Investisseurs taïwanais à lire absolument : Guide complet des obligations américaines

Ce que vous devez savoir avant de commencer

De nombreux investisseurs taïwanais ont entendu parler des obligations américaines (également appelées bons du Trésor américain), mais peu comprennent vraiment ce qu’elles sont, comment les acheter, ou combien elles peuvent rapporter. Aujourd’hui, nous allons vous présenter de manière systématique cet outil d’investissement considéré comme le plus sûr au monde.

Qu’est-ce qu’une obligation américaine

En termes simples, une obligation américaine est une dette émise par le gouvernement des États-Unis pour lever des fonds auprès des investisseurs. Lorsque vous achetez une obligation américaine, c’est comme si vous prêtiez de l’argent au gouvernement américain, qui s’engage à rembourser le principal et à payer des intérêts à l’échéance convenue.

Pourquoi les obligations américaines sont-elles si populaires ? La réponse est simple : la note de crédit du gouvernement américain est parmi les meilleures au monde. Grâce à cette garantie de crédit, les obligations américaines sont reconnues comme l’un des actifs les moins risqués dans un portefeuille d’investissement global. Qu’il s’agisse d’investisseurs particuliers ou institutionnels, ils considèrent généralement les obligations américaines comme une composante essentielle de leur portefeuille.

Comparatif des trois méthodes d’achat d’obligations américaines à Taïwan

Pour acheter des obligations américaines à Taïwan, il existe trois options. Le choix dépend de votre montant d’investissement et de votre tolérance au risque.

Méthode 1 : Achat direct d’obligations

Via un courtier étranger ou un courtier national en mandat conjoint, vous pouvez acheter sur le marché secondaire des obligations américaines déjà émises.

Processus d’achat simple :

• Ouvrir un compte-titres chez un courtier
• Rechercher le code de l’obligation ou utiliser un filtre (par échéance, rendement)
• Passer un ordre d’achat (au marché ou à cours limité)
• Recevoir des intérêts périodiquement pendant la détention, ou vendre sur le marché secondaire si besoin

Avantages et inconvénients de l’achat direct :

L’avantage principal est une liquidité très élevée, permettant une transaction à tout moment, avec une grande flexibilité de portefeuille. Mais le inconvénients sont aussi évidents — seuil d’entrée élevé (souvent à partir de 1 000 USD), commissions et frais de transaction, et le prix des obligations susceptible de fluctuer avec le marché. Pour un investisseur avec un capital limité, cette méthode peut sembler un peu inaccessible.

Méthode 2 : Fonds obligataires

L’atout principal des fonds obligataires est la « diversification ». En achetant un fonds obligataire, vous détenez en réalité un panier d’obligations, ce qui réduit le risque lié à une seule obligation.

Le seuil d’entrée pour un fonds obligataire est généralement bas, souvent à partir de 100 USD. Cependant, il y a un inconvénient : des frais de gestion viennent réduire vos gains. Pour les débutants, ce n’est peut-être pas la meilleure option.

Méthode 3 : ETF obligataires (recommandé pour les débutants)

Les ETF obligataires combinent les avantages des actions et des fonds. Ils se négocient comme des actions sur la plateforme de votre courtier, mais offrent une composition d’obligations. Le plus important : leurs coûts de transaction sont bien inférieurs à ceux des fonds obligataires, ce qui en fait une option très adaptée aux petits investisseurs.

Exemples courants d’ETF d’obligations américaines :

• TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF) — obligations à long terme
• IEF (iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF) — obligations à moyen terme
• SHY (iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF) — obligations à court terme
• VGSH (Vanguard Short-Term Treasury Index Fund ETF) — obligations ultra court terme
• TIP (iShares TIPS Bond ETF) — obligations protégées contre l’inflation
• GOVT (iShares U.S. Treasury Bond ETF) — portefeuille d’obligations gouvernementales

Comparatif des trois méthodes :

Les quatre catégories d’obligations américaines

Bons du Trésor à court terme (Treasury Bills, T-Bills)

• Échéance : moins d’un an (souvent 4, 13, 26 ou 52 semaines)
• Caractéristiques : obligations zéro coupon, vendues à prix réduit, remboursées à leur valeur nominale à l’échéance
• Exemple : une T-Bill à 1% d’intérêt, achetée à 99 USD pour un face value de 100 USD
• Idéal pour : investisseurs recherchant un rendement rapide et une forte liquidité à court terme

Les T-Bills ont l’avantage d’avoir une courte durée, permettant un retour rapide des fonds, idéal pour une gestion flexible de la trésorerie.

Obligations à moyen terme (Treasury Notes, T-Notes)

• Échéance : 2 à 10 ans (courants : 2, 3, 5, 7, 10 ans)
• Caractéristiques : paiements d’intérêts semi-annuels, c’est la catégorie la plus courante
• Indicateur clé : le rendement du 10 ans est considéré comme « l’ancre de la tarification des actifs mondiaux », un indicateur clé pour l’ensemble du marché obligataire
• Idéal pour : investisseurs à moyen terme, recherchant un flux de revenus stable

Obligations à long terme (Treasury Bonds, T-Bonds)

• Échéance : 10 à 30 ans (souvent 30 ans)
• Caractéristiques : paiements semi-annuels, liquidité du marché secondaire généralement bonne
• Idéal pour : investisseurs à long terme, recherchant un revenu stable et élevé

Obligations protégées contre l’inflation (TIPS)

Les TIPS sont des obligations gouvernementales particulières, dont le principal est indexé à l’inflation. Lorsque l’indice des prix à la consommation (CPI) augmente, le principal des TIPS augmente aussi ; en cas de déflation, il diminue (mais au moins le principal initial est remboursé à l’échéance).

