La baisse de l'inflation stimule l'optimisme du marché, les actions américaines atteignent de nouveaux sommets, l'or se replie, et les attentes de baisse des taux s'intensifient

12月19日les marchés financiers accueillent une vague de signaux positifs. L’IPC annuel de novembre aux États-Unis a chuté à 2,7 %, enregistrant le rythme de croissance le plus lent depuis le début de 2021, et l’IPC de base est encore plus bas à 2,6 %, tous deux inférieurs aux prévisions. Ces données marquent un tournant dans la tendance récente de la poursuite de l’inflation.

La logique du marché derrière la baisse de l’IPC

Concernant la question de savoir si un IPC élevé ou faible est préférable, le marché a déjà répondu par l’action. Une inflation modérée en baisse est largement interprétée comme un signal de la Réserve fédérale pour une nouvelle baisse des taux d’intérêt, ce qui a directement alimenté les attentes des investisseurs en une politique monétaire accommodante. L’indice de peur VIX a chuté de 4,37 %, le rendement du bon du Trésor à 2 ans est brièvement tombé à 3,43 %, un plus bas de deux mois, et le rendement du bon à 10 ans a glissé à 4,12 %.

Cependant, certains économistes mettent en doute la véracité de ces données. Selon un analyste de Capital Economics, la stabilité quasi totale des prix des logements, qui constituent la composante principale de l’IPC, en deux mois, paraît anormale. Un économiste de Morgan Stanley pense que la volatilité des données pourrait refléter un problème méthodologique, et qu’il faudra attendre la publication des données de décembre pour confirmer s’il s’agit d’une anomalie statistique ou d’une véritable baisse de l’inflation.

Bulle haussière sur actions et obligations, les actifs risqués en tête

Sous l’effet de l’anticipation d’une baisse des taux, le marché américain a connu une hausse généralisée, le Dow Jones ayant augmenté de 0,14 %, le S&P 500 de 0,79 %, mettant fin à une série de quatre jours de baisse, et le Nasdaq a bondi de 1,38 % à 23006 points. L’indice China Golden Dragon a rebondi de 0,97 %. Les marchés européens ont également été soutenus, avec une hausse de 1 % pour l’Allemagne, 0,8 % pour la France et 0,65 % pour le Royaume-Uni.

Parmi les actions populaires, le fabricant de puces mémoire Micron Technology a exprimé un optimisme quant à ses perspectives de résultats, avec une hausse de plus de 10 %, devenant un point focal du marché. Amazon a augmenté de 2,5 %, Tesla de 3,5 %, et Nvidia de 1,9 %, avec une performance généralement solide du secteur technologique.

Aux États-Unis, le nombre de demandeurs d’emploi pour la première fois a diminué de 13 000 pour atteindre 224 000, légèrement en dessous des attentes, témoignant de la résilience du marché du travail.

Divergence sur le marché des matières premières, l’or en hausse puis en retrait

L’or a brièvement augmenté lors de la montée des anticipations de baisse des taux, mais a ensuite reculé, en baisse de 0,15 % à 4332,5 dollars l’once. Les analystes pensent que la réaction de l’or face à la baisse des taux devient progressivement plus rationnelle, et que certains gains ont commencé à être pris. Le WTI a chuté de 1,48 % à 55,9 dollars le baril.

En revanche, le cuivre reste robuste. Le cuivre à terme à New York a augmenté de 34 % cette année, et le cuivre à terme à Londres a atteint la semaine dernière un nouveau sommet à 11952 dollars la tonne. Le PDG de BHP a déclaré que la tension sur l’offre de cuivre devrait durer jusqu’à l’année prochaine voire 2030, et UBS prévoit que le prix du cuivre pourrait atteindre 13 000 dollars d’ici la fin de l’année prochaine.

Sur le marché des devises, l’indice dollar a légèrement augmenté de 0,02 % à 98,4, le dollar/yen a baissé de 0,08 %, et l’euro/dollar a reculé de 0,14 %.

Évolution des cryptomonnaies et du marché hongkongais

Les cryptomonnaies ont affiché une performance faible, le Bitcoin ayant chuté de 0,94 % en 24 heures à 85406 dollars, et l’Ethereum de 0,25 % à 2825 dollars. Les contrats à terme sur le marché de Hong Kong ont clôturé à 25675 points, en hausse de 161 points, avec un écart de 177 points.

La politique des banques centrales en mutation

La Banque d’Angleterre a annoncé jeudi une baisse de 25 points de base de son taux à 3,75 %, conformément aux attentes du marché. Le gouverneur de la banque, Bailey, a indiqué que le rythme de baisse des taux devrait ralentir à un moment donné. Le résultat du vote interne du comité a été de 5 contre 4, reflétant une attitude prudente quant à une nouvelle politique d’assouplissement.

La Banque centrale européenne a maintenu ses taux inchangés lors de sa quatrième réunion consécutive, selon des sources, la fin du cycle de baisse des taux étant très probable. Après huit baisses de taux, sauf en cas de choc majeur, le taux de dépôt devrait rester à 2 %. La direction a souligné que si l’inflation reste inférieure à l’objectif pendant plusieurs mois, un nouvel assouplissement monétaire reste possible.

Actualités des entreprises et risques du marché

Nike a chuté de près de 10 % après la clôture, à 59,2 dollars, avec un bénéfice net du deuxième trimestre en baisse de 32 % en glissement annuel, et une croissance du chiffre d’affaires de seulement 0,6 %. Meta développe un nouveau modèle d’IA d’images et de vidéos, nommé Mango, prévu pour le premier semestre 2026. Oracle et OpenAI ont obtenu l’approbation pour leur projet d’alimentation électrique du centre de données de Michigan, avec une capacité de plus de 8 gigawatts dans tout le pays, représentant un investissement de plus de 450 milliards de dollars sur trois ans.

Une enquête de Deutsche Bank montre que le risque d’évaluation de l’IA est devenu la plus grande menace pour la stabilité du marché en 2026, 57 % des répondants estimant que la chute des valorisations des actions technologiques est le principal risque pour l’année prochaine. Environ 71 % des répondants préfèrent investir dans d’autres secteurs du marché américain plutôt que dans les “Seven Giants”.

Focus du jour

La Banque du Japon annoncera sa décision de taux, les données sur l’IPC de base de novembre au Japon sont attendues, et le gouverneur Ueda Kenzō tiendra une conférence de presse. La Allemagne publiera l’indice de confiance des consommateurs de janvier et l’indice des prix à la production de novembre. La zone euro publiera une première estimation de l’indice de confiance des consommateurs de décembre. Les États-Unis publieront la valeur finale de l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan de décembre, les ventes de logements existants de novembre en données annualisées, ainsi que le nombre total de forages pétroliers pour la semaine se terminant le 19 décembre.