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Signaux fréquents de changement de politique de la Réserve fédérale ! L'inflation a-t-elle vraiment refroidi ? Les déclarations des responsables et la partie de poker à Washington : quels risques pour le marché ?

Ces derniers jours, la Fed a été très animée. Les responsables s'expriment tour à tour, renouvelant sans cesse les attentes du marché quant à la trajectoire de la politique pour le second semestre.

Le président de la Fed de Richmond, Barkin, a été le premier à s'exprimer, indiquant que l'inflation est encore légèrement élevée, mais qu'il n'y a pas encore de signe de reprise de la accélération. Ensuite, le président de la Fed d'Atlanta, Bostic, a lancé un signal encore plus fort : le risque d'inflation diminue, et il pense qu'il est possible de revenir à l'objectif de 2% au second semestre de cette année. Plus intéressant encore, il estime que le niveau actuel des taux d'intérêt est proche de la zone neutre, ce qui sous-entend que le cycle de hausse des taux est probablement terminé. La politique est maintenant à un point d'équilibre "ni hausse ni baisse". Son évaluation des dernières données d'inflation est "encourageante", ce qui implique que la probabilité d'un atterrissage en douceur de l'économie est en hausse.

Cela semble positif. Le marché était prêt à souffler, mais—

Le tournant est arrivé.

Le président de la Chambre des représentants, Johnson, a soudainement pris la parole, accusant le Département de la Justice de poursuivre ses enquêtes sur Powell, en utilisant des expressions comme "les innocents sont innocents". C'est une tactique politique typique de Washington, visant à faire d'une pierre deux coups : exercer une pression sur l'opinion publique tout en laissant entendre que l'indépendance de la Fed pourrait être mise à l'épreuve. Jusqu'où va cette lutte de pouvoir ? Personne ne peut le dire avec certitude. Mais l'intervention de ce genre suffit à rendre les marchés nerveux. Combien de temps la décision de la Fed pourra-t-elle rester indépendante ? C'est une nouvelle incertitude.

Du point de vue du marché, la situation est la suivante :

Signaux positifs : la tendance à la baisse de l'inflation semble stable, la politique de la Fed pourrait entrer dans une "période d'observation", avec peu d'urgence à réduire les taux à court terme.

Facteurs de risque : l'interférence politique augmente, la capacité de la Fed à maintenir son indépendance devient une nouvelle variable. Avec la répétition des données d'inflation, toute surprise à la hausse pourrait bouleverser les attentes du marché.

Trois grandes questions se posent :

Powell pourra-t-il résister à cette pression ?

La promesse de Bostic de revenir à 2% au second semestre sera-t-elle tenue ? Ou n'est-ce qu'une illusion basée sur les données actuelles ?

Si Washington continue de faire pression sur la Fed, la confiance du marché dans la politique pourrait-elle s'effriter ?

En résumé, cette grande pièce de théâtre de la Fed détermine la direction des taux d'intérêt, l'allocation des actifs, et les attentes de liquidité sur le marché des cryptomonnaies. L'inflation a-t-elle vraiment refroidi, ou va-t-elle rebondir après une correction des données ? La parole de Powell conserve-t-elle encore beaucoup de poids ? Les réponses à ces questions influenceront directement le rythme du marché pour le second semestre.