#加密市场观察 Dans un contexte de crise de liquidité, la reprise peut-elle se poursuivre ?

On-chain + macro : des signaux doubles révèlent la nature du marché
Cette reprise n’est pas alimentée par une dynamique endogène du marché des cryptomonnaies, mais dépend de la transmission de l’émotion macroéconomique, combinée à un recul de l’activité on-chain, ce qui confirme davantage la caractéristique de « faible rebond ».
Interaction macro : la psychologie du risque domine la tendance à court terme
Le moteur principal de cette reprise est le regain d’appétit pour le risque mondial : la déclaration de Trump à Davos pour apaiser les tensions commerciales entre les États-Unis et l’Europe, la mise en œuvre de l’accord cadre de l’OTAN, qui ont renforcé la technologie en bourse, avec une légère hausse du dollar de 0,2 %, et la corrélation accrue du marché des cryptomonnaies en tant qu’actif à risque, BTC et ETH suivant la tendance. Mais cette corrélation est une « épée à double tranchant » — si les attentes de politique monétaire de la Fed se resserrent ou si les déclarations commerciales de Trump deviennent répétitives, le marché des cryptomonnaies pourrait également subir une pression.
Signaux on-chain : les petits investisseurs quittent le marché, l’activité diminue
Les données on-chain reflètent une baisse continue de la participation : le volume de transactions on-chain de BTC sur 7 jours a diminué de 2,8 % par rapport à la semaine précédente, avec une réduction de 4,5 % des nouvelles adresses ; le volume de transactions on-chain d’ETH a baissé de 3,2 %, avec une chute de 5,1 % des nouvelles adresses. La diminution de la participation des petits investisseurs entraîne une contraction supplémentaire de la liquidité du marché, tandis que la puissance de calcul de BTC reste stable à 450 EH/s et l’activité de l’écosystème ETH est modérée, ce qui indique simplement que les fondamentaux du réseau sont sains, sans pour autant fournir une impulsion à la hausse des prix.

Alerte de risque : trois zones à ne pas négliger
Risque lié aux actualités : les attentes concernant la politique de la Fed et les déclarations commerciales ultérieures de Trump restent des variables clés. En cas de nouvelles défavorables, la reprise pourrait s’interrompre instantanément.
Risque de liquidité : un volume spot insuffisant rend les prix vulnérables aux gros ordres, avec un risque accru de volatilité et de mouvements amplifiés, rendant la chasse aux prix élevés très risquée.
Risque technique : la tendance baissière à moyen et long terme n’est pas encore rompue. Cette reprise pourrait n’être qu’une correction à court terme, avec un risque de rechute après un échec de la rupture, avec un support à 83 000 dollars pour BTC et 2 750 dollars pour ETH.

Globalement, le marché des cryptomonnaies est actuellement dans un état de « faible rebond + forte incertitude » ; le seuil de 90 000 dollars et celui de 3 000 dollars ne sont pas seulement des lignes de démarcation de prix, mais aussi la ligne de bataille de la confiance entre acheteurs et vendeurs. Avant que la crise de liquidité et la pression à moyen terme ne soient levées, il ne faut pas croire aux discours de « retournement » ; faire preuve de prudence face à chaque fluctuation est la seule voie de survie sur le marché actuel.