Oro 2025 : À quoi s'attendre du métal précieux cette année ?

L’Or Continue de Briser les Limites en 2025

L’or a connu un rally extraordinaire en ce début d’année 2025, consolidant sa position de refuge préféré des investisseurs dans un contexte d’incertitude mondiale. À la mi-décembre, le métal cotait autour de 4 300-4 350 dollars par once, approchant des sommets historiques inédits depuis octobre. Cette solidité reflète un changement structurel sur les marchés : alors que les actions et les cryptomonnaies atteignent des sommets, l’or maintient son attrait sans céder sa place.

Le parcours du métal tout au long de l’année a été cohérent, marqué par des impulsions haussières ayant accumulé des gains supérieurs à 14 % en seulement quelques mois. Depuis avoir franchi la barre des 3 000 dollars en mars jusqu’à approcher 4 350 en décembre, chaque correction a été exploitée par les acheteurs institutionnels pour renforcer leurs positions.

Les Moteurs de la Hausse : Au-Delà de l’Évident

Politique Monétaire et le Tournant de la Fed

La narration centrale autour de l’or tourne autour des attentes de réductions des taux d’intérêt. Au fur et à mesure que 2025 avance, le marché a intégré l’idée que la Réserve Fédérale pourrait être plus flexible qu’il y a seulement douze mois. Chaque déclaration dovish de la Fed a alimenté les achats d’or, car des rendements plus faibles sur les obligations du Trésor réduisent le coût d’opportunité de détenir un métal qui ne génère pas de coupons.

Ce mouvement de politique monétaire a été fondamental dans trois trimestres de l’année : le premier, lorsque des signaux d’inflation modérée sont apparus aux États-Unis ; le second, lorsque des données d’emploi faibles ont indiqué un cycle de reculs ; et le troisième, lorsque les attentes se sont consolidées sur le marché.

Dollar Faible, Or Solide

La corrélation inverse entre le dollar américain et l’or s’est à nouveau vérifiée en 2025. Un billet vert sous pression a rendu le métal plus attractif pour les investisseurs cotant dans d’autres monnaies. Les tensions commerciales, initiées par des annonces de tarifs douaniers envers la Chine et d’autres partenaires, ont affaibli la confiance dans le dollar comme refuge pur, ouvrant la voie à une partie de la demande de sécurité pour l’or.

Achats Institutionnels et Banques Centrales

Les fonds cotés (ETF) d’or ont connu des flux massifs tout au long de l’année. Parallèlement, les banques centrales de Chine, Russie, Iran et d’autres pays émergents ont accéléré leurs achats de réserves d’or. Au premier trimestre, elles ont acquis 244 tonnes ; le rythme s’est maintenu lors des trimestres suivants. Cette demande structurelle agit comme un plancher pour le métal, indépendamment de la volatilité cyclique.

Géopolitique : Le Facteur Récurrent

Les tensions au Moyen-Orient (Israël-Iran), la montée en puissance commerciale États-Unis-Chine et le conflit en Ukraine ont maintenu vivante la narrative du refuge. Chaque nouvelle escalade génère des pics de demande ; chaque trêve ponctuelle provoque des corrections techniques rapidement absorbées.

Analyse Technique : Où Surveiller

Fin d’année, la structure technique de l’or montre à la fois de la force et des signaux de prudence. Les indicateurs de momentum (RSI autour de 70) suggèrent des conditions de surachat à court terme, mais sans preuve d’un véritable épuisement.

Niveaux Clés pour les Opérateurs :

• Résistance Principale : 4 400-4 450 $/oz
• Support Critique : 4 200-4 250 $/oz
• Objectif d’Extension : 4 500 $/oz

Entre décembre et janvier, le volume généralement plus faible de fin d’année pourrait se traduire par des mouvements plus techniques que fondamentaux. Le métal pourrait se consolider autour des sommets avec des oscillations autour de supports bien définis, sauf si des surprises macroéconomiques significatives surgissent.

Prévisions des Experts pour 2025

Les principales maisons d’analyse ont revu à la hausse leurs prévisions pour 2025 :

Ces prévisions, formulées il y a plusieurs mois, semblent désormais conservatrices puisque le métal se négocie déjà dans des plages supérieures. Certains analystes ajustent à la hausse leurs estimations, avec des objectifs proches de 4 500 dollars si les conditions de politique monétaire et de demande de refuge se maintiennent.

Subira-t-il une Hausse ou une Baisse ? : Scénarios Probables

Scénario Haussier (Probabilité : 60%)

Si la Fed accélère son cycle de réductions, si les tensions géopolitiques persistent et si les flux ETF restent soutenus, l’or pourrait dépasser 4 500 dollars avant la fin du premier semestre. Les achats des banques centrales agissent comme un soutien structurel.

Scénario Baissier (Probabilité : 40%)

Un dollar plus fort dû à des surprises inflationnistes, une Fed moins dovish que prévu ou une détérioration de l’appétit pour le refuge pourraient faire baisser le métal vers 3 800-4 000 dollars. Cependant, les supports sont bien établis grâce à la demande à long terme.

Comment Approcher l’Or dans ce Contexte

Pour les opérateurs et investisseurs, 2025 offre des opportunités aussi bien en positions longues qu’en stratégies de couverture. Les retracements vers les supports de 4 200-4 250 dollars offrent des points d’entrée attractifs avec un risque limité. Les sommets de 4 400+ permettent de prendre des profits partiels.

La diversification en or—que ce soit via du physique, des ETF ou des dérivés—reste recommandée dans un contexte où l’incertitude prévaut et où les rendements des actifs traditionnels semblent serrés. Le métal a prouvé qu’il demeure la meilleure option refuge, même en année de rallye des marchés boursiers et des cryptomonnaies, ce qui rompt avec les patterns historiques et souligne sa pertinence en 2025.