$DASH nLes chiffres du IPC de décembre aux États-Unis viennent tout juste de sortir, avec un taux annuel de 2,7 %, ce qui semble plutôt encourageant, mais ce qui est intéressant, c’est que — la majorité des économistes pensent que ce chiffre est gonflé. La distorsion statistique causée par la paralysie du gouvernement s’est estompée, et la véritable nature de l’inflation pourrait être encore plus forte que les données ne le montrent. n

L’IPC de base publié le 13 janvier affiche également une hausse annuelle de 2,7 %, mais la hausse mensuelle rebondit à 0,3 %. À première vue, tout semble calme, mais en réalité, le marché a détecté quelque chose d’anormal. La rigidité de l’inflation est plus forte que prévu, et dépasser l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale est évident. n
Cela influence directement les attentes de politique monétaire de la Fed. La réunion de fin janvier a maintenu les taux inchangés, ce qui est pratiquement certain. Il n’y a plus d’espace pour une baisse des taux. n
La réaction du marché des actifs est très claire : l’or a d’abord chuté, puis rebondi, et se stabilise maintenant à un sommet historique de 4600 dollars, soutenu principalement par les achats par la banque centrale et la demande de refuge. Les contrats à terme sur le marché américain résistent bien à la baisse, et l’attention du marché s’est déplacée de l’inquiétude concernant l’inflation vers la saison des résultats financiers, avec la chaîne AI soutenant les actions technologiques, et une inflation modérée n’étant pas une mauvaise nouvelle pour les secteurs cycliques. L’indice du dollar américain rebondit légèrement à 98-99, et à court terme, les écarts de taux peuvent encore soutenir le taux de change, mais la pression de Trump sur la Fed pourrait, à long terme, devenir un risque pour la crédibilité. n
Ce chiffre du IPC est très théâtral — il semble atteindre la cible, mais en réalité, il révèle la persistance de l’inflation aux États-Unis. Combien de vérités ont été dissimulées dans la correction des données après la paralysie, c’est difficile à dire. n
Que pensez-vous de ces chiffres du IPC ? Y a-t-il vraiment des « ajustements » derrière tout cela ? L’or pourra-t-il dépasser 4600 dollars sous l’impulsion de l’aversion au risque ? n$1000SATS n$ORDI