# La Décennie Perdue du Japon : Une Question de Démographie et de Cycles de Dette

Les trois décennies perdues du Japon ont toujours été une énigme. En remontant à plus de 30 ans, l'économie japonaise brillait intensément, mais à un certain tournant, elle a soudainement décliné. L'économiste Hideo Murakami a utilisé le terme "récession du bilan" pour expliquer ce phénomène, mais j'ai récemment pensé à un angle plus fondamental — en réalité, c'est une question humaine.

**L'illusion de prospérité alimentée par la dette**

Quelle est la logique centrale de la prospérité économique ? En fin de compte, c'est la dette qui la stimule. D'un côté on emprunte, de l'autre on construit et se développe, les chiffres du PIB sont beaux, mais cette beauté cache un enchevêtrement complexe de relations créancier-débiteur. Les dépôts sont les obligations les plus fondamentales, les créanciers sont des personnes physiques, les débiteurs sont des institutions financières. Les institutions financières prêtent ensuite cet argent aux entreprises et aux individus, formant ainsi une chaîne de dettes en cascade. Les obligations, les produits de gestion de patrimoine, divers bons, les produits dérivés — ces innovations financières apparemment prospères sont toutes essentiellement enracinées dans cette relation fondamentale de dépôt-créance. L'essence du PIB est donc en réalité le nombre produit par l'enchevêtrement et l'expansion mutuelle des relations créancier-débiteur.

**La disparition démographique est la véritable disparition des dettes**

À l'époque de plus grande prospérité économique du Japon, c'était quand les hommes et femmes de 40-50 ans étaient au sommet de leur productivité. Ils ont effectivement gagné de l'argent — peu importe le mécanisme, stimulation par la dette ou travail réel, cette génération a accumulé une énorme quantité d'épargne, d'obligations d'État, de placements et d'immobilier. Ils sont devenus des bénéficiaires du statu quo et des moteurs du progrès social. À quel point étaient-ils riches ? Assez riches pour vivre très confortablement au cours des 30 années suivantes de déclin économique, en vivant simplement des pensions de retraite, de l'épargne et des revenus des obligations, et même pour soutenir leurs descendants "hikikomori" qui gâchent toute leur vie et en ont encore de reste.

Qu'est-ce que cela signifie ? Cela signifie que les actifs sous forme de créances qu'ils détenaient étaient extrêmement importants.

Trente ans ont passé. Les gens qui avaient 40-50 ans à l'époque ont maintenant 70-80 ans et s'approchent progressivement de la fin de leur vie. C'est crucial — **la mort des personnes est la véritable disparition des dettes**. Selon les rapports, le Japon a effectivement commencé à connaître une large vague de décès ces dernières années, laissant des actifs sans héritiers, que le gouvernement prend progressivement en charge. C'est précisément un processus naturel de résolution de la dette.

**Appliquer la logique du Japon aux trois décennies domestiques**

En appliquant cette logique au contexte intérieur, la personnalité de référence est la génération née au début de la réforme et ouverture — plus précisément celle née entre 1965 et 1979. C'est une génération reconnue comme la plus malheureuse, mais aussi les plus grands bénéficiaires du statu quo. Il leur faudra également attendre environ 30 ans pour que les relations créancier-débiteur entrelacées se résolvent naturellement à mesure que le temps s'écoule et que la population décline. En d'autres termes, quand cette génération atteindra 85-90 ans et commencera progressivement à disparaître, les énormes actifs de créance qu'elle détient seront véritablement libérés.

Quand sera-ce ? Environ autour de 2050.

À ce moment-là, parmi les générations nées après 1990 et après 2000, ceux qui auront environ 35-50 ans recevront les vrais dividendes d'époque. Ils accéderont à travers la même compétition et les mêmes efforts à la distribution de ces énormes bénéfices libérés, formant une nouvelle génération de bénéficiaires du statu quo, et ce cycle sera exactement celui du célèbre cycle de Kondratieff — environ 60 ans.

**La vérité cruelle du destin et de l'époque**

Vu de cette façon, le destin d'une personne est dans une certaine mesure déterminé par son année de naissance. Si vous avez le malheur de naître pendant une année de déclin, vous ne pouvez vraiment dire que vous avez eu de la malchance. L'exemple le plus typique est la génération de 1985 à 2000+, qui a manqué le dividende temporel "réussir en faisant n'importe quoi" de la génération précédente. Les plus malchanceux d'entre eux sont peut-être les générations 1990 — assez tard pour profiter des dividendes du début de la réforme et ouverture, et devant attendre jusqu'à 2050 pour que ce soit leur tour.

Mais cela signifie aussi que tout cycle finira par passer. L'attente n'est pas dénuée de sens, c'est la loi historique qui fonctionne.