Du profit de 400 000 dollars à la nouvelle loi : pourquoi Kalshi veut-il couper les ponts avec la plateforme offshore

Le scandale des transactions d’initiés sur le marché des prévisions est toujours en cours de déflagration. Récemment, le PDG de Kalshi, Tarek Mansour, a déclaré sur LinkedIn en insistant sur le fait que l’entreprise interdit fermement les transactions d’initiés et soutient la nouvelle législation réglementaire américaine. Cependant, il a également souligné que les affaires d’initiés récemment révélées impliquaient principalement des plateformes offshore non réglementées, et non des institutions conformes comme Kalshi. Cette déclaration reflète la tempête réglementaire à laquelle l’industrie des marchés de prévision est confrontée.

La vérité sur le scandale des transactions d’initiés

L’origine de l’affaire n’est pas compliquée. Fin décembre 2025, un compte Polymarket nouvellement créé a effectué une “mise parfaite”. Ce compte a acheté un contrat à environ 0,07 dollar, prédisant que Maduro serait destitué avant le 31 janvier, avec un investissement initial de seulement 32 500 dollars. Lorsque le président américain Trump a officiellement annoncé l’arrestation de Maduro, ce compte avait déjà réalisé un profit de plus de 400 000 dollars, soit un rendement supérieur à 1200 %. Mieux encore, les données du marché montrent que le prix du contrat concerné a commencé à augmenter de manière anormale plusieurs heures avant l’annonce officielle de Trump.

Ce n’est pas un incident isolé. Avant l’annonce du prix Nobel de la paix, des fluctuations similaires ont également été observées sur des marchés liés sur Polymarket. Ces événements soulignent un problème commun : des informations privilégiées gouvernementales sont utilisées pour trader sur les marchés de prévision.

Réaction rapide de la régulation

Ce scandale a provoqué une réaction rapide des autorités réglementaires américaines. Ritchie Torres, député démocrate de New York, prévoit de proposer cette semaine la “Loi sur l’intégrité publique des marchés de prévision financiers 2026”. Cette loi interdira directement aux fonctionnaires élus fédéraux, aux nommés politiques et aux employés administratifs, lorsqu’ils détiennent des informations non publiques liées à des transactions, de trader sur les marchés de prévision.

C’est un signal clair : bien que légaux, les marchés de prévision doivent établir des barrières pour empêcher l’abus de pouvoir.

La position de Kalshi et ses différences

Dans ce contexte, la réponse de Kalshi est particulièrement importante. Le PDG Tarek Mansour a souligné que Kalshi soutenait cette législation et que la société disposait de mesures strictes pour prévenir les transactions d’initiés. Plus important encore, il a indiqué que les incidents récents d’initiés concernaient principalement des plateformes offshore non réglementées comme Polymarket.

Cette distinction est cruciale. Kalshi est une plateforme de marché de prévision conforme aux réglementations américaines, sous la supervision de la CFTC (Commodity Futures Trading Commission). Bien que Polymarket soit largement utilisé aux États-Unis, son opérateur est en réalité basé offshore, avec une réglementation plus souple. Cette différence influence directement la capacité des deux plateformes à prévenir les transactions d’initiés.

Opportunités et défis pour l’industrie

Ironie du sort, malgré le scandale des initiés, l’industrie des marchés de prévision continue de croître rapidement. Selon les dernières données, le volume annuel de transactions de Kalshi a dépassé 1000 milliards de dollars, avec pour prochain objectif 10 000 milliards. Les analystes de Bernstein prévoient qu’en 2026, le volume des marchés de prévision pourrait doubler pour atteindre 700 milliards de dollars, avec un revenu annuel d’environ 1,4 milliard de dollars.

Cela signifie que la régulation ne vise pas à supprimer les marchés de prévision, mais à les rendre plus conformes. L’arrivée d’événements politiques majeurs comme les élections de mi-mandat aux États-Unis devrait également apporter plus d’utilisateurs et de volume de transactions à Kalshi, Robinhood, Coinbase, et autres plateformes.

Conclusion

La déclaration du PDG de Kalshi vise essentiellement à défendre la légitimité des plateformes conformes. Les transactions d’initiés sont effectivement un problème, mais leur origine réside dans l’absence de régulation des plateformes offshore, et non dans les marchés de prévision eux-mêmes. La nouvelle législation renforcera la compétitivité des plateformes conformes tout en combattant celles qui exploitent les failles légales des plateformes offshore. Pour des plateformes comme Kalshi, déjà conformes, un renforcement de la régulation est en réalité une opportunité — cela élève le seuil d’entrée dans l’industrie et consolide la position des acteurs majeurs. L’avenir des marchés de prévision appartient à ceux qui adoptent activement la régulation.