Exemple :

Supposons que vous achetiez une TIPS d’une valeur nominale de 1 000 USD avec un taux d’intérêt de 1%.

Si l’inflation annuelle est de 5% :

• Le principal ajusté devient : 1 000 USD × 1,05 = 1 050 USD
• L’intérêt semestriel = 1 050 USD × 1% ÷ 2 = 5,25 USD

À l’échéance, le gouvernement rembourse le principal ajusté (1 050 USD) ou la valeur initiale (1 000 USD), selon le montant le plus élevé.

Les TIPS sont particulièrement adaptées aux investisseurs craignant que l’inflation n’érode leur pouvoir d’achat.

Rendement des obligations américaines : comment le calculer, où le consulter

Deux concepts clés

Rendement actuel = Intérêt annuel ÷ Prix actuel × 100%

Ce chiffre est simple et direct, mais ne donne pas une vision complète. La métrique la plus importante est :

Rendement à l’échéance (Yield to Maturity, YTM) = le taux de rendement annuel réel qu’un investisseur obtiendrait s’il conserve l’obligation jusqu’à l’échéance

Le calcul du YTM est plus complexe, car il prend en compte les intérêts, le gain ou la perte en capital, et la durée de détention. Heureusement, vous n’avez pas besoin de le faire manuellement : il suffit de consulter.

Où vérifier ces rendements ?

• Sources officielles : courbe des rendements publiée quotidiennement par la Réserve fédérale ou le Département du Trésor américain
• Sites financiers : Investing.com, CNBC, WSJ, etc., avec mises à jour en temps réel
• Plateformes de courtage : la plupart des courtiers proposant des obligations permettent de consulter le YTM d’obligations spécifiques

La relation inverse entre prix et rendement des obligations

C’est un concept fondamental à maîtriser avant d’investir dans les obligations américaines : les prix des obligations et leurs rendements évoluent en sens inverse.

Pourquoi ? Parce que les flux de trésorerie à l’échéance sont fixes. Quand le prix d’une obligation monte, son rendement effectif baisse ; quand le prix baisse, le rendement augmente. Acheter une obligation à un prix inférieur augmente le rendement effectif.

Facteurs influençant le prix des obligations américaines

Facteurs internes : échéance et taux nominal

Plus la durée est longue, plus le risque potentiel est élevé, et plus la prime demandée par les investisseurs est importante. Par conséquent, les obligations à long terme sont souvent émises à un prix inférieur pour attirer les acheteurs.

Facteurs externes

1. Environnement des taux d’intérêt

C’est le facteur le plus direct. Quand la banque centrale augmente ses taux, ou que les taux du marché montent :

• Les nouvelles obligations ont des coupons plus élevés
• Les anciennes obligations à taux plus faible voient leur prix baisser
• Le rendement augmente

Inversement, lorsque les taux baissent, les prix des obligations existantes montent.

Exemple récent : la hausse agressive des taux par la Fed a provoqué une chute des prix des obligations d’État, avec une hausse des rendements à des niveaux record.

2. Conjoncture économique

En période de récession, la préférence pour la sécurité augmente, ce qui pousse les prix des obligations gouvernementales à la hausse. En période de croissance, c’est l’inverse.

3. Inflation

L’augmentation de l’inflation → hausse des taux d’intérêt → baisse des prix obligataires. Les investisseurs exigent des rendements plus élevés pour compenser la perte de pouvoir d’achat.

4. Volume d’émission

Lorsque le gouvernement émet massivement des obligations, l’offre augmente. Si la demande ne suit pas, les prix chutent. Sinon, ils montent.

Calendrier des auctions de la dette américaine

Le gouvernement américain organise régulièrement des auctions pour déterminer le prix et le rendement des nouvelles obligations.

Vous pouvez consulter le calendrier précis sur le site officiel du Département du Trésor américain.

Quel type d’obligation américaine choisir

Obligations à court terme conviennent si :

• Vous avez besoin de liquidités rapidement
• Vous privilégiez la flexibilité
• Vous ne souhaitez pas prendre de risques importants

Obligations à moyen terme conviennent si :

• Vous souhaitez un bon compromis rendement/liquidité
• Vous avez un horizon de 3-5 ans
• Vous voulez suivre la tendance globale du marché obligataire

Obligations à long terme conviennent si :

• Vous avez le temps de laisser fructifier votre capital
• Vous recherchez un revenu stable à long terme
• Vous pouvez tolérer des fluctuations de prix à court terme

TIPS conviennent si :

• Vous craignez l’inflation
• Vous souhaitez protéger votre pouvoir d’achat
• Vous anticipez une hausse de l’inflation

Conseils finaux

Pour les investisseurs taïwanais, investir via des ETF obligataires américains est la solution la plus pratique. Elle combine faibles coûts, négociation flexible et diversification des risques.

Commencez petit (par exemple, quelques milliers de NTD), comprenez le fonctionnement du marché, puis ajustez votre allocation selon votre tolérance au risque et votre horizon d’investissement. Les obligations américaines ne promettent pas de gains spectaculaires, mais offrent une rentabilité stable et prévisible — ce qui est essentiel pour un investissement à long terme.