#比特币现货ETF La vague de marché avant les vacances de Noël semble très familière. La volatilité implicite a chuté de plus de 5% dans toutes les directions, la IV à court et moyen terme a dépassé une baisse de 10%, et les institutions ont anticipé leur repositionnement — cette stratégie, je l’ai déjà vue en 2017, en 2019, et j’ai également vécu la même chose en 2022.

La clôture de fin d’année, le retrait des institutions, et les traders en vacances, ces trois facteurs combinés transforment le marché en une mare stagnante. Mais ce qui mérite réflexion, c’est que la faible volatilité en soi n’est pas effrayante, ce qui l’est réellement, c’est le changement de consensus qui se cache derrière. Lorsque le marché passe d’une anticipation en baisse à une baisse progressive, beaucoup attendent encore une reprise, sans se rendre compte que cette reprise pourrait en réalité se transformer en baisse.

Le ETF spot Bitcoin a changé les règles du jeu ces deux dernières années. Après l’arrivée des fonds institutionnels, le comportement en fin d’année n’est plus le même qu’à l’époque des investisseurs particuliers. Ils ne prennent pas de risques pendant les vacances, et encore moins lorsqu’il y a une volatilité aussi faible. Ainsi, les deux prochaines semaines seront probablement une période de consolidation sans surprises ni frayeurs.

Mais l’histoire m’a appris que cette tranquillité est souvent une période de transition avant un changement majeur. Que ce soit en 2015 ou en 2020, des périodes similaires, la paix finit toujours par être brisée. La seule différence, c’est qu’on ne sait pas encore si la tendance sera à la hausse ou à la baisse. Patience, ce n’est qu’après le Nouvel An qu’on pourra voir clairement la direction.