation est en train de changer. Avec le cycle mondial de baisse des taux d’intérêt lancé par les banques centrales, et la mise en œuvre intensive de politiques de relance économique par le gouvernement chinois, les actions de matières premières attirent à nouveau l’attention des investisseurs sous une nouvelle apparence. La baisse des taux d’intérêt réduit le coût du financement pour les entreprises à forte intensité de capital, ce qui a déjà commencé à se faire sentir dans la rotation du marché.

Alors, comment les investisseurs peuvent-ils saisir les opportunités dans les actions de matières premières durant ce cycle de baisse des taux ? Quelles actions en Amérique et à Taïwan méritent d’être surveillées ? Cet article analysera de manière exhaustive à partir de trois dimensions : les fondamentaux sectoriels, les cibles spécifiques et les indicateurs d’investissement.

Différence entre actions de matières premières et actions conceptuelles de matières premières

Les matières premières désignent les produits issus directement de la nature, non transformés en profondeur, couvrant les secteurs agricoles, forestiers, de pêche, miniers et énergétiques. Les actions de matières premières (ou actions conceptuelles de matières premières) désignent les sociétés cotées impliquées dans l’extraction, la métallurgie ou la raffinage de ces ressources.

Par exemple, la société brésilienne Vale (VALE3), leader mondial de l’exploitation du minerai de fer, représente une opportunité d’investissement dans le secteur du minerai de fer ; le géant pétrolier américain ExxonMobil (XOM) reflète directement l’offre et la demande du marché pétrolier ainsi que les perspectives de l’industrie. La volatilité de ces entreprises est étroitement liée aux prix des matières premières et à l’offre et la demande du marché, constituant une voie efficace pour participer au marché des commodités.

Recommandations pour l’allocation d’actions de matières premières aux États-Unis

À surveiller : ETF SPDR du secteur des matières premières (XLB)

Ce fonds ETF couvre les principales entreprises américaines du secteur des matières premières, incluant la chimie, la métallurgie, la pétrochimie, la plasturgie et les matériaux de construction, constituant un outil privilégié pour suivre la performance globale du secteur aux États-Unis.

Pourquoi l’investissement en 2025 est-il prometteur ? Premièrement, le gouvernement Trump pourrait augmenter les dépenses d’infrastructures, stimulant directement la demande en acier, ciment et autres matériaux de construction. Deuxièmement, le cycle de baisse des taux réduit considérablement le coût d’emprunt pour les entreprises à forte intensité de capital, faisant des actions de matières premières, typiques de ce secteur, les principaux bénéficiaires. De plus, dans un environnement de baisse des taux, l’attractivité de l’or et autres actifs refuges augmente — en raison de la baisse des rendements obligataires, la demande pour l’or s’accroît inévitablement. Enfin, les changements géopolitiques pourraient renforcer la compétitivité des produits américains à l’échelle mondiale, profitant davantage aux entreprises locales de matières premières. Sur le plan de la valorisation, le PER actuel des actions de matières premières reste raisonnable, avec un potentiel de hausse.

Focus : ExxonMobil (XOM)

En tant que plus grande compagnie pétrolière des États-Unis, ExxonMobil traverse une période de transformation stratégique importante. La société prévoit d’investir entre 28 et 33 milliards de dollars par an entre 2026 et 2030 pour augmenter l’exploitation du gaz naturel et réduire les coûts de production de pétrole.

Quelle est la perspective de cette transformation ? Malgré un durcissement des réglementations environnementales mondiales, les changements politiques pourraient apporter un soutien aux entreprises énergétiques traditionnelles, accélérant leur transition. On s’attend à ce que ses bénéfices après 2025 montrent une tendance à la hausse, ce qui en fait une action de matières premières à suivre de près.

Portfolio énergétique : ETF SPDR Énergie (XLE)

Si vous souhaitez limiter le risque lié à une seule société pétrolière, cet ETF regroupant les principaux producteurs américains est une option. Il couvre toute la chaîne de production, raffinage et stockage.

En 2025, le secteur pétrolier devrait évoluer de manière neutre, sans changement majeur dans l’offre et la demande, mais le coût de financement réduit par la baisse des taux constitue un avantage significatif pour ces entreprises à forte intensité capitalistique. Pendant ce cycle de baisse des taux, la gestion des coûts des entreprises à forte intensité de capital s’améliorera nettement, ce qui en fait une composante à intégrer dans votre portefeuille.

