De l'arrestation de Maduro au rally de 148 % : ainsi s'explique la fièvre spéculative à la bourse du Venezuela

Source : Yellow Titre Original : De l’arrestation de Maduro au rally de 148 % : ainsi s’explique la fièvre spéculative sur la bourse du Venezuela

Lien Original : Le marché des actions du Venezuela a connu une forte hausse dans les semaines qui ont suivi la capture du président Nicolás Maduro, tandis que les investisseurs réajustent rapidement le prix du pays en fonction des attentes de changement politique et d’un éventuel relâchement des sanctions, plus qu’en fonction de toute amélioration des fondamentaux économiques.

Selon des données marquantes, le marché boursier du Venezuela a augmenté d’environ 73 % depuis que Maduro a été placé en garde à vue.

Le rallye s’accélère encore si l’on mesure depuis le 23 décembre, date à laquelle la pression sur le gouvernement de Maduro a augmenté, avec une hausse d’environ 148 % sur cette période.

L’ampleur et la rapidité du mouvement indiquent un rebond spéculatif impulsé par des attentes politiques, et non par des changements à court terme dans la croissance, les bénéfices ou la stabilité macroéconomique.

Les marchés réagissent au choc politique, non à une réforme économique

Le rallye survient immédiatement après une rupture politique dramatique.

La capture de Maduro et son transfert à la garde à vue des États-Unis ont marqué une rupture décisive dans la structure de pouvoir de longue date au Venezuela, déclenchant une réévaluation des sanctions, le gel des actifs et l’accès futur du pays au capital mondial.

Les investisseurs semblent intégrer dans les prix la possibilité d’une transition post-Maduro, y compris une éventuelle levée des sanctions américaines et internationales qui ont isolé le système financier vénézuélien pendant des années.

Les marchés d’actions, longtemps limités par le risque politique et les contrôles de capitaux, réagissent à la suppression soudaine d’une incertitude clé qui pesait sur la valeur des actifs.

Les analystes soulignent que ces rallies reflètent souvent des paris anticipés sur des scénarios de changement de régime, plutôt que la confiance dans les conditions actuelles.

Le Venezuela continue de faire face à de profondes difficultés structurelles, notamment l’inflation, la détérioration des infrastructures et un accès restreint à l’investissement étranger.

Sanctions et accès au capital au cœur du rebond

Le mouvement du marché s’aligne avec des analyses antérieures soulignant comment les vastes réserves de pétrole et de gaz naturel du Venezuela pourraient retrouver une importance stratégique si les conditions politiques changent.

Les investisseurs en actions semblent se positionner pour un scénario dans lequel les actifs vénézuéliens seraient réintégrés aux marchés mondiaux, libérant une valeur qui est restée piégée pendant des années en raison des sanctions et du risque de gouvernance.

Depuis fin décembre, lorsque le président Donald Trump a intensifié la pression sur le gouvernement de Maduro, les attentes concernant l’application de sanctions et la future orientation de la politique se sont accrues.

Les marchés agissent désormais sous l’hypothèse que la trajectoire politique du Venezuela a changé de manière substantielle, même si les transitions formelles restent incertaines.

Un rallye fragile impulsé par des attentes

Les observateurs chevronnés du marché avertissent que les rallies liés à des points d’inflexion politiques ont tendance à être volatils.

Bien que la suppression d’une restriction politique de longue date puisse déclencher un fort rebond, les gains soutenus nécessitent généralement des étapes concrètes telles que des réformes légales, des cadres de gouvernance crédibles et des calendriers clairs pour l’allégement des sanctions.

Pour l’instant, la montée en bourse du Venezuela reflète la rapidité avec laquelle le capital peut se repositionner lorsqu’un risque politique enraciné est modifié.

Elle met également en lumière à quel point les actifs vénézuéliens avaient été déjà intégrés dans les prix pour des raisons de gouvernance et de sanctions, plutôt que pour des considérations purement économiques.

La conclusion la plus large est que les marchés évoluent plus rapidement que la politique.

Les prix des actions opèrent déjà avec une narration de « post-Maduro », même si l’avenir institutionnel et économique du Venezuela reste incertain.

Dans ce sens, le rallye est moins un verdict sur la reprise et plus une mesure en temps réel de l’importance du risque politique pour la valorisation du Venezuela et de la rapidité avec laquelle ce risque est en train d’être réévalué après l’arrestation de Maduro.