Deflactar : La clé fiscale qui transforme votre stratégie d'investissement en période d'inflation

Le contexte économique actuel : pourquoi la défiscalisation est devenue une urgence

L’année 2022 s’est terminée en marquant un avant et un après dans les économies occidentales. Après des décennies de politiques expansionnistes, les banques centrales en Europe et aux États-Unis ont mis en œuvre des hausses historiques des taux d’intérêt en réponse à une inflation record. En Espagne, celle-ci a atteint 6,8 % en novembre de cette année-là.

Lorsque les prix des biens et services augmentent sans contrôle, le consommateur le ressent directement dans sa poche. Une inflation élevée équivaut à une perte de pouvoir d’achat : l’argent vaut moins. Pour freiner ce phénomène, les gouvernements appliquent des politiques fiscales restrictives : augmentation des taux d’intérêt, réduction des dépenses publiques et hausse des impôts. L’objectif est de ralentir l’économie et de contenir la spirale des prix.

Cependant, il existe une mesure moins connue mais efficace : la défiscalisation. Cette stratégie fiscale ajuste les tranches d’imposition de l’IRPF (Impôt sur le Revenu des Personnes Physiques) conformément à l’inflation, garantissant qu’une augmentation salariale n’entraîne pas automatiquement une charge fiscale plus lourde. En d’autres termes, la défiscalisation protège votre pouvoir d’achat même lorsque vos revenus nominaux augmentent.

Que signifie défiscaliser en termes techniques ?

La défiscalisation est un concept économique fondamental qui permet de comparer des variables financières dans le temps de manière honnête. Un déflateur est l’indice qui exprime les changements de prix sur une période déterminée pour un produit ou un panier de produits. Sa fonction est d’éliminer le « bruit » que l’inflation introduit dans les données, laissant visible uniquement la croissance réelle.

L’exemple classique : Imaginez qu’un pays ait produit 10 millions d’euros en biens en l’année 1. L’année suivante, la production est montée à 12 millions. À première vue, cela semble une croissance de 20 %. Mais si les prix ont augmenté de 10 % sur cette même période, la réalité est différente. Lorsque l’on normalise en tenant compte de l’inflation, la croissance réelle n’a été que de 10 %.

Cette différence entre PIB nominal (12 millions) et PIB réel (11 millions après défiscalisation) est cruciale pour les investisseurs et analystes. Sans cet ajustement, il est impossible de distinguer une véritable croissance économique d’une simple hausse des prix.

La défiscalisation n’est pas seulement académique : elle s’applique aux ventes des entreprises, aux salaires réels des travailleurs, et surtout, à votre base imposable fiscale.

Défiscaliser l’IRPF : la mesure fiscale qui change la donne fiscale

Le débat sur la défiscalisation de l’IRPF a gagné en importance en Espagne précisément parce qu’il concerne directement les familles et les travailleurs. Lorsqu’un employé reçoit une augmentation salariale dans un contexte inflationniste, son salaire nominal augmente mais son pouvoir d’achat pourrait rester le même ou diminuer. Cela se produit parce que, sans défiscalisation, les tranches d’imposition progressives de l’IRPF ne s’ajustent pas, l’obligeant à payer plus d’impôts alors que sa situation réelle ne s’est pas améliorée.

La défiscalisation de l’IRPF consiste à réduire la charge fiscale en ajustant ces tranches conformément à l’inflation ou à l’augmentation des revenus. C’est une mesure qui vise à garantir que celui qui travaille et voit son salaire augmenter ne perde pas de pouvoir d’achat en payant plus d’impôts.

Pourquoi est-ce important ? En Espagne, cet ajustement n’était pas réalisé au niveau national depuis 2008. Pendant ce temps, des pays comme les États-Unis, la France, l’Allemagne et les nations nordiques défiscalisaient régulièrement leurs systèmes fiscaux. Actuellement, certaines communautés autonomes espagnoles ont adopté cette mesure, bien que le gouvernement central ne l’ait pas encore systématisée.

Il est important de noter que cela n’est pas considéré comme une « baisse d’impôts », mais comme un ajustement défensif. Le contribuable ne le percevra qu’au moment de faire sa déclaration de revenus.

