Bitcoin à un carrefour : l'expiration des options de décembre pourrait signaler un point d'inflexion du marché

Le parcours du Bitcoin depuis la mi-octobre raconte une histoire d’hésitation et de consolidation plutôt qu’une simple baisse. Alors que les gros titres se concentrent sur le récit du « cycle de quatre ans » et les spéculations sur les vents contraires de 2026, la structure du marché elle-même murmure un message différent. La plus grande expiration d’options de l’histoire du Bitcoin—prévue pour le 26 décembre 2025—pourrait être le catalyseur qui oblige à réévaluer la position baissière actuelle.

La configuration : 23,4 milliards de dollars en jeu

L’ampleur de la liquidation prochaine des options est difficile à surestimer. Avec environ 17,2 milliards de dollars en options d’achat et 6,2 milliards de dollars en options de vente qui expirent, le marché fait face à un moment crucial. Ce qui rend cela particulièrement intéressant, c’est la répartition des prix d’exercice : les options d’achat se concentrent autour et au-dessus du niveau de 100 000 $ (actuellement hors de portée), tandis que les options de vente montrent une concentration significative près de 85 000 $. Cela crée un point de pression naturel où la véritable bataille pourrait se dérouler.

Trading à 92 780 $ avec une baisse de -2,42 % sur 24 heures, le Bitcoin reste au cœur de ce que les analystes ont décrit comme une zone de consolidation. La fourchette entre 70 000 $ et 100 000 $ s’est avérée collante, sans que ni les haussiers ni les baissiers ne prennent un contrôle décisif.

Pourquoi le marché s’est figé : plusieurs vents contraires convergent

Plusieurs facteurs expliquent le sentiment de prudence qui domine depuis début octobre. La communication dovish de la Réserve fédérale n’a pas répondu aux attentes du marché, laissant les actifs risqués sans l’oxygène dont ils ont besoin pour monter. Pendant ce temps, le Bitcoin a largement accusé du retard par rapport à d’autres classes d’actifs majeures, ce qui en fait un véhicule attrayant pour la « récolte de pertes fiscales » dans les portefeuilles diversifiés avant la fin de l’année. Cette vente forcée, combinée à des équipes encore en train de digérer les pertes d’octobre et réticentes à augmenter leur levier avant les fêtes, a créé un environnement de volatilité modérée et de flux de capitaux contraints.

Les participants au marché avancent prudemment, limitant la nouvelle allocation de risques et laissant les positions se stabiliser. Le résultat : le Bitcoin dérive dans des plages définies tandis que la volatilité se contracte.

Le point de basculement : quand la pression sur les positions se relâche

Les schémas historiques suggèrent que la prudence de fin d’année cède la place à quelque chose de plus haussier une fois que le calendrier change. La fenêtre d’opportunité réside dans ce qui se passe après l’expiration du 26 décembre. Une fois ces positions liquidées et la liquidation effectuée, les participants au marché commencent généralement à se repositionner en anticipation des flux de capitaux de janvier et du regain d’appétit pour le risque.

Le tableau technique renforce cette vision : la dynamique baissière s’estompe (sans encore se retourner de manière décisive), ce qui suggère que le marché pourrait passer d’un régime « dominé par la baisse » à un régime où « la baisse est limitée, mais un catalyseur attend le rebond ». Ce changement subtil est ce qui compte le plus.

Flux ETF et l’effet calendrier

Les flux vers les ETF, en particulier en janvier lorsque de nouveaux capitaux entrent sur les marchés, combinés au reset psychologique naturel qu’apporte une nouvelle année, pourraient créer des conditions pour une inversion significative. Bien que 2026 puisse présenter des défis à plus long terme pour des scénarios ultra-bullish, le tableau tactique à court terme s’améliore. La sous-performance du Bitcoin par rapport à d’autres actifs crée en réalité une opportunité—les dynamiques de retour à la moyenne pourraient s’accélérer plus vite que ce que le consensus prévoit.

La véritable importance de l’expiration des options du 26 décembre ne réside pas dans la liquidation mécanique du contrat lui-même. C’est le reset philosophique qui suit : le moment où les traders commencent à réévaluer le rapport risque-rendement à la lumière de la réallocation anticipée des capitaux et de la normalisation du sentiment. Les analystes observant ces dynamiques suggèrent que cette phase pourrait émerger comme un carrefour critique pour le positionnement tactique avant que des tendances structurelles plus larges ne se réaffirment début 2026.