Le plus grand fournisseur d'indices au monde, MSCI, a récemment annoncé une décision clé : maintenir temporairement la présence des sociétés cotées détenant d'importantes positions en crypto-monnaies dans ses indices de marché investissables mondiaux. Ce changement permet de dissiper directement le risque de sortie de capitaux auquel sont confrontées des entreprises comme MicroStrategy, dont le cours a augmenté de près de 7 % après l'annonce.

En octobre dernier, MSCI avait lancé une consultation visant à exclure les entreprises de la trésorerie d'actifs numériques (DAT) de ses indices. La logique à l'époque était que ces sociétés, en détenant une grande quantité d'actifs cryptographiques, présentaient des caractéristiques proches de celles des fonds d'investissement, et pourraient ne plus répondre aux critères d'inclusion dans les indices traditionnels des sociétés cotées. MSCI avait même proposé une recommandation précise : exclure les entreprises dont la détention de crypto-monnaies représente plus de 50 % de leur total d'actifs.

Si cette politique venait à être appliquée, le marché s'attend à un retrait de capitaux passifs d'une envergure proche de 100 milliards de dollars. Ce changement de décision résulte d'une communication intensive avec des investisseurs institutionnels mondiaux — le secteur de l'investissement considère généralement que la frontière entre "société opérationnelle" et "outil d'investissement" n'est pas si nette. Face à cette divergence, MSCI a finalement choisi de maintenir le statu quo, en continuant à inclure ces entreprises d'actifs numériques dans ses indices.