Analyse approfondie de la composition et du fonctionnement de l'indice du dollar américain : maîtriser la clé des flux de capitaux mondiaux

Qu’est-ce que l’indice du dollar américain (USDX) mesure réellement ?

Lorsque vous lisez dans les actualités « le dollar se renforce » ou « le dollar se déprécie », en réalité, cela concerne la variation de l’indice du dollar américain (USDX ou DXY). La logique centrale de cet indice est simple : il vous indique en un chiffre si le dollar s’apprécie ou se déprécie par rapport à d’autres principales monnaies internationales.

Imaginez la composition de l’indice du dollar comme une « feuille de pointage des monnaies internationales ». Le dollar est comparé à six monnaies clés, et à travers leurs fluctuations de change, il reflète la puissance du dollar sur le marché financier mondial. Ce design est crucial car le dollar domine presque tout : la tarification des marchandises mondiales, l’énergie, l’or, etc.—autrement dit, la hausse ou la baisse de l’indice du dollar agit comme un effet domino, influençant la tendance de l’ensemble du marché financier.

Quelles sont les six monnaies composant l’indice du dollar ?

Le calcul de l’indice du dollar ne consiste pas à faire une moyenne simple des six monnaies, mais à effectuer un calcul pondéré selon la puissance économique et le volume des échanges de chaque pays. La composition actuelle est la suivante :

La domination absolue de l’euro provient de la grande taille économique de l’Union européenne — 19 pays de l’UE utilisent l’euro, ce qui représente près de 20 économies développées. Avec ces cinq autres monnaies, la composition de l’indice du dollar reflète en réalité la situation économique de plus de 24 pays développés.

Parce que l’euro représente plus de la moitié du poids, observer la tendance de l’euro permet souvent d’anticiper la direction de l’indice du dollar. Le yen, quant à lui, occupe la deuxième place en raison de la troisième plus grande économie mondiale et de son statut de refuge.

Que se passe-t-il sur le marché lorsque le dollar s’apprécie ou se déprécie ?

Réactions en chaîne lors de la hausse de l’indice du dollar

Lorsque l’indice du dollar monte, cela signifie que le dollar s’apprécie face aux autres monnaies. Plusieurs phénomènes de marché se produisent alors :

Impact sur les États-Unis

• Les biens importés deviennent moins chers, car le dollar vaut plus, permettant d’acheter plus d’articles étrangers avec moins de dollars
• Les capitaux mondiaux affluent vers les États-Unis, car les actifs en dollars comme les obligations ou actions américaines deviennent plus attractifs
• La compétitivité à l’exportation des entreprises américaines diminue, car leurs produits deviennent relativement plus chers pour les acheteurs étrangers

Impact sur d’autres économies

• Les économies exportatrices (ex : Taïwan, Corée du Sud) font face à des défis — leurs produits deviennent plus coûteux, ce qui réduit leur compétitivité sur le marché américain
• Les pays émergents endettés en dollars voient leur charge de remboursement augmenter
• La valeur de leur monnaie locale peut se déprécier, entraînant une fuite des capitaux

Réactions du marché lorsque l’indice du dollar baisse

Une baisse de l’indice indique un dollar affaibli, ce qui renforce la confiance du marché — les investisseurs commencent à retirer leurs fonds du dollar pour chercher d’autres opportunités.

Effets sur Taïwan et autres marchés asiatiques

• Les flux de capitaux vers le marché boursier taïwanais augmentent, soutenant la hausse de l’indice
• Le dollar taïwanais pourrait s’apprécier, rendant les importations moins chères, mais la compétitivité à l’export baisse
• Si vous détenez des actions américaines ou des dépôts en dollars, une dépréciation du dollar peut réduire la valeur de vos actifs

Comment comprendre la relation entre l’indice du dollar et les actifs mondiaux ?

Indice du dollar et or : l’effet balançoire

La relation entre l’or et le dollar est la plus directe : dollar fort = or faible, dollar faible = or fort.

La raison est que l’or est coté en dollars. Quand le dollar s’apprécie, le coût d’achat de l’or pour les acheteurs étrangers augmente, la demande diminue, et le prix de l’or baisse. Inversement, lorsque le dollar se déprécie, l’or devient relativement moins cher, attirant plus d’acheteurs et faisant monter le prix. Bien sûr, le prix de l’or est aussi influencé par l’inflation, la géopolitique, etc., mais la variation de l’indice du dollar reste un moteur clé.

