En regardant l’écosystème DeFi en période de marché baissier, beaucoup ont le cœur qui tambourine. D’un côté, la thèse "DeFi est mort" vole de partout, de l’autre, des fonds se déploient discrètement. Vous voulez profiter du rebond ? Vous avez peur de vous faire piéger. Vous ne bougez pas ? Vous craignez de manquer la reprise. Ce genre de dilemme est vraiment stressant.

Plutôt que de vous torturer, regardons les données. En comparant le TVL (Total Value Locked) de la DeFi en 2021 et 2025, vous verrez un phénomène très clair : le capital a voté de ses actions concrètes, et le résultat du vote est étonnamment cohérent.

**La conclusion d’abord : la DeFi n’est pas du tout morte. Le problème, c’est que les fonds sont devenus extrêmement sélectifs.**

La stratégie autrefois consistant à "éparpiller, investir là où ça brûle" ne marche plus du tout. Les flux de capitaux se concentrent de plus en plus, les projets leaders mangent la part du lion, les petits protocoles ne peuvent même pas espérer une part du gâteau. C’est aussi intense que la différenciation des tokens de plateforme. Dans ce contexte, toucher à de petits projets en bear market revient à se piquer soi-même.

**Jusqu’où le phénomène de tête de série est-il arrivé ?**

Il suffit de comparer. En 2021, avec quelques incitations et des histoires de "rendements élevés", les fonds affluaient comme des abeilles. Les équipes de projets n’avaient qu’à se baisser pour récolter. Mais maintenant ? Après plusieurs cycles de marché baissier et haussier, les investisseurs survivants sont devenus plus intelligents — ils ne jurent que par la solidité et la sécurité, et sont immunisés contre les discours enjôleurs.

Selon les chiffres concrets, en 2025, malgré des fluctuations au Q4, le TVL total est passé d’un pic de 277,6 milliards à 189,3 milliards. Ce qui est intéressant, c’est que la concentration des leaders s’est renforcée. Les 14 plus grands protocoles monopolisent 75,64 % du marché. Qu’est-ce que cela signifie ? Que les quelques centaines de petits projets restants ne captent ensemble pas même un quart des fonds.

En langage simple : le marché est devenu une situation de gagnant-tout. Les protocoles leaders réalisent des profits stables, tandis que les petits projets ont du mal à survivre.

**Où se trouve maintenant l’"argent intelligent" ?**

En regardant les flux, on voit que l’argent ne se répartit plus équitablement, mais se concentre sur ceux qui ont déjà prouvé leur compétence — sécurité assurée, mécanismes matures, équipe fiable. Ces projets de tête sont comme des "havres de paix" dans un marché baissier incertain, attirant massivement institutions et investisseurs avisés.

En comparant avec le classement de 2021, les noms en tête sont à peu près les mêmes, mais la différence de parts de marché s’est creusée. Plus on descend dans le classement, plus la chute est violente, ce qui illustre bien l’effet de tête de série.

**Il faut changer sa logique d’investissement**

Si vous continuez à appliquer la stratégie de 2021, celle du "tout est opportunité", pour analyser la DeFi, c’est vraiment dépassé. La règle du jeu aujourd’hui : soit vous misez sur la valeur à long terme des projets leaders, soit vous restez à observer. Parier sur la reprise de petits projets ? Dans ce contexte, les gains ne couvrent pas le risque.

Le marché baissier est justement une excellente occasion de comprendre la structure de l’écosystème. Les protocoles DeFi réellement compétitifs, après cette étape de purification, peuvent mieux montrer leur valeur. Ceux qui ont été construits uniquement par des incitations sont en train d’être abandonnés par le marché.

La DeFi n’est pas morte, elle entre simplement dans une phase plus rationnelle et plus dure. Les capitaux votent avec leurs pieds, en choisissant ceux qui peuvent durer et générer une vraie valeur. Les autres projets ? Désolé, le vent est passé.