Comment évoluera le taux de change dollar américain / renminbi en 2026 ? Investir maintenant est-il encore temps ?

Depuis 2025, le taux de change entre le dollar américain et le renminbi chinois présente une caractéristique évidente de fluctuation bidirectionnelle. Sur le marché onshore, le taux de change USD/CNY oscille entre 7.1 et 7.3, avec une appréciation annuelle de 2,40 % ; sur le marché offshore, il fluctue entre 7.1 et 7.4, avec une appréciation de 2,80 %. En novembre, sous l’effet de l’apaisement des relations commerciales sino-américaines et des anticipations de baisse des taux par la Réserve fédérale, le renminbi s’est nettement apprécié face au dollar, atteignant brièvement 7.0765, un sommet d’environ un an.

Rétrospective historique : trajectoire du taux de change du renminbi sur 5 ans

Pour comprendre la tendance actuelle du taux de change USD/CNY, il est essentiel de revenir sur l’évolution des cinq dernières années.

2020-2021 : période de force du renminbi. Au début de la pandémie, le renminbi a été déprécié jusqu’à 7.18, mais avec la maîtrise précoce de la pandémie par la Chine, une reprise économique rapide, et la politique accommodante de la Fed avec des taux proches de zéro, le renminbi a rebondi fortement jusqu’à 6.50, avec une hausse annuelle de plus de 6 %. En 2021, cette tendance s’est poursuivie, le taux USD/CNY fluctuant entre 6.35 et 6.58, le renminbi restant relativement fort.

2022 : année de tournant clé. La Fed a adopté une politique de hausse agressive des taux, faisant grimper l’indice du dollar américain, et le taux USD/CNY a explosé au-dessus de 7.25, enregistrant une chute d’environ 8 % ces dernières années. Parallèlement, la croissance économique chinoise a ralenti, la crise immobilière s’est intensifiée, et la confiance du marché a été faible.

2023-2024 : le renminbi vacille sous pression. En 2023, le taux USD/CNY a fluctué entre 6.83 et 7.35, finissant l’année autour de 7.1. En 2024, la faiblesse du dollar a atténué la pression, tandis que la Chine a lancé des mesures de relance fiscale, augmentant la volatilité du renminbi, avec une fourchette large tout au long de l’année.

Investir dans le renminbi ou d’autres devises liées : est-ce rentable ?

Réponse : oui, mais cela dépend du timing et de la stratégie.

Le renminbi devrait rester relativement fort, avec une tendance à fluctuer inversement du dollar dans une fourchette limitée. La probabilité d’une appréciation rapide en dessous de 7.0 en fin d’année est faible ; les investisseurs doivent donc se préparer à une détention à moyen terme.

Il faut surveiller trois facteurs clés : la tendance de l’indice du dollar, le signal politique de la parité centrale du renminbi, et l’intensité des politiques de stabilisation de la croissance en Chine. Maîtriser ces éléments peut considérablement augmenter les chances de profit.

Plusieurs banques d’investissement internationales favorisent l’appréciation du renminbi

Concernant la trajectoire du taux de change USD/CNY d’ici fin 2025 à 2026, le consensus du marché est que le renminbi pourrait être à un tournant de cycle. Le cycle de dépréciation entamé en 2022 pourrait être terminé, et le renminbi pourrait entamer une nouvelle phase de hausse à moyen et long terme.

Les grandes banques internationales sont généralement optimistes :

Analyses de Deutsche Bank indiquent que le renminbi amorce un cycle de hausse à long terme, avec une prévision de 7.0 pour le dollar en fin 2025, puis une baisse à 6.7 en fin 2026.

Morgan Stanley prévoit également une appréciation modérée du renminbi, estimant que le dollar continuera de s’affaiblir dans les deux prochaines années. La banque prévoit qu’en 2026, l’indice du dollar pourrait retomber à 89, ce qui ferait atteindre un taux USD/CNY d’environ 7.05.

Goldman Sachs va encore plus loin, en prédisant que le seuil de “dépassement de 7” pourrait arriver plus rapidement que prévu. Goldman indique que le taux de change effectif réel du renminbi est sous-évalué de 12 % par rapport à la moyenne des dix dernières années. En se basant sur l’évolution des négociations commerciales sino-américaines et la sous-évaluation actuelle du taux, ils anticipent que le renminbi face au dollar pourrait atteindre 7.0 dans les 12 prochains mois. Goldman Sachs ajoute que la forte performance à l’exportation de la Chine soutiendra le renminbi, tout en s’attendant à ce que le gouvernement chinois privilégie d’autres outils politiques pour stimuler l’économie plutôt que de dévaluer la monnaie.

Trois facteurs majeurs soutiennent l’appréciation du renminbi :

• La résilience continue de la croissance des exportations chinoises
• La tendance à la réallocation des actifs en renminbi par les investisseurs étrangers
• La faiblesse structurelle de l’indice du dollar américain

Facteurs clés influençant la tendance du taux USD/CNY

Tendance de l’indice du dollar

Au cours des cinq premiers mois de 2025, l’indice du dollar a chuté de 9 %, enregistrant le pire début d’année de son histoire. La cycle de baisse des taux de la Fed devrait commencer, et le dollar pourrait continuer de se déprécier dans les 12 prochains mois. Cela pourrait favoriser la poursuite de la tendance à l’appréciation des devises asiatiques, y compris le renminbi.

