Le dollar américain est confronté à une dépréciation structurelle, le Bitcoin pourrait devenir un actif de substitution — Analyse macroéconomique de la perspective de Dalio

Source : TokenPost Titre Original : 레이 달리오 “달러, 구조적 약세 진입…비트코인 대체자산 부상 가능성” Lien Original :

Panorama de la dépréciation structurelle du dollar américain

L’investisseur renommé et fondateur du fonds Bridgewater, Ray Dalio, indique que le dollar américain fait face à une tendance de dépréciation à long terme et structurelle, ce qui pourrait marquer un tournant important pour le marché des cryptomonnaies.

Entre 2025, le dollar face à l’or chute de 39 %, face à l’euro de 12 %, face au franc suisse de 13 %. Dalio commente : « La plus grande tendance du marché cette année est la dépréciation la plus forte de la monnaie légale la plus faible, et la plus forte appréciation de la monnaie la plus forte. » Les données montrent que l’or, évalué en dollars, a augmenté de 65 %, surpassant de 47 points le S&P 500 ; le S&P 500, en dollars d’or, a chuté de 28 % ; les actions européennes ont dépassé celles des États-Unis de 23 %, et celles de la Chine de 21 %. Cela reflète un déplacement du capital mondial des actifs américains vers d’autres investissements.

Causes fondamentales de la dépréciation du dollar

Déséquilibre fiscal et politique monétaire

Dalio souligne que les causes fondamentales de la dépréciation du dollar incluent :

• Déséquilibre fiscal structurel : Les États-Unis doivent rouler environ 10 000 milliards de dollars de dette, ce qui pèse sur l’attractivité à long terme des actifs
• Changement de politique monétaire : La Fed réduit les taux d’intérêt et les taux réels diminuent artificiellement, affaiblissant l’attractivité des investissements à long terme
• Courbe de rendement escarpée : Début 2026, l’écart entre les obligations américaines à 2 ans et à 30 ans atteint 140 points de base, le plus raide depuis 2021

L’analyse du marché indique que cette forme de courbe reflète une anticipation d’une baisse des taux de référence à court terme, tandis que les rendements à long terme doivent offrir une compensation plus élevée. L’écart accru de rendement traduit l’« incertitude inflationniste à long terme », les « inquiétudes concernant le déficit fiscal » et l’« augmentation de l’émission de dettes ».

Risques géopolitiques et politiques commerciales

Dalio indique que la dépréciation du dollar résulte également de :

• La politique de Trump, qui a tourné vers une expérimentation complète du capitalisme, avec une expansion fiscale et un assouplissement réglementaire, stimulant la croissance à court terme mais risquant d’accroître les inégalités de richesse
• La transition du multilatéralisme vers le unilateralism, avec la propagation du protectionnisme commercial et du sentiment de déglobalisation
• La menace de sanctions qui affaiblissent la position internationale du dollar, entraînant une demande accrue pour l’or et une baisse de la demande en dollars

Opportunités pour les cryptomonnaies

Dans ce contexte macroéconomique, les cryptomonnaies sont perçues comme des actifs de substitution potentiels :

Fonction de couverture du Bitcoin : Le PDG d’une plateforme conforme souligne que le Bitcoin peut servir d’outil de contrepoids au dollar, tout en exerçant une pression sur les autorités américaines pour une gestion fiscale saine.

Signaux de marché : Le co-fondateur de VALR indique qu’au moment où l’or et l’argent s’envolent respectivement de 69 % et 161 %, les détenteurs à long terme de Bitcoin cessent de vendre, ce qui est décrit comme « le calme avant la tempête » — une situation souvent annonciatrice d’un marché haussier pour les cryptomonnaies.

Prévisions de prix : Si la hausse des métaux précieux ralentit, les fonds pourraient revenir vers les cryptomonnaies. Les prévisions indiquent que le Bitcoin pourrait atteindre 130 000 dollars au premier trimestre 2026, et Ethereum 4 500 dollars.

Le prix actuel du Bitcoin est d’environ 91 000 dollars, en baisse de 1,5 % récemment.

Résumé des points clés

• La dépréciation du dollar reflète le déséquilibre fiscal américain et les changements de politique
• Le flux de capitaux mondiaux se déplace des actifs américains vers l’or et autres actifs tangibles
• Le protectionnisme commercial et la tension géopolitique intensifient la pression sur le dollar
• La valeur du Bitcoin en tant que couverture contre l’inflation et outil de surveillance politique augmente
• La hausse des métaux précieux pourrait à terme entraîner un transfert de fonds vers les cryptomonnaies