Les résultats technologiques déclenchent un rally multi-actifs alors que les paris sur une baisse des taux s'estompent

Les résultats supérieurs aux attentes de Nvidia stimulent la reprise mondiale

Le rapport sur les bénéfices du troisième trimestre de Nvidia, exceptionnel, a servi de coupe-circuit pour les marchés asiatiques fragilisés jeudi, avec une reprise généralisée qui a balayé la région alors que les investisseurs réévaluaient les trajectoires d’inflation et de taux d’intérêt. La guidance optimiste du géant des semi-conducteurs concernant la demande en puces IA de la part des principaux hyperscalers a dissipé les craintes résiduelles de récession et a ravivé l’appétit pour le risque sur les actions, les devises et les matières premières.

L’indice Asie-Pacifique (ex-Japon) a augmenté de 0,6 % alors que les traders revenaient à des positions sous-performantes. Par ailleurs, les contrats à terme mini S&P 500 ont progressé de 1,1 %, signalant la volonté de Wall Street de mettre fin à une vente massive de quatre jours qui avait effacé les gains des trois principaux indices. Ce rebond est intervenu après que les commentaires du PDG Jensen Huang sur l’adoption de l’entreprise ont apaisé les inquiétudes concernant des valorisations IA excessives, qui avaient déclenché la purge technologique de la semaine précédente.

La probabilité de baisse des taux de la Fed s’effondre après le report des données sur l’emploi

Cependant, l’optimisme est resté modéré en raison de l’évolution des attentes en matière de politique monétaire. La publication retardée des chiffres de l’emploi de novembre — désormais prévue pour le 16 décembre au lieu du début décembre — a bouleversé les projections de baisse des taux pour la réunion du FOMC du 10 décembre. Selon les données CME FedWatch, la probabilité d’une baisse de 25 points de base a chuté de 50 % à seulement 33 % en une seule séance de négociation.

Gavin Friend de la National Australia Bank a attribué cette inversion à des mécanismes de timing : avec les données sur l’emploi arrivant six jours après la décision de politique de décembre, la Fed manquerait de signaux d’emploi récents pour justifier un relâchement. « La baisse anticipée a tout simplement disparu », a noté Friend, soulignant comment des retards administratifs peuvent remodeler les narratifs monétaires.

Les minutes du FOMC d’octobre ont renforcé cette incertitude, avec des responsables avertissant que des baisses de taux prématurées pourraient risquer d’ancrer l’inflation et d’éroder la crédibilité de la banque centrale — un message qui a résonné auprès des traders couvrant leurs positions de baisse des taux.

Le dollar se renforce alors que les rendements du Trésor augmentent

L’indice du dollar américain a progressé de 0,1 % pour atteindre 100,17, flirtant avec ses plus hauts de deux semaines alors que les investisseurs réévaluaient la dynamique du carry-trade et les attentes en matière de prime de risque. Les rendements du Trésor à 10 ans ont augmenté à 4,1444 % contre 4,131 % mercredi, reflétant une réévaluation du marché des attentes de taux à long terme.

Les mouvements croisés de devises ont trahi une conviction mitigée. Le dollar a faibli de 0,2 % face au yen, à 156,92, après que la monnaie japonaise ait atteint un plus bas de dix mois plus tôt dans les heures américaines — suggérant une prise de bénéfices sur des positions longues en dollar. L’euro a reculé à 1,1530 $, indiquant également une consolidation après une récente force.

Les matières premières et la crypto naviguent dans une consolidation prudente

Le Brent brut est resté proche de 63,51 $ le baril, reflétant l’incertitude de la demande dans un contexte macroéconomique tendu. L’or a attiré une modeste demande de refuge, augmentant de 0,7 % à 4 108,22 $ l’once, alors que le sentiment de prudence persistait sous la surface du rallye.

Les cryptomonnaies ont effectué un rebond technique, le bitcoin et l’ether gagnant chacun 1,6 % après des cascades de liquidations plus tôt. La reprise semblait principalement technique plutôt que motivée par la conviction, les traders attendant les données sur l’emploi de septembre pour ancrer leur prochaine direction.

Les participants au marché restent concentrés sur les données d’emploi comme clé pour le calendrier de politique de décembre. Une publication meilleure que prévu pourrait encore éteindre les espoirs de baisse des taux, tandis qu’une lecture faible de l’emploi pourrait ressusciter la demande de couverture pour la durée et la baisse des taux — préparant un point de données crucial pour clôturer l’année.