Le prix de l'or atteint un nouveau sommet, la demande en matériel AI est forte, Koyo Electronics (1785) a clôturé à 69,3 RMB avec une hausse limitée, y a-t-il encore de la place pour les actions liées au concept BBU ?

Kuangyang Science and Technology (1785) a enregistré aujourd’hui (23) une montée rapide en volume après l’ouverture sous l’effet de multiples catalyseurs positifs, clôturant à la limite d’hausse de 69,3 yuan, atteignant le plus haut niveau en plus d’un an et demi depuis juillet de l’année dernière. Le tableau des limites d’hausse affiche toujours plus de dix mille ordres d’achat en attente, reflétant pleinement le changement du sentiment du marché, passant de l’attente à un optimisme prononcé. Quels soutiens substantiels se cachent derrière ce mouvement de marché ? En tant que leader taïwanais dans les matériaux avancés et le recyclage des métaux précieux, la performance vigoureuse de Kuangyang Science and Technology peut-elle se prolonger ?

Trois facteurs moteurs convergents : pourquoi Kuangyang Science and Technology brille-t-elle aujourd’hui ?

Le prix de l’or atteint un sommet historique, les capitaux de couverture de risque se positionnent activement

Sous l’effet de l’escalade de la situation géopolitique mondiale et des achats continues d’or par les banques centrales de divers pays, le prix au comptant international de l’or approche aujourd’hui de 4 500 dollars l’once, un record historique, avec des gains impressionnants dans l’année. En tant que plus grand producteur en termes de chiffre d’affaires et disposant de la technologie de recyclage la plus avancée parmi les « trois géants de l’or » taïwanais, Kuangyang Science and Technology bénéficie directement de la hausse du prix de l’or.

D’un point de vue logique opérationnelle, la hausse du prix de l’or crée un double bénéfice : premièrement, la réévaluation des stocks de rotation des métaux précieux dans le processus de Kuangyang Science and Technology améliore directement le bilan ; deuxièmement, alors que le prix de l’or augmente, la volonté de recyclage des secteurs privé et des entreprises augmente, et la société, fort de sa technologie de raffinage et de recyclage de pointe, élargit l’écart entre les bénéfices d’usinage et d’achat-vente. Avec l’intensification du sentiment de couverture de risque, les capitaux du marché privilégient les cibles à structure de revenu stable possédant une valeur économique circulaire pour l’allocation, Kuangyang Science and Technology en étant le premier choix.

Chiffre d’affaires et commandes atteignent de nouveaux sommets, l’explosion de la demande de matériel serveur IA

Le chiffre d’affaires consolidé de novembre récemment publié par Kuangyang Science and Technology a atteint 3,816 milliards de yuan, en hausse mensuelle de 14 % et interannuelle de 26,39 %, établissant un record mensuel historique. Le chiffre d’affaires cumulé des onze premiers mois continue d’établir un record pour la même période en dix ans. Derrière ce bilan impressionnant se reflète le succès de la transformation commerciale de l’entreprise, en particulier la forte performance de l’activité clé « Processing and Assembly Services (VAS) ».

L’activité VAS fait référence aux revenus de services techniques substantiels fournis par l’entreprise après déduction du prix des matières premières métaux précieux. Cette activité bénéficie d’une marge brute bien supérieure au commerce général des métaux précieux, mettant davantage en évidence la capacité technologique centrale de l’entreprise. Lors de récentes réunions d’investisseurs, l’équipe de direction a révélé que la demande rigide des centres de données IA pour les stockages de grande capacité est entré dans une phase d’accélération. Avec l’énorme volume de données généré par la formation et l’inférence des modèles IA, la demande de disques durs (HDD) de grande capacité supérieure à 30 To reste forte.

L’application de la nouvelle technologie HAMR (Heat-Assisted Magnetic Recording) nécessite une grande quantité de cibles de précision, et la visibilité des commandes de Kuangyang Science and Technology dans le domaine des disques durs s’est allongée à plus de 12 mois. Avec l’augmentation de la proportion de produits à marge brute élevée, le BPA trimestriel du troisième trimestre de 1,17 yuan indique déjà une remise à niveau évidente des bénéfices, le marché s’attendant généralement à ce que les bénéfices du quatrième trimestre jusqu’au premier trimestre de l’année prochaine continuent d’augmenter.

La nationalisation des matériaux cibles de semi-conducteurs progresse en profondeur, accès aux processus avancés 3 nanomètres et 5 nanomètres

Le moteur de croissance à long terme le plus favorisement observé par les investisseurs institutionnels pour Kuangyang Science and Technology provient du positionnement stratégique dans les matériaux cibles des processus antérieurs des semi-conducteurs. Historiquement, l’industrie des semi-conducteurs taïwanaise a longtemps dépendu de l’approvisionnement par des grands fabricants japonais (comme JX Metals) et américains (comme Honeywell) en matériaux cibles de pulvérisation. Avec l’aggravation des risques géopolitiques et l’effort proactif des leaders de la fonderie de wafers pour promouvoir la localisation de la chaîne d’approvisionnement, Kuangyang Science and Technology a réussi à accéder au groupe de clients clés.