Avantages et controverses de la défiscalisation

Les partisans argumentent :

• Protège le pouvoir d’achat des familles travailleuses face à l’inflation
• Maintient l’équité horizontale : deux personnes avec le même revenu réel paient de manière similaire
• Permet de maintenir le montant disponible pour la dépense, soutenant la demande d’investissements

Les critiques répliquent :

• Génère des inégalités : les tranches supérieures bénéficient de plus grands avantages absolus en raison de la progressivité de l’impôt
• La récupération du pouvoir d’achat augmente la demande, ce qui peut à nouveau faire pression sur les prix à la hausse
• Réduit les recettes fiscales, limitant le financement des services publics comme l’éducation et la santé

La vérité est que les effets pratiques sont modérés : une personne moyenne économiserait quelques centaines d’euros, insuffisant pour transformer les décisions d’investissement à l’échelle globale.

Comment profiter des scénarios inflationnistes : stratégies d’investissement éprouvées

Si la défiscalisation de l’IRPF était mise en œuvre, les contribuables disposeraient de revenus libres plus importants, ce qui augmenterait théoriquement la demande d’investissements. Indépendamment de cela, dans des contextes d’inflation élevée et de taux d’intérêt élevés, il existe des actifs et des stratégies qui ont historiquement bien fonctionné :

Or et matières premières : refuge classique

L’or est le refuge traditionnel en période de crises économiques et inflationnistes. Contrairement aux monnaies nationales, il n’est lié à aucune économie spécifique. Lorsque l’argent perd de la valeur, l’or tend à conserver ou à augmenter la sienne. Dans des scénarios de taux d’intérêt élevés, où les obligations d’État n’offrent pas de rendements attrayants après impôts, l’or représente une alternative sans générer d’intérêts, mais avec un potentiel d’appréciation à long terme.

Avertissement : bien que historiquement l’or ait toujours augmenté de valeur à long terme, à court et moyen terme, il peut être extrêmement volatile.

Actions : opportunité en volatilité

Inflation élevée + taux d’intérêt élevés = environnement hostile pour les actions. Les investisseurs perdent du pouvoir d’achat et les entreprises voient leur financement d’opérations et d’expansion devenir plus coûteux. Résultat : bénéfices plus faibles et cotations déprimées. 2022 en a été la preuve vivante, notamment dans la technologie.

Mais voici l’opportunité : toutes les entreprises ne souffrent pas de la même manière. Celles qui produisent des biens essentiels ou des services demandés en période d’incertitude résistent mieux. Les énergétiques en 2022 ont réalisé des bénéfices record tandis que la technologie s’effondrait.

Pour les investisseurs disposant de liquidités et d’un horizon à long terme, les récessions offrent des prix d’achat historiquement bas. Le marché boursier s’est régulièrement redressé après de fortes chutes, même si les premiers mois ou années sont turbulents.

Forex : volatilité rentable pour les opérateurs avancés

Le marché des devises réagit sensiblement aux changements d’inflation et de taux d’intérêt. Une inflation élevée déprécie typiquement la monnaie nationale, rendant attractif l’achat de devises étrangères susceptibles de s’apprécier.

Caveat : le forex est le marché le plus volatile et risqué, notamment avec effet de levier. Les taux de change fluctuent selon les conditions économiques, les événements politiques et le sentiment du marché. Seuls les investisseurs expérimentés devraient s’y aventurer.

Immobilier : actif tangible en période d’inflation

Bien que cela ne soit pas détaillé en profondeur, les biens immobiliers sont des actifs qui génèrent historiquement des rentabilités positives lors d’une inflation prolongée, car ils ont tendance à augmenter de valeur à mesure que les prix généraux montent. La diversification est cruciale : combiner immobilier avec des actions sélectionnées, de l’or et des devises fortes réduit le risque systémique.

Défiscaliser votre portefeuille : considérations finales

La défiscalisation est bien plus qu’une discussion politique. C’est un concept qui explique pourquoi votre portefeuille a besoin de stratégies spécifiques en période d’inflation.

Si la défiscalisation de l’IRPF était mise en œuvre dans votre pays, cela entraînerait :

• Plus de revenus disponibles pour investir
• Une demande potentielle accrue pour des actifs générateurs de revenus
• Une réorientation possible vers des secteurs fiscalement incités (énergie verte, technologie durable)

L’essentiel est de comprendre que l’inflation et les taux d’intérêt élevés nécessitent une sélection active des actifs. Il n’existe pas de solution unique : l’or préserve la valeur, les actions offrent des achats bon marché en crise, le forex multiplie les rendements pour les experts, et l’immobilier maintient le pouvoir d’achat.

Aucun investissement n’est sans risque. Les valeurs fluctuent. Mais comprendre la défiscalisation — tant sur le plan fiscal qu’en investissement — est la première étape pour protéger votre patrimoine dans des économies inflationnistes.