Perspectives favorables pour le cuivre : BHP

Le leader mondial minier, BHP, a connu une performance relativement faible ces deux dernières années. Bien que les marchés boursiers mondiaux aient connu une hausse notable grâce à la demande pour l’IA, le prix du cuivre et du fer a peiné, principalement en raison de la faiblesse de la demande chinoise et de l’augmentation des coûts de transport, ce qui a comprimé les marges.

Cependant, 2025 pourrait marquer un tournant. D’une part, la Chine a lancé plusieurs cycles de relance économique, avec des perspectives de nouvelles mesures en début d’année, ce qui devrait stimuler la demande en matières premières. D’autre part, la croissance rapide de l’industrie de l’IA, nécessitant une énorme consommation d’énergie, entraînera une forte demande en cuivre — certains prévoient même une pénurie de cuivre. Avec ses vastes réserves de cuivre, BHP a un avenir à long terme prometteur.

Analyse ciblée des actions de matières premières à Taïwan

Opportunité pour le leader du ciment : Asia Cement (1102.TW)

Au cours des dernières années, le secteur du ciment a été sous pression en raison de la morosité du marché immobilier chinois, mais Asia Cement a mieux résisté, grâce à une gestion des coûts nettement supérieure à celle de ses concurrents taiwanais.

Quels sont ses atouts ? La maîtrise des coûts est essentielle. La principale dépense dans la production de ciment concerne le charbon, et Asia Cement a adopté une stratégie diversifiée, signant des contrats d’approvisionnement à long terme avec Taipower, et a conclu des accords avec le gouvernement chinois pour l’approvisionnement en énergie. La société a également investi dans la société de transport maritime Yu Min, réduisant ainsi ses coûts logistiques par rapport à ses concurrents. Ces mesures garantissent une stabilité de ses bénéfices.

Quelle est la valeur d’investissement en 2025 ? La politique immobilière chinoise montre des signes de relâchement fin 2024, avec des perspectives d’accélération. Par ailleurs, l’offre mondiale de ciment se resserre, ce qui devrait faire remonter les prix progressivement, permettant au secteur de rebondir après un creux. En tête des bénéfices dans l’industrie, Asia Cement pourrait devenir le leader de cette vague de rebond, constituant une cible clé pour une allocation dans le secteur des matières premières à Taïwan.

Avantage clair en coûts : Tung Ho Steel (2006.TW)

Comparé à China Steel, Tung Ho Steel a une corrélation plus forte avec le marché de l’acier, ce qui explique sa sélection ici. China Steel commence par la fusion de minerai de fer, avec des coûts de production plus élevés ; Tung Ho Steel, quant à elle, se concentre sur la fusion de ferraille, ce qui lui confère un avantage en termes de coûts énergétiques et limite l’impact des coûts environnementaux croissants.

Elle produit principalement des profilés en H pour bâtiments et bureaux, dont la demande reste stable. La variable clé influençant ses bénéfices est le prix de l’acier final. En 2025, la demande en acier pourrait rebondir, mais il faut suivre de près la politique tarifaire du gouvernement Trump — si des entreprises internationales choisissent d’établir des usines aux États-Unis, cela pourrait affecter ses commandes. La politique est un indicateur crucial à suivre.

Sept indicateurs clés pour investir dans les actions de matières premières

Indicateur 1 : Analyse de la demande finale

La demande en produits agricoles reste généralement stable, sauf en cas de catastrophes naturelles majeures. La demande en matériaux industriels comme le ciment, le minerai de fer ou le cuivre est étroitement liée aux investissements en infrastructure. La Chine, en tant que plus grand importateur mondial de matières premières, voit ses politiques directement influencer la marché mondial. Il est essentiel de suivre si la Chine annonce de nouveaux plans d’investissement dans la construction.

Indicateur 2 : Changements du côté de l’offre

En 2022, lors du déclenchement de la guerre russo-ukrainienne, les prix des céréales et des engrais ont explosé, illustrant comment une pénurie d’offre peut créer des opportunités pour l’investissement dans les matières premières. Pour l’industrie minière, il faut surveiller les changements réglementaires, les accidents majeurs dans les mines ou les interruptions de production pétrolière, qui peuvent provoquer des fluctuations de prix à court terme. Les décisions de réduction de production de l’OPEP et de l’OPEP+ ont également un impact sur l’offre de pétrole.