Actuellement, Kuangyang Science and Technology a validé et s’approvisionne de manière stable dans les matériaux cibles en cuivre, aluminium, titane et tantale dans les processus les plus avancés de 3 nanomètres et 5 nanomètres de Taïwan. Cette forme de « remplacement national » présente des barrières à l’entrée extrêmement élevées, une fois la certification de la fonderie wafer obtenue, les contrats d’approvisionnement s’étendent généralement sur plusieurs années, formant une base de revenus stable. Kuangyang Science and Technology a lancé fin 2024 un plan de séparation de la division des semi-conducteurs, dont l’objectif est de permettre à ce département de poursuivre plus efficacement la R&D et les opérations de capital, préparant les fondations pour un développement futur indépendant.

Économie circulaire et concept BBU entrelacés, la logique d’investissement unique de Kuangyang Science and Technology

Dans le segment des matériaux de consommation de semi-conducteurs taïwanais, Kuangyang Science and Technology est souvent comparée à Chung Sand (1560). Le point fort de Chung Sand réside dans le produit « disque diamant » du processus CMP, avec une marge brute dépassant 30 %, mais une échelle de revenus relativement modeste. L’avantage de Kuangyang Science and Technology réside dans son arrangement complet d’applications en « science des matériaux métalliques », couvrant les dispositifs de stockage, l’affichage, les semi-conducteurs et les domaines de recyclage des métaux précieux.

Particulièrement digne d’attention, le modèle opérationnel de Kuangyang Science and Technology reflète progressivement la valeur central du concept BBU — par le recyclage et la réaffinage des déchets électroniques, les transformer en matériaux cibles de qualité semi-conductrice, formant un système « en chaîne d’approvisionnement fermée ». Comparée au triple lien étroit entre Chung Sand et le processus avancé de TSMC, la logique d’investissement de Kuangyang Science and Technology possède une « résilience » plus forte. D’une part, elle bénéficie de la grande tendance mondiale mettant l’accent sur la chaîne d’approvisionnement verte (ESG), d’autre part elle tire profit de la demande rigide du matériel serveur IA et des doubles moteurs de l’économie circulaire du recyclage des métaux précieux. Cette structure de revenus diversifiée et ces barrières technologiques construisent un fossé unique dans la concurrence internationale.

Signaux révélés par l’analyse technique et les flux de capitaux

En termes de performance des cours, Kuangyang Science and Technology a aujourd’hui percé la grande zone de consolidation de 60-64 yuan des six derniers mois avec un écart à la hausse en volume, formant une rupture haussière. Ce type de formation présage généralement que le coin court court a été complètement digéré et que la force d’attaque haussière est vigoureuse. Les indicateurs KD et MACD présentent un arrangement haussier avec une montée synchrone, le volume d’échanges d’aujourd’hui s’élargissant à plus de 4,4 millions de contrats, indiquant qu’il s’agit d’une véritable arrivée de capitaux plutôt qu’une fausse hausse.

Sur le plan des puces, l’orientation des investisseurs étrangers fournit le signal haussier le plus puissant. Selon les données statistiques après la clôture, les investisseurs étrangers ont massivement acheté aujourd’hui, changeant leur attitude antérieure relativement prudente envers Kuangyang Science and Technology. Sous la double stimulation de la création de records de chiffre d’affaires et de la montée en flèche du prix de l’or, les capitaux étrangers font évidemment un retour de flux. Simultanément, la concentration des puces des principaux détenteurs s’est considérablement accrue, si le solde du financement peut se maintenir à bas niveau, cela indique une stabilité forte des puces et une capacité à résister aux chocs forte.

Perspectives de marché et mises en garde contre les risques

Logique de disposition à moyen et long terme

Si le cours peut maintenir le soutien de 65-66 yuan, la maquette haussière pourrait se prolonger. Regardant vers 2026, avec l’efficacité complète après la séparation de la division des semi-conducteurs, Kuangyang Science and Technology a l’opportunité de se transformer de fournisseur traditionnel de recyclage des métaux précieux en fournisseur de matériaux de consommation des semi-conducteurs et de matériaux matériels d’IA avec un haut contenu technique. La fusion du concept BBU et de l’économie circulaire renforcera considérablement l’espace d’imagination de croissance à long terme de l’entreprise.

Précautions pour le court terme

Puisque le cours d’aujourd’hui a affiché un plafond de hausse, l’écart avec la moyenne simple de 5 jours est relativement important, le court terme nécessite de se méfier des pressions de vente de prises de bénéfices. Poursuivre à la hausse nécessite une évaluation prudente de sa propre tolérance au risque.

Indicateurs à surveiller en continu

Vous pouvez suivre les changements de tendance du prix international de l’or, ainsi que si les investisseurs étrangers et les fonds d’investissement continuent à maintenir le rythme d’achat continu. Ces deux indicateurs seront les facteurs clés pour juger si le mouvement peut s’étendre à la zone de pression supérieure de 75 yuan et au-delà.