Relations sino-américaines et politiques commerciales

Malgré des signes d’apaisement dans les négociations, la durabilité de la paix reste incertaine. Si les négociations se poursuivent et atténuent les tensions tarifaires, le renminbi pourrait bénéficier d’un soutien accru ; en revanche, une aggravation des tensions pourrait maintenir la pression à la dépréciation.

Orientation de la politique de la Fed

La politique monétaire de la Fed est cruciale pour le dollar. Bien que la Fed ait signalé une baisse des taux à partir de la seconde moitié de 2024, l’ampleur et le rythme de cette baisse en 2025 dépendront des données d’inflation, de l’emploi, et des politiques gouvernementales. Si l’inflation reste supérieure à l’objectif, le dollar pourrait continuer de se renforcer ; si l’économie ralentit, la baisse des taux s’accélérera, affaiblissant le dollar.

Orientation de la politique de la Banque populaire de Chine

La politique monétaire chinoise tend à rester accommodante pour soutenir la reprise économique. La Banque centrale pourrait réduire les taux ou la réserve obligatoire pour injecter de la liquidité. Cependant, si cette politique accommodante, combinée à des mesures fiscales plus fortes, stabilise l’économie chinoise, cela renforcera à long terme le renminbi.

Les fondamentaux économiques chinois

Les données économiques chinoises influencent directement le taux de change. Une croissance stable ou supérieure à celle des autres marchés émergents attirera les investissements étrangers, augmentant la demande pour le renminbi et le faisant s’apprécier ; à l’inverse, une croissance faible ou en déclin entraînera une dépréciation. Les indicateurs clés à surveiller incluent : croissance du PIB trimestrielle, PMI officiel et Caixin, indice des prix à la consommation (CPI), et l’investissement en actifs fixes urbains.

Comment analyser soi-même la tendance future du taux de change RMB ?

Plutôt que de donner un poisson, il vaut mieux apprendre à pêcher. Les investisseurs peuvent analyser eux-mêmes la tendance du taux USD/CNY en suivant ces étapes :

Étape 1 : Suivre l’orientation de la politique de la Banque centrale chinoise

L’assouplissement ou le resserrement de la politique monétaire influence directement la masse monétaire, et donc le taux de change. Quand la politique est accommodante (baisse des taux ou réduction des réserves obligatoires), le renminbi tend à s’affaiblir ; quand elle devient restrictive (hausse des taux ou augmentation des réserves), la liquidité se réduit, ce qui stimule l’appréciation du renminbi.

Étape 2 : Surveiller les données économiques chinoises

Les indicateurs comme la croissance du PIB, le PMI, le CPI, et l’investissement en actifs fixes sont essentiels pour jauger la vitalité économique. Une économie en amélioration attirera des investissements étrangers, augmentant la demande pour le renminbi ; une économie en faiblesse pourrait voir ces flux diminuer.

Étape 3 : Observer la tendance de l’indice du dollar

L’évolution du dollar influence directement le USD/CNY. La politique de la Fed, la performance économique de la zone euro, et la perception du risque mondial affectent cet indice. En général, ils ont une relation inverse.

Étape 4 : Étudier les signaux de la politique officielle sur le taux de change

Depuis 2017, le modèle de fixation du taux de change central du RMB intègre un “facteur contracyclique”, renforçant la guidance officielle. Bien que l’impact à court terme soit notable, la tendance à long terme dépend principalement de la direction générale du marché.

Divers moyens d’investir dans le renminbi

Canal bancaire : Les investisseurs peuvent ouvrir un compte en devises étrangères auprès d’une banque locale ou internationale pour faire des opérations de change et investir.

Trading de devises : Via des plateformes de courtage en ligne réglementées, il est possible d’échanger USD contre CNY. Beaucoup de plateformes supportent le trading bidirectionnel (long et short), permettant de profiter des hausses comme des baisses.

Trading avec effet de levier : La plupart des plateformes proposent des leviers, permettant d’obtenir une exposition plus importante que le capital investi. Attention cependant, le levier amplifie aussi les risques, il faut l’utiliser prudemment.

Sociétés de courtage : Certaines offrent des services de trading de devises, accessibles via leurs plateformes.

Futures sur devises : La négociation de contrats à terme sur devises via des bourses spécialisées est aussi une option pour participer au marché USD/CNY.

En résumé

Avec la poursuite d’un cycle d’assouplissement monétaire en Chine, le taux USD/CNY montre une tendance claire à l’appréciation à moyen terme. Selon l’expérience historique, ces cycles liés à la politique peuvent durer une décennie, avec des fluctuations à court et moyen terme dues aux mouvements du dollar et aux événements externes, mais la tendance générale est désormais bien établie.

En maîtrisant les quatre facteurs clés : l’indice du dollar, la politique de la Banque centrale chinoise, la relation sino-américaine, et la santé économique chinoise, les investisseurs peuvent considérablement augmenter leurs chances de profit sur le marché des changes. La liquidité importante, le mécanisme de trading bidirectionnel, et la transparence de l’information font du marché des devises un environnement relativement équitable et favorable pour les investisseurs.