La dette à haut rendement des marchés émergents continue de prouver sa valeur. Prenez VEMY — un fonds de Stone Harbor dont la plupart des investisseurs n'ont même pas entendu parler. L'exposition du fonds aux obligations vénézuéliennes a été remarquablement rentable, surtout lorsqu'elle est associée à des positions en dette du Liban et de l'Équateur. Au cours des trois dernières années ? 50 % de rendement. Cela dépasse EMHY, un homologue beaucoup plus suivi.

C'est un rappel que parfois, les stratégies plus discrètes dans la dette des marchés émergents offrent des gains importants lorsque les situations géopolitiques évoluent. Venezuela, Liban, Équateur — ce ne sont pas vos placements obligataires typiques, mais les paris concentrés du fonds ont été très rentables pour les actionnaires prêts à supporter la volatilité.

Ce qui rend cela intéressant, ce n'est pas seulement le rendement en-tête, mais la façon dont une position non conventionnelle dans des souverains en difficulté peut générer de l'alpha lorsque les marchés réévaluent finalement ces actifs.