Goldman Sachs 5400 n'est que le début ? Le prix de l'or pourra-t-il dépasser la barre des 7000 d'ici la fin de l'année ?

Le prix de l’or international a dépassé les 5000 dollars/once, et Goldman Sachs considère toujours qu’il existe un risque haussier significatif pour la fin d’année à 5400 dollars. La Banque Royale du Canada est plus agressive, anticipant un prix de l’or pouvant atteindre 7100 dollars/once. Derrière ces divergences d’institutions, se cache une évaluation approfondie des bouleversements du paysage financier mondial.

Divergences accrues entre institutions, différences d’anticipation sur l’or évidentes

Selon les dernières informations, les prévisions des différentes banques d’investissement pour le prix de l’or à la fin de l’année se différencient nettement :

Bien que Goldman Sachs maintienne son objectif de 5400 dollars, sa formulation laisse entendre une prudence : l’utilisation de “risque haussier” plutôt que “risque baissier” indique que le franchissement de cet objectif est reconnu par les autorités. Derrière cette expression, se cache une acceptation accrue de la possibilité d’une hausse.

Multiples facteurs soutenant la poursuite de la hausse du prix de l’or

La flambée actuelle du prix de l’or n’est pas due à un seul facteur, mais résulte d’une confluence de plusieurs forces :

La vague d’achat d’or par les banques centrales se poursuit

Les banques centrales mondiales accumulent massivement de l’or. Selon les données, la valeur totale de l’or détenu par les banques centrales non américaines approche ou dépasse 4 000 milliards de dollars, dépassant pour la première fois la dette américaine (environ 3,9 000 milliards). L’or est devenu l’actif de réserve unique le plus important pour ces banques centrales. Cette transformation structurelle est en train de réécrire la logique de l’allocation d’actifs.

La montée des risques géopolitiques

Selon diverses sources, la situation géopolitique continue de s’intensifier, ce qui érode la confiance dans les actifs financiers traditionnels et stimule la demande de sécurité, faisant grimper le prix de l’or. Depuis le début de 2026, le prix de l’or a augmenté d’environ 15 %, et en 2025, la hausse annuelle a atteint près de 65 %.

L’aggravation des inquiétudes concernant la crédibilité du dollar

Des rumeurs circulent selon lesquelles la probabilité de la fermeture du gouvernement américain aurait atteint 75 %, ce qui pourrait déclencher une crise de confiance. Les divisions au sein de la Réserve fédérale s’accentuent, l’incertitude politique augmente. Lorsque la crédibilité souveraine se fissure, les fonds se tournent naturellement vers l’or, considéré comme l’actif ultime de refuge.

La tendance à la dédollarisation est manifeste

Les banques centrales des marchés émergents achètent activement de l’or, reflétant une réévaluation des réserves en dollars. Ray Dalio, fondateur du fonds Bridgewater, a déclaré lors du forum de Davos que l’ordre monétaire mondial est en train de s’effondrer, recommandant d’acheter de l’or pour faire face à la crise de confiance. Cette opinion évolue d’un consensus d’élite vers une action de marché.

Pourquoi Goldman Sachs laisse-t-il entendre que le prix peut encore augmenter ?

En utilisant l’expression “risque haussier significatif”, Goldman Sachs admet en réalité deux réalités :

Premièrement, 5400 dollars n’est peut-être pas une limite. Si les banques centrales continuent d’acheter, si les risques géopolitiques persistent, et si la dépréciation du dollar se maintient, la probabilité que le prix de l’or dépasse 5400 dