#市场下跌与合约风险 Après avoir examiné les dernières données de comparaison, le déséquilibre du marché des contrats Ethereum est effectivement digne d'attention. Que signifie un ratio de 0,2 entre spot et futures ? Pour chaque dollar en spot, il y a 5 dollars en positions de contrats, cette structure étant en essence le signe d’un marché à effet de levier élevé.

Plus important encore, les données de volume de trading — un volume annuel de futures de 6,74 billions de dollars, presque le double de l’année dernière. À première vue, cela semble prospère, mais cela reflète en réalité une accumulation excessive d’émotions spéculatives. Dans un tel environnement, les mouvements de prix sont souvent dominés par des événements de liquidation plutôt que par des fondamentaux.

D’après les signaux on-chain, lorsque le pouvoir de fixation des prix des futures est trop concentré, l’autonomie du marché spot est gravement compromise. Ethereum a atteint un nouveau sommet historique avec une faible avance, ce qui est le résultat de ce déséquilibre — la hausse amplifiée par un effet de levier excessif, puis ramenée par des liquidations excessives.

Les risques à surveiller de près sont :
- La réaction en chaîne déclenchée par de grosses liquidations
- Les signaux de réduction de positions par les baleines à des niveaux élevés
- Les variations du volume d’entrée de fonds dans les exchanges

Plus l’effet de levier est élevé, plus l’espace de baisse est souvent important. Il est nécessaire de faire preuve de prudence à ce moment.