#代币锁定与派发机制 La récente évolution de la structure des jetons BTC mérite une attention particulière. Selon les données on-chain, dans les deux mois suivant la chute du 10.11, les détenteurs à long terme ont procédé à une distribution massive — la vente de BTC dans la fourchette de coût de 60 000 à 70 000 dollars étant la plus importante. Ces jetons proviennent principalement de l’accumulation avant l’élection présidentielle américaine, et après la prise de bénéfices, ils cherchent à réaliser rapidement leurs gains.

D’un point de vue structurel, la fourchette de 80 000 à 90 000 dollars a accumulé 2,536 millions de BTC, devenant le support le plus solide actuellement. La zone vide entre 70 000 et 80 000 dollars ne contient plus que 190 000 BTC, et si ce niveau est atteint, il pourrait attirer une forte nouvelle liquidité pour former un support. Les jetons en profit flottant en dessous (7,462 millions) et en perte flottante au-dessus (6,168 millions) sont désormais proches de l’équilibre, ce qui indique une distribution des jetons de marché devenue plus rationnelle, mais la pression de vente en haut continue de se libérer.

Le cycle de quatre ans, l’incertitude macroéconomique et la menace quantique ont tous catalysé cette phase de distribution. L’essentiel est d’observer si la nouvelle liquidité pourra absorber efficacement la distribution à des niveaux clés — si la zone de 70 000 à 80 000 dollars peut absorber cette distribution, l’espace de rebond ultérieur sera relativement clair ; sinon, il faudra rester vigilant face à une possible poursuite de la baisse pour tester davantage la capacité d’absorption des jetons.