Les activités on-chain révèlent un phénomène intéressant : de gros flux de capitaux convergent discrètement vers certains protocoles générateurs de rendement. Pour expliquer la logique derrière cela, c’est en fait assez simple.

De nombreux acteurs institutionnels ont découvert un avantage : utiliser des actifs volatils pour emprunter des stablecoins, ce qui permet à la fois de participer au minage et à l’arbitrage, tout en misant sur les tokens de gouvernance pour obtenir des airdrops et du pouvoir de décision. Cette structure de revenus à plusieurs niveaux devient rapidement un outil de couverture des risques — flux de trésorerie stables en marché baissier, opportunités à ne pas manquer en marché haussier.

Par exemple, certains protocoles de stablecoins basés sur la collateralisation illustrent parfaitement cette logique. Les utilisateurs déposent des actifs volatils, empruntent des stablecoins qui peuvent être utilisés de manière flexible, tout en profitant du potentiel des tokens de gouvernance du protocole. Pourquoi ce type de design devient-il si populaire dans le cercle institutionnel ? Parce qu’il ne s’agit pas d’un simple coup de marketing, mais d’un mécanisme réel de génération de flux de trésorerie.

Tandis que les petits investisseurs continuent de courir après les meme coins, l’argent intelligent commence déjà à déployer ses investissements dans les infrastructures de rendement. La valeur des tokens de gouvernance de ces protocoles de stablecoins dépend essentiellement de l’utilisation réelle des stablecoins générateurs de rendement. Plus l’adoption est large, plus la chaîne de valeur est solide. Ceux qui semblent encore insignifiants aujourd’hui pourraient bien être la prochaine opportunité de réévaluation par le marché.