Augmentation continue de l'or pendant 14 mois consécutifs, quelle stratégie la banque centrale chinoise joue-t-elle ?

La Banque centrale chinoise a publié ses dernières données : à la fin décembre, ses réserves d’or atteignaient 74,15 millions d’onces (environ 2 306,323 tonnes), en hausse de 30 000 onces (environ 0,93 tonne) par rapport au mois précédent, ce qui constitue la 14ème augmentation consécutive. Par ailleurs, ses réserves de devises étrangères ont également augmenté de 11,497 milliards de dollars pour atteindre 3 357,869 milliards de dollars. Dans un contexte où la plupart des banques centrales mondiales sont optimistes quant à l’or et où le prix international de l’or atteint de nouveaux sommets, la poursuite de l’accumulation par la Banque centrale chinoise s’inscrit dans une stratégie à long terme.

L’ampleur et le rythme de l’augmentation des réserves d’or par la BCE

Selon les dernières informations, la Banque centrale chinoise a adopté un rythme stable pour l’augmentation de ses réserves d’or. Après 14 mois consécutifs d’augmentation, il ne s’agit pas d’une opération ponctuelle, mais d’une stratégie à long terme.

Perspective comparative des données

Cette hausse, bien que paraissant modérée, revêt une importance particulière dans le contexte de la frénésie mondiale d’achat d’or par les banques centrales. Selon diverses sources, la quantité nette d’or achetée par les banques centrales mondiales en 2025 a déjà dépassé 1 000 tonnes. La poursuite de l’accumulation par la Banque centrale chinoise constitue une composante essentielle de cette vague mondiale d’achat d’or.

La logique stratégique derrière l’augmentation des réserves d’or par la BCE

Pourquoi la Banque centrale chinoise continue-t-elle d’augmenter ses réserves d’or ? Plusieurs considérations clés expliquent cette démarche :

Optimisation de la structure des réserves de devises étrangères

L’or, en tant que moyen de paiement ultime et outil de couverture contre les risques, joue un rôle unique dans le système financier mondial. Par rapport à d’autres actifs en devises, l’or n’est pas affecté par le risque de crédit d’un pays, c’est une véritable “monnaie dure”. Face à l’augmentation des risques géopolitiques et à l’incertitude croissante de l’économie mondiale, l’optimisation de la part de l’or dans les réserves de devises permet de mieux faire face aux risques financiers potentiels.

Suivi du mouvement mondial des banques centrales

L’augmentation des réserves par la Banque centrale chinoise n’est pas une démarche isolée. D’autres banques centrales dans le monde achètent également massivement de l’or, ce qui reflète un consensus global sur la valeur de l’or. Lorsque la majorité des banques centrales augmentent leurs réserves, l’action synchronisée de la Chine répond à la fois à la nécessité de gestion des risques et au maintien de la compétitivité internationale des réserves de devises.

Soutien à l’internationalisation du renminbi

Une réserve d’or suffisante est cruciale pour soutenir le statut international de la monnaie. Des réserves d’or plus importantes peuvent renforcer la confiance du marché dans la stabilité du renminbi, ce qui soutient à long terme le processus d’internationalisation du yuan.

Les multiples facteurs à l’origine de la hausse du prix de l’or

Le choix de la Banque centrale chinoise de continuer à accumuler de l’or à cette période est également étroitement lié à la performance forte du prix international de l’or.

Facteurs clés de la hausse de l’or

• Risques géopolitiques : l’incertitude mondiale stimule la demande de sécurité, l’or en tant qu’actif refuge attire les capitaux
• Attentes de baisse des taux : la Fed prévoit une baisse cumulée des taux de 75 points de base en 2025, ce qui réduit le coût de détention de l’or ; en 2026, le marché anticipe toujours une baisse des taux par la Fed, soutenant ainsi le prix de l’or à long terme
• Frénésie d’achat d’or par les banques centrales : en 2025, les achats mondiaux d’or par les banques centrales dépasseront 1 000 tonnes, ce qui constitue un soutien puissant pour le prix de l’or
• Inquiétudes sur la crédibilité du dollar : des événements comme le gel d’actifs en Suisse suscitent des doutes sur le système monétaire basé sur la monnaie fiduciaire, renforçant la demande pour l’or, cette “monnaie dure”

Selon les données, en 2025, la plus forte hausse annuelle du prix international de l’or dépassera 75 %, avec 50 records historiques battus au cours de l’année, approchant la barre des 4 600 dollars l’once à la fin de l’année. Ce marché haussier exceptionnel, rare depuis plusieurs années, constitue le contexte essentiel de la poursuite de l’accumulation par les banques centrales.

Perspectives pour 2026

Pour 2026, le marché de l’or reste soutenu par plusieurs facteurs :

Soutien politique

La Banque centrale chinoise a clairement défini ses priorités pour 2026 : renforcer la régulation contre-cyclique et intercycle, utiliser de manière flexible et efficace divers outils de politique monétaire tels que la réduction des réserves obligatoires et la baisse des taux d’intérêt. Cela signifie une gestion de la liquidité plus souple, avec des attentes de baisse des taux toujours présentes, ce qui soutient le prix de l’or.

Prévisions des institutions

Goldman Sachs a relevé son objectif de prix pour l’or à la fin de 2026 à 4 900 dollars l’once, certains analystes allant jusqu’à 5 500 dollars. Ces prévisions sont basées sur une analyse globale de la poursuite des achats d’or par les banques centrales, la persistance des risques géopolitiques, et la prolongation du cycle de baisse des taux.

Risques potentiels

Il faut noter qu’une baisse des taux par la Fed inférieure aux attentes ou une fuite de profits pourrait entraîner une correction technique. Cependant, à moyen et long terme, la tendance à l’achat d’or par les banques centrales et son rôle en tant qu’actif stratégique de réserve ne changeront pas.

En résumé

La Banque centrale chinoise a augmenté ses réserves d’or de manière continue pendant 14 mois, ce qui reflète une stratégie à long terme mûrement réfléchie. Il ne s’agit pas seulement d’une optimisation de la structure des réserves de devises, mais aussi d’une réponse proactive aux changements du paysage financier mondial. Dans un contexte d’augmentation des risques géopolitiques et d’incertitude économique mondiale, la valeur de l’or en tant que moyen de paiement ultime et outil de couverture contre les risques est en train d’être redécouverte. L’action de la BCE s’inscrit dans une dynamique globale d’achat d’or, soutenant ensemble la tendance haussière à long terme du prix de l’or. Pour les acteurs du marché, cela traduit un consensus mondial sur la valeur à long terme de l’or, tout en soulignant l’importance de cet actif dans la gestion de portefeuille.