Indice du dollar et marché boursier américain : une interaction complexe

La relation entre dollar et actions américaines n’est pas simplement positive ou négative, elle dépend du contexte du marché :

Parfois, une appréciation du dollar attire des capitaux vers les États-Unis, faisant monter le marché boursier. Mais si le dollar monte trop vite, cela peut nuire à la compétitivité des exportateurs américains, freinant la hausse des actions. Le marché de 2020 illustre cette complexité — au début de la pandémie, la demande de refuge mondial a poussé l’indice du dollar à 103, mais la politique monétaire accommodante de la Fed a rapidement affaibli le dollar à 93,78.

Conclusion : il ne faut pas se concentrer sur un seul facteur, mais considérer la politique économique et le sentiment du marché à ce moment-là.

Indice du dollar et marché taïwanais / dollar taïwanais

En général, une appréciation du dollar augmente l’attractivité des investissements américains, ce qui peut entraîner une sortie de capitaux d’Asie, dépréciant le dollar taïwanais et pesant sur le marché boursier local. À l’inverse, une dépréciation du dollar favorise la remontée des actifs asiatiques, le renforcement du dollar taïwanais et la hausse du marché.

Mais ce n’est pas une règle absolue. Lors des périodes d’optimisme économique mondial, les marchés américains, taïwanais et le dollar peuvent tous progresser simultanément. Lors d’événements imprévus, tous peuvent chuter en même temps.

Quels facteurs influencent la variation des composants de l’indice du dollar ?

Politique de taux d’intérêt de la Fed

C’est le facteur le plus direct. Lorsqu’elle augmente ses taux, les intérêts en dollars montent, ce qui attire les capitaux mondiaux vers les États-Unis pour profiter de rendements plus élevés — le dollar s’apprécie, l’indice monte. En cas de baisse des taux, c’est l’inverse, les capitaux sortent, le dollar se déprécie.

Données économiques américaines

Les chiffres comme l’emploi (non agricole, taux de chômage), l’IPC, la croissance du PIB — quand ils sont favorables, le marché anticipe une économie américaine forte, et le dollar se renforce. En cas de chiffres faibles, c’est l’inverse.

Géopolitique et événements « cygnes noirs »

Guerres, instabilités politiques, conflits régionaux alimentent souvent la recherche de sécurité. Le dollar, en tant qu’actif refuge ultime, s’apprécie en période de chaos. Cela peut sembler paradoxal, mais « plus c’est chaotique, plus on achète du dollar » — c’est la réalité du marché.

Autres monnaies principales et leur trajectoire indépendante

L’indice du dollar étant une valeur relative, lorsque l’euro, le yen ou la livre se déprécient en raison de faiblesses économiques ou de politiques monétaires accommodantes, l’indice peut monter même si le dollar n’a pas activement augmenté. La dépréciation d’autres monnaies peut faire monter l’indice du dollar.

Indice du dollar vs indice du dollar pondéré par le commerce : lequel est le plus important ?

Indice du dollar (DXY)

• Créé par l’Intercontinental Exchange (ICE) des États-Unis, c’est l’indicateur le plus courant et préféré par les médias
• Ne comprend que six monnaies principales
• La part de l’euro est la plus grande (57,6%), ce qui donne une perspective clairement euro-américaine

Indice du dollar pondéré par le commerce

• Créé par la Fed elle-même, c’est l’indicateur que la Fed suit réellement
• Inclut plus de 20 monnaies, comme le yuan, le peso mexicain, le won sud-coréen, le dollar taïwanais, etc.
• Reflète plus fidèlement la réalité commerciale des partenaires des États-Unis et la situation du marché mondial

Conseil pratique : si vous êtes un investisseur général qui veut rapidement saisir l’ambiance, regarder l’indice DXY suffit. Mais si vous faites du trading de devises ou de la recherche macroéconomique, l’indice pondéré par le commerce offre une référence plus approfondie, plus conforme à la logique de la Fed.

En résumé : pourquoi suivre l’indice du dollar ?

L’indice du dollar, bien qu’il ne comprenne que six monnaies, représente en réalité plus de 24 économies développées dans le monde. Sa variation ne se limite pas au marché des devises : elle agit comme une pierre qui fait des ondes, impactant l’or, le pétrole, les actions et autres actifs.

Maîtriser la logique de fonctionnement et la direction de l’indice du dollar vous aidera à :

• Anticiper les flux de capitaux mondiaux
• Prévoir les tendances possibles du marché boursier, de l’or, du marché taïwanais
• Saisir des opportunités en trading de devises
• Évaluer le risque de change

Que vous soyez investisseur en actions, trader en devises ou simplement curieux du marché, l’indice du dollar est cette clé qui ouvre la porte à la compréhension du marché financier mondial.