#美国非农就业数据未达市场预期 Les données CPI de décembre aux États-Unis ont été publiées, avec un taux de croissance annuel fixé à 2,7 %, et le CPI de base restant également à ce niveau. À première vue, cela semble atteindre les prévisions officielles, mais les économistes ont détecté une odeur suspecte — après que le déficit statistique causé par la fermeture du gouvernement le mois précédent ait été comblé, la signification réelle de ces données mérite d’être examinée de près.

Plus précisément, le CPI de décembre affiche une hausse annuelle de 2,7 % et une hausse mensuelle de 0,3 %, le CPI de base étant également de 2,7 % en glissement annuel et de 0,3 % en mensuel, avec une reprise mensuelle. En apparence, c’est une bonne nouvelle, mais en réalité, cela suggère que la pression inflationniste ne s’est pas réellement dissipée, et que la situation où l’inflation dépasse l’objectif de 2 % de la Fed se poursuit.

Le signal le plus direct que ces données envoient est que la réunion de la Fed à la fin janvier a essentiellement verrouillé une décision de non-baisse des taux. La déception concernant la perspective d’une baisse des taux a immédiatement entraîné une nouvelle revalorisation du marché.

L’or a connu une trajectoire de montagnes russes, d’abord en chutant puis en rebondissant, pour finalement se stabiliser à un sommet historique de 4600 dollars. Les banques centrales mondiales continuent d’acheter de l’or, les capitaux de refuge affluent sans cesse, ce qui renforce la solidité du marché haussier de cette matière. Les contrats à terme sur le marché boursier américain montrent une résilience étonnante, l’attention du marché passant de l’inquiétude inflationniste à la performance des résultats financiers, la chaîne de l’industrie de l’IA se démarque nettement, et les secteurs cycliques profitent également de l’inflation modérée pour se préparer. L’indice du dollar américain rebondit légèrement, se stabilisant entre 98 et 99, avec un avantage de taux d’intérêt à court terme qui soutient le taux de change.

Mais il faut rester vigilant : les signaux d’intervention de Trump dans la politique de la Fed ont déjà laissé des traces, ce qui pourrait à moyen et long terme exercer une pression sur la crédibilité du dollar. Combien de la véritable situation économique a été dissimulée par la correction des données après la fermeture ? Quelle est la part de cette performance du CPI qui est artificielle ? Le marché vote avec ses prix. L’or pourra-t-il dépasser à nouveau 4600 dollars et atteindre de nouveaux sommets ? La réponse à ces questions dépendra des performances du marché dans les semaines à venir.