Alerte de dépréciation du yen japonais : la hausse des taux par la banque centrale devient cruciale, le dollar américain/yen peut-il maintenir 160 ?

Le plan de relance économique déclenche le risque de dépréciation de la monnaie

Le 21 novembre, le Cabinet japonais a approuvé un plan de soutien économique d’un montant de 21,3 trillions de yens, dont les fonds seront principalement utilisés pour atténuer l’impact de la hausse des prix (11,7 trillions de yens) et pour investir dans des industries clés. Avec l’augmentation de l’émission de titres d’État, le marché commence à réévaluer la pression fiscale à long terme du Japon, et les investisseurs se concentrent davantage sur l’orientation de la politique de la banque centrale.

Sous cette impulsion, le rendement des obligations japonaises à 10 ans a bondi à 1,842 % le 20 novembre, atteignant un sommet depuis 2008. Parallèlement, le dollar/yen a franchi la barre des 157,89, atteignant son niveau le plus élevé en 10 mois. La faiblesse persistante du yen est devenue un sujet de discussion majeur sur le marché.

Pression inflationniste sur les importations en hausse, la banque centrale face à un dilemme

Le président de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a récemment averti que la faiblesse du yen pourrait encore augmenter le coût des importations, incitant les entreprises à augmenter les salaires et les prix des biens, créant ainsi un nouveau cycle inflationniste. Il a souligné que le mécanisme de transmission des fluctuations du taux de change aux prix est en train de s’intensifier, et que la banque centrale doit rester vigilante. Cette déclaration laisse entendre que la décision d’augmentation des taux en décembre est devenue une priorité.

Rodrigo Catril, stratégiste en devises de la National Australia Bank, a indiqué que l’expérience des interventions historiques montre que les interventions sur le marché des changes sont difficiles à maintenir sur le long terme. À moins que la Banque du Japon n’adopte une hausse des taux en coordination avec une discipline fiscale, le franchissement de la barre des 160 dollars/yen n’est qu’une question de temps. Une fois que la banque centrale choisira de relever ses taux, le taux de change pourrait revenir en dessous de 150.

Le seuil des 160 devient le point focal du marché

Actuellement, la position technique des 160 est devenue un niveau clé pour les investisseurs. Les autorités japonaises ont déjà effectué plusieurs interventions sur ce niveau l’année dernière. Cependant, sauf si une véritable politique monétaire est mise en œuvre, une simple défense du prix ne pourra pas changer la tendance du yen. La majorité du marché pense que la décision de la banque centrale en décembre déterminera la prochaine direction du dollar/yen.