Marchés boursiers européens : Guide pratique pour investir en 2024

Les bourses d’Europe ne sont pas un seul marché, mais un réseau intégré

Lorsque nous parlons des bourses d’Europe, nous ne faisons pas référence à une seule entité, mais à un ensemble de places boursières nationales et régionales qui opèrent avec leurs propres réglementations mais sont interconnectées. Parmi les plus importantes figurent la Bourse de Londres, Euronext, la Bourse de Francfort en Allemagne et la SIX en Suisse.

Cette structure décentralisée est importante à comprendre car la performance des marchés boursiers européens répond à de multiples facteurs simultanément : croissance économique dans la zone euro, décisions politiques, mouvements de politique monétaire de la BCE et tendances commerciales mondiales, notamment avec des partenaires stratégiques comme la Chine et les États-Unis.

Quelle est la situation actuelle des bourses d’Europe ?

Inflation en recul, mais taux d’intérêt persistants

L’inflation en Europe de l’Ouest a diminué de façon soutenue dans presque tous les pays, grâce à des taux d’intérêt plus élevés. Cependant, les niveaux restent élevés, ce qui suggère que les taux d’intérêt resteront élevés plus longtemps que prévu.

Pour le marché boursier, cela génère un effet dual : nuit aux valorisations des actions de croissance, notamment dans la technologie, mais profite significativement au secteur financier. C’est un panorama mitigé qui nécessite de la sélection dans le choix des titres.

Activité économique plus faible que prévu

Les indices PMI manufacturier et des services dans la zone euro et au Royaume-Uni sont en dessous de 50, signe clair de ralentissement économique. Les complexités post-pandémie et l’instabilité géopolitique ont compliqué les perspectives, laissant ouverte la question : allons-nous connaître un atterrissage en douceur ou une récession plus profonde en Europe ?

Marché du travail résistant et reprise des revenus

Malgré les défis, le chômage dans la zone euro a atteint des niveaux historiquement bas à 6,4% durant l’été, tandis que les revenus réels des consommateurs s’améliorent. La croissance salariale annuelle de 4,6% dans la zone euro dépasse l’inflation, ce qui n’est pas le cas de manière uniforme dans d’autres régions. Ce contexte d’emploi solide devrait soutenir la consommation, ce qui pourrait stimuler la reprise économique.

Les principaux indices des bourses d’Europe

Pour suivre la performance globale des bourses d’Europe sans avoir à surveiller des milliers d’entreprises individuelles, il existe des indices boursiers qui regroupent les sociétés les plus importantes par capitalisation boursière.

DAX 40 : La force allemande

Le DAX 40 est la référence du marché allemand, composé des 40 plus grandes entreprises de la Bourse de Francfort. Il inclut des noms comme Adidas, Siemens, Volkswagen, Deutsche Bank et Mercedes Benz. Comme l’Allemagne est la plus grande économie européenne, cet indice est considéré comme un thermomètre de la santé économique du continent.

Jusqu’à fin 2023, le DAX 40 affichait une performance de 6,82%.

FTSE 100 : L’indicateur du Royaume-Uni

Le FTSE 100 regroupe les 100 plus grandes entreprises cotant à la Bourse de Londres, représentant environ 80% de la valeur totale du marché. Des entreprises comme AstraZeneca, Unilever, Vodafone et BP en font partie.

Cependant, sa performance en 2023 a été négative (-1,27%), reflétant les difficultés économiques du Royaume-Uni et sa plus grande exposition aux fluctuations monétaires.

Euro Stoxx 50 : La diversification paneuropéenne

Cet indice de premier plan suit les 50 entreprises leaders de la zone euro, couvrant 11 pays et plusieurs secteurs : banque, énergie, technologie et biens de consommation. Parmi ses composants remarquables figurent Airbus, LVMH, TotalEnergies, ASML et Santander.

L’Euro Stoxx 50 a enregistré une performance de 6,45% en 2023 et sert de sous-jacent pour ETF, futures et options, idéal pour les investisseurs recherchant une exposition diversifiée.

IBEX 35 : La meilleure performance européenne en 2023

L’IBEX 35 rassemble les 35 entreprises les plus liquides de la bourse espagnole, incluant BBVA, Inditex, ArcelorMittal, Iberdrola et Repsol. Avec une performance de 9,72% en 2023, il a été le meilleur indice de actions en Europe, frôlant presque le S&P 500 américain.

