#密码资产动态追踪 La vérité derrière les données

Les données du CPI de décembre aux États-Unis viennent tout juste d’être publiées, et déjà elles ont causé des problèmes. En apparence, la croissance annuelle de 2,7 % et la reprise mensuelle à 0,3 % semblent indiquer que tout se déroule comme prévu. Mais les économistes ne sont pas convaincus — ces chiffres sont trop « propres », ce qui pourrait cacher des défauts statistiques liés à la paralysie du gouvernement.

Les données publiées le 13 janvier à l’heure de Beijing montrent également un CPI de base en hausse de 2,7 % en glissement annuel. Derrière cette stabilité apparente, se cache en réalité un problème plus épineux : l’inflation reste l’inflation, pas aussi docile qu’on le pense. Les économistes affirment que ces chiffres sont très probablement le résultat d’un effet de correction statistique après la paralysie du gouvernement en novembre, et que la véritable situation inflationniste revient à la normale, c’est-à-dire « supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed » — en d’autres termes, les données officielles ont peut-être été trop embellies.

Cela brise directement l’illusion du marché selon laquelle la Fed pourrait réduire ses taux d’intérêt. La décision de la Fed de maintenir les taux inchangés lors de la réunion de fin janvier semble presque acquise. Cependant, la réaction des marchés d’actifs est divergente. L’or a d’abord chuté puis rebondi, maintenant il maintient fermement le niveau historique de 4600 dollars, principalement soutenu par la demande de refuge en période de risque politique et par les achats continus de la banque centrale ; les contrats à terme sur le marché boursier américain montrent une résilience remarquable, les investisseurs se concentrant davantage sur la saison des résultats financiers que sur l’inflation, la chaîne industrielle de l’IA soutenant les actions technologiques, et une inflation modérée étant en fait une bonne nouvelle pour les secteurs cycliques ; l’indice du dollar américain a légèrement rebondi à la barre des 98-99, l’avantage des taux d’intérêt à court terme pouvant encore soutenir le taux de change à court terme, mais l’intervention politique de Trump sur la politique de la Fed a semé des doutes sur la crédibilité du dollar à long terme.

En résumé, ces chiffres du CPI qui semblent « conformes » dévoilent en réalité la persistance des problèmes d’inflation aux États-Unis. La correction des données après la paralysie du gouvernement cache-t-elle une réalité économique plus profonde ? C’est une question qui mérite réflexion.

Que pensez-vous — quelle est la véritable marge d’erreur dans ces chiffres du CPI ? La récente hausse de l’or peut-elle encore s’appuyer sur l’aversion au risque pour dépasser à nouveau 4600 dollars ?