Les détenteurs de Bitcoin ont récemment noté un signal important — la décision de MSCI en janvier de cette année va directement changer les règles du jeu pour le secteur des actions liées aux trésoreries.

**Le jeu de pouvoir des fonds passifs**

C’est un peu ironique. Des dizaines de billions de dollars mondiaux investis dans des fonds passifs suivant l’indice MSCI, dès que MSCI ajuste la composition, doivent réajuster leur portefeuille collectivement. Des sociétés cotées comme MicroStrategy, qui détiennent du Bitcoin, sont devenues le "porte d’entrée" indirecte pour les fonds traditionnels souhaitant s’exposer aux crypto-actifs — acheter des actions de ces sociétés plutôt que d’acheter directement du Bitcoin. Mais la décision de MSCI de "ne pas augmenter le poids" revient à briser ce cycle.

Pourquoi MSCI est-il si prudent ? En gros, ils craignent que si ces sociétés subissent des pertes importantes à cause de la volatilité du Bitcoin, cela puisse déclencher un risque systémique sur le marché boursier. Mieux vaut être prudent.

**La crise de financement arrive**

L’ancien schéma était simple — une société émet des actions à prime pour acheter du Bitcoin, et les fonds passifs doivent acheter ces actions. Maintenant, cette voie est bloquée. Sans nouveaux fonds entrants, ces sociétés doivent trouver de nouvelles méthodes pour continuer à augmenter leur position en Bitcoin : obligations convertibles, emprunts sur la chaîne... Mais ces méthodes ont des coûts plus élevés et des risques accrus. En fin de compte, cela renforce la position de la finance native crypto, tout en détruisant le modèle traditionnel.

**La vérité en 2026**

Les ETF Bitcoin au comptant sont désormais courants, offrant une meilleure transparence et un moindre décalage de prix. Les investisseurs avisés ont déjà commencé à se tourner discrètement vers ces options. L’aura du "premier action Bitcoin" dans le secteur des trésoreries pourrait vraiment s’estomper. Pour les investisseurs, il ne faut plus suivre aveuglément ces actions — acheter directement des ETF pourrait être une option plus intelligente.