Ce soir, la conférence téléphonique d'Intel m'a glacé le sang.

Personne ne s'attendait à ce qu'après la clôture des résultats financiers, le cours d'Intel chute de plus de 11 %. En apparence, les performances du quatrième trimestre ont encore dépassé les prévisions, mais le coup fatal se cache dans les prévisions — la société elle-même anticipe pour le prochain trimestre un chiffre d'affaires et un bénéfice inférieurs aux estimations du marché. Plus important encore, le PDG Chen Liwu a reconnu de vive voix lors de la réunion : « Notre taux de rendement des puces et notre niveau de fabrication ne sont pas encore à la hauteur de mes standards. » Cette déclaration a mis tout le monde mal à l'aise, car beaucoup espéraient que la vague IA pourrait faire grimper les ventes de puces serveurs d'Intel. En réalité, ce n'est pas la demande qui fait défaut, mais la « chaîne de production » interne qui « lâche » : ils ne peuvent pas produire suffisamment de puces conformes, regardant impuissants leurs commandes risquer de ne pas être satisfaites.
Un ami a souligné le cœur du problème : ce que craignent le plus Intel aujourd'hui, ce n'est pas le retard technologique, mais la « perte d'exécution » de ses capacités. Le PDG insiste à plusieurs reprises sur la nécessité d'améliorer l'exécution, ce qui indique clairement qu'il y a un gros problème dans la fabrication interne. Cela a directement affecté la capacité à stocker pour répondre à la demande saisonnière, conduisant à une prévision de premier trimestre aussi faible. En repensant à la hausse de 84 % du cours l'année dernière, le marché misait sur une reprise complète, mais aujourd'hui, le problème de rendement est comme une douche froide, réveillant beaucoup de gens.
Maintenant, en pensant à cette hausse de 84 % en 2025, on se dit que ce « rebond » est vraiment difficile à porter pour Intel. Dans le secteur des puces, pensez-vous que la « maîtrise du taux de rendement » — cette compétence fondamentale — est plus cruciale que la poursuite des designs de pointe ?