Indicateur 3 : Coûts logistiques

Le transport en vrac par voie maritime est le principal mode de transport des matières premières, notamment pour le minerai de fer et l’acier. L’indice de prix du fret en vrac (BDI) reflète la demande du marché — lorsque la demande augmente fortement, les entreprises paient des frais plus élevés pour accélérer le transport, ce qui fait monter le BDI. Suivre l’évolution du BDI aide à anticiper les tendances à court terme des prix des matières premières.

Indicateur 4 : Risques géopolitiques

Les politiques douanières et commerciales internationales influencent directement la configuration des importations et exportations de matières premières. Bien qu’il soit rationnel d’acheter dans les régions à coûts faibles, certains pays peuvent instaurer des barrières tarifaires pour protéger leur industrie locale. Il est crucial de suivre quels produits seront soumis à des droits de douane, car cela impactera les coûts et la rentabilité des entreprises concernées.

Indicateur 5 : Tendances réglementaires environnementales

Les réglementations environnementales mondiales se durcissent, ce qui pèse sur les industries à forte émission de carbone et à forte consommation électrique, comme la métallurgie ou la pétrochimie. Les entreprises minières sont également affectées, avec une hausse continue de leurs coûts d’exploitation. Ces changements réglementaires ont un impact majeur sur la rentabilité des entreprises de matières premières.

Indicateur 6 : Cycle économique mondial

Les prix des métaux précieux sont étroitement liés à la conjoncture économique mondiale. L’or, lié à la demande de bijoux et aux réserves des banques centrales, et le cuivre ou le minerai de fer, dépendant principalement de la croissance industrielle. En période de croissance, la demande et les prix augmentent ; à l’inverse, certains secteurs comme l’industrie des véhicules électriques, qui nécessite beaucoup de nickel, peuvent voir leur demande exploser, mais aussi subir une baisse des prix en raison de la surproduction et de la guerre des prix. L’équilibre entre offre et demande doit être évalué en fonction de la capacité d’exploitation actuelle.

Indicateur 7 : Taux d’intérêt et politiques monétaires

Les taux d’intérêt ont un impact direct sur la valeur de l’or. La politique de relâchement quantitatif (QE) des banques centrales réduit la valeur de la monnaie, incitant banques centrales et institutions financières à augmenter leurs réserves d’or. Selon Bâle III, l’or est classé comme un actif de première catégorie, au même titre que les obligations d’État et la liquidité, ce qui stimule la demande financière pour l’or. En environnement de baisse des taux, l’or bénéficie d’un contexte favorable ; en revanche, la hausse des taux constitue un frein.

Pourquoi privilégier les actions de matières premières plutôt que l’investissement direct dans les matières premières ?

Les dividendes offrent un revenu stable à long terme
Les prix des matières premières étant souvent soumis à la régulation gouvernementale, ils conviennent mieux à une opération à court terme. Les actions de sociétés de matières premières, en revanche, versent régulièrement des dividendes, offrant un revenu plus stable sur le long terme.

Les prix des actions anticipent souvent le marché
Les fluctuations des prix des matières premières mettent du temps à se réaliser pleinement, mais les actions des entreprises du secteur réagissent généralement en avance, permettant aux investisseurs de saisir les opportunités plus rapidement.

Éviter la compétition de capitaux et les risques de manipulation
L’investissement direct dans les matières premières peut entraîner des confrontations avec de grands fonds spéculatifs, comme cela a été le cas lors de hausses spectaculaires de prix dues à la spéculation plutôt qu’à l’offre et la demande. Investir dans des sociétés cotées permet de réduire ces risques.

Conclusion

Dans un contexte mondial de cycle de baisse des taux et de politiques économiques chinoises en expansion, les actions de matières premières offrent une opportunité stratégique d’allocation. Que ce soit via des ETF américains ou des leaders du marché taïwanais, ces investissements méritent l’attention des investisseurs à long terme. En maîtrisant ces sept indicateurs clés, vous pourrez mieux positionner votre portefeuille dans le marché des actions de matières premières.