Alors que les probabilités de baisse des taux s'estompent, le yen japonais chute à son plus bas niveau depuis neuf mois

Turbulences du marché : Vente massive de devises et d’actions

Les attentes concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale ont connu une inversion spectaculaire cette semaine, provoquant des répercussions sur les marchés financiers mondiaux. Les participants au marché ont considérablement revu à la baisse leurs prévisions de réduction des taux d’intérêt en décembre, les contrats à terme sur les fonds fédéraux n’intégrant désormais qu’une probabilité de 43 % — une baisse brutale par rapport à la probabilité de 62 % enregistrée il y a seulement sept jours. Ce changement de sentiment s’est traduit par une vente massive dans toutes les classes d’actifs principales, impactant notamment le yen japonais, qui a chuté à son niveau le plus faible en neuf mois à 155,29 pour un dollar lors des premières transactions asiatiques mardi.

Le dollar, renforcé par la réduction des attentes concernant un assouplissement de la Fed à court terme, a déclenché une volatilité plus large sur le marché des devises. Au-delà de la dépréciation notable du yen, la livre sterling a reculé de 0,1 % à 1,3149 $, poursuivant une troisième séance consécutive de pertes. Le dollar australien a glissé à 0,6493 $, tandis que l’euro maintenait son niveau à 1,1594 $ et le dollar néo-zélandais restait stable à 0,56535 $. Cette performance mitigée souligne une pression sélective sur les devises risquées dans un contexte d’incertitude économique accrue.

Faiblesse du marché du travail américain : pression sur la politique de la Fed

Au cœur du changement d’attentes concernant les taux se trouve la détérioration des conditions du marché du travail. Le vice-président de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, a récemment qualifié la dynamique de l’emploi de « poussive », notant que le comportement des embauches par les entreprises est devenu prudent. Les acteurs du marché anticipent que la publication des chiffres de l’emploi de septembre jeudi sera décisive pour déterminer si la Fed poursuivra sa décision de réduire les taux lors de la réunion du 10 décembre ou maintiendra sa position actuelle.

Les analystes d’ING ont averti que si la Fed maintient ses taux inchangés en décembre, une telle décision ne représenterait probablement qu’une pause temporaire plutôt qu’un changement de politique. La trajectoire des futures actions de la Fed dépendra de manière critique des données d’emploi à venir et des indicateurs économiques plus larges. Des signes de réductions potentielles de la main-d’œuvre et de patterns d’embauche hésitants, aggravés par des changements structurels liés à l’adoption de l’intelligence artificielle, ont alimenté les préoccupations des décideurs quant à la résilience du marché du travail.

Responsables japonais tirent la sonnette d’alarme face aux mouvements rapides de la devise

La ministre des Finances japonaise, Satsuki Katayama, a réagi rapidement à la dégradation du yen, exprimant son alarmisme lors d’une conférence de presse concernant les « mouvements unilatéraux et rapides » sur les marchés des changes et leurs potentielles conséquences économiques. La faiblesse préoccupante de la devise a incité la Première ministre, Sanae Takaichi, à organiser une consultation urgente avec le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, pour discuter des réponses politiques.

Cette activité diplomatique reflète l’appréhension des autorités japonaises face à une dépréciation soutenue du yen. Alors que Takaichi a historiquement soutenu des positions monétaires et fiscales accommodantes qui encouragent généralement la faiblesse du yen, la rapidité et l’ampleur des mouvements récents ont conduit à une réévaluation de la dynamique du marché.

Sentiment d’investissement en dégradation dans un contexte d’incertitude économique

L’aversion au risque a dominé la négociation des actions alors que les investisseurs réévaluaient les perspectives économiques dans le cadre de la recalibration de la politique de la Fed. Les trois principaux indices boursiers américains ont tous reculé lors de la séance, reflétant un pessimisme plus large quant aux perspectives de croissance. Les marchés obligataires ont montré une prudence similaire, avec un rendement du Treasury à deux ans en contraction de 0,2 point de base à 3,6039 %, tandis que le rendement du bon du Trésor à dix ans a augmenté de 0,6 point de base à 4,1366 %.

La convergence de ces mouvements — attentes de taux à court terme plus faibles, faiblesse des actions et dépréciation sélective des devises — dessine un tableau de marchés confrontés à une fragilité économique accrue et en train de réajuster leurs perspectives quant à l’orientation future de la politique accommodante de la Réserve fédérale dans les prochains trimestres.