CAC 40 : L’alternative française

Le CAC 40 regroupe les 40 actions les plus importantes parmi les 100 plus grandes capitalisations d’Euronext Paris. Des entreprises comme Alstom, BNP Paribas, L’Oréal, Renault et Stellantis le composent. Sa performance en 2023 a été de 5,29%.

Pourquoi investir dans les bourses d’Europe maintenant ?

Les bourses d’Europe sont en pleine transformation

Depuis la crise financière de 2008-2009, la composition sectorielle a changé de manière significative. Le secteur industriel est passé de 11,3% à 15,0%, la santé de 9,7% à 16,1%, la consommation discrétionnaire de 8,9% à 11,3%, et la technologie a presque triplé, passant de 2,9% à 6,7%.

Ces changements révèlent une redistribution de l’investissement vers des secteurs à plus forte croissance, tandis que des secteurs traditionnels comme la finance, les matériaux et l’énergie ont réduit leur poids.

Les bourses d’Europe sont plus diversifiées que Wall Street

Une constatation cruciale : alors que le secteur technologique représente près de 30% du S&P 500 américain, en Europe il n’atteint que 6,7%. Cette composition plus équilibrée protège les investisseurs européens des crises sectorielles concentrées.

Aucun secteur ne détient un poids démesuré dans les bourses d’Europe, ce qui permet d’obtenir des rendements plus stables en investissant via des indices.

Les entreprises européennes sont globalistes

Aujourd’hui, près de 3 entreprises sur 5 dont les revenus proviennent des bourses d’Europe ont une part extérieure. En 2012, 61% des revenus provenaient du sol européen ; en 2023, seulement 42%.

L’Amérique du Nord génère 26% des revenus, et les marchés émergents (incluant l’Amérique latine et l’Afrique) apportent 25%. Cette exposition internationale diversifie le risque géographique.

Des valorisations attrayantes dans la majorité des secteurs

En comparant le ratio P/E actuel avec la moyenne sur 10 ans, 7 des 10 principaux secteurs des bourses d’Europe se négocient en dessous de leur moyenne historique. Cela inclut les services de communication, la consommation discrétionnaire, les biens de consommation, l’énergie, la finance, les matériaux et les services de base.

Ces valorisations déprimées reflètent le ralentissement économique, mais créent des opportunités attrayantes, surtout si l’Europe connaît un atterrissage en douceur lorsque les taux d’intérêt commenceront à baisser.

Le cas ASML : pourquoi l’Europe a-t-elle des opportunités

Bien que l’Europe n’ait pas généré de géants technologiques comme Apple, Google ou Netflix, elle abrite néanmoins des entreprises stratégiquement positionnées. ASML, basée aux Pays-Bas et valorisée à 215,9 milliards d’euros, conçoit des équipements avancés pour la fabrication de semi-conducteurs destinés à des fabricants au Japon, en Corée, à Singapour, à Taïwan et en Chine.

Dans le contexte de la guerre des puces entre les États-Unis et la Chine, la position stratégique d’ASML illustre les opportunités réelles sur les bourses d’Europe que de nombreux investisseurs sous-estiment.

Perspectives futures : à quoi s’attendre des bourses d’Europe ?

Les risques géopolitiques pour l’Europe sont importants : guerre en Ukraine, conflits au Moyen-Orient affectant les marchés pétroliers. Cependant, l’économie conserve une certaine résilience dans son ralentissement.

L’inflation a diminué, bien que de façon insuffisante pour des baisses immédiates des taux. Il est probable que les baisses de taux d’intérêt commencent au deuxième ou troisième trimestre de 2024, ce qui pourrait catalyser une remontée des valorisations.

Selon des analyses récentes, la décote de valorisation de l’Europe par rapport aux marchés mondiaux, notamment face aux États-Unis, devrait diminuer. Il est peu probable que cette paradoxe perdure indéfiniment.

Conclusion : une opportunité sur le vieux continent

Les bourses d’Europe présentent des valorisations attrayantes dans plusieurs secteurs, des compositions plus équilibrées que leurs homologues américaines, et une exposition mondiale diversifiée. Bien que des risques existent, les investisseurs cherchant des alternatives hors du marché américain trouveront de véritables opportunités sur les marchés boursiers européens, surtout si leur stratégie se concentre sur des indices offrant une diversification automatique.