Bitcoin reste sous pression à 90 000 $ tandis que les positions short atteignent 250 millions de dollars

Le Bitcoin fait face à une résistance technique significative à la barre des 90 000 US$, reflétant un équilibre fragile entre acheteurs et vendeurs. Avec l’actif oscillant autour de 87 700 US$, la difficulté à consolider les gains révèle un marché fragmenté, où les investisseurs institutionnels adoptent des stratégies défensives en ouvrant des positions vendeuses d’environ 250 millions de dollars en Bitcoin, Ether et Solana combinés.

Liquidity réduite intensifie la volatilité et le comportement saisonnier

La réduction de capital en fin d’année apparaît comme un facteur structurel dans la dynamique des prix. De nombreux opérateurs ont réduit leurs expositions pour préserver les gains accumulés, provoquant une compression de la profondeur des carnets d’ordres. Cette baisse de liquidité amplifie les mouvements brusques même en l’absence de catalyseurs importants, rendant le marché extrêmement sensible aux opérations de moindre envergure.

Le contexte macroéconomique influence également le comportement du Bitcoin. Alors que l’or et l’argent atteignent de nouveaux sommets historiques en pleine incertitude économique, la cryptomonnaie ne suit pas le même flux de capitaux, créant une divergence par rapport aux modèles historiques de corrélation positive en période d’aversion au risque. La relation BTC/XAU indique une perte relative de valeur, suggérant une possible compression technique à court terme.

Signaux techniques constructifs émergent malgré la faiblesse du prix

Les indicateurs de momentum commencent à révéler des nuances importantes dans la structure du marché. L’indice de force relative (RSI) sur le graphique de trois jours enregistre des minima plus hauts tandis que le prix forme des minima plus bas, caractérisant une divergence haussière classique. Des configurations similaires lors de cycles précédents ont précédé des mouvements de récupération significatifs.

Sur le graphique de quatre heures, le prix fait face à des rejets répétés sur les moyennes mobiles simples et exponentielles de 200 périodes, qui agissent comme une résistance dynamique délimitant la zone de contrôle. Tant que le Bitcoin restera en dessous de ces moyennes, la probabilité de poursuite latérale ou de nouveaux tests de support reste élevée. La récupération de ce niveau est considérée comme une condition nécessaire pour rétablir une structure haussière plus cohérente.

Capitulation des mineurs signale un affaiblissement de la pression vendeuse

Le secteur minier traverse une période de stress important. Le taux de hachage a chuté de 4 %, la baisse la plus marquée depuis le premier semestre 2024, accompagnée d’une contraction mensuelle de 9 % du prix du Bitcoin. La volatilité réalisée sur 30 jours a dépassé 45 %, un niveau inédit depuis avril 2025.

Cette combinaison oblige les opérateurs moins efficaces à éteindre leurs équipements pour éviter des pertes opérationnelles. Le processus de capitulation tend à réduire la pression de vente structurelle à moyen terme, en éliminant les acteurs marginaux qui doivent liquider des actifs pour couvrir leurs coûts immédiats. Historiquement, des baisses du taux de hachage ont été suivies de retours positifs dans 65 % des cas après 90 jours, avec un rendement moyen de 72 % sur une période de six mois.

Reconfiguration énergétique en Chine et impact sur le réseau

L’un des principaux catalyseurs de la chute récente a été la coupure d’environ 400 000 machines dans la province du Xinjiang, supprimant environ 1,3 GW de capacité en seulement 24 heures. La décision est liée à la relocalisation de l’énergie vers des centres de données axés sur l’intelligence artificielle, une activité qui offre actuellement des marges supérieures à celles de la minière de Bitcoin.

Les estimations suggèrent qu’jusqu’à 10 % du taux de hachage mondial pourrait être perdu de façon permanente. Cette réorganisation concentrera la minière entre les mains d’opérateurs ayant accès à une énergie moins chère et à une infrastructure efficace, augmentant la barrière à l’entrée du secteur.

Compression des coûts et soutien étatique

Le prix d’équilibre de l’électricité pour le modèle Bitmain S19 XP est passé de 0,12 US$ à 0,077 US$ par kWh en un an, soit une réduction de 36 %. Les opérations qui ne suivent pas cette compression des coûts risquent de devenir de plus en plus non viables économiquement.

Malgré ces difficultés, au moins 13 pays participent déjà à la minière de Bitcoin avec un certain soutien étatique, visant la souveraineté énergétique ou monétaire. Cette diversification géographique tend à renforcer la résilience du réseau même face à des pressions politiques ou des relocalisations énergétiques régionales.

Perspectives à court terme

Le Bitcoin attend une entrée plus soutenue de capitaux acheteurs pour dépasser la résistance technique critique. La combinaison de divergences haussières, de capitulation de mineurs moins efficaces et de réduction structurelle de l’offre offre un support fondamental à une possible inversion, à condition qu’elle soit confirmée par une augmentation significative du volume.

Avec la fin d’année approchant et une liquidité encore réduite, des mouvements brusques restent probables. Les observateurs surveillent attentivement la semaine de Noël, période où la volatilité tend à s’amplifier, créant à la fois des opportunités et des risques pour différentes stratégies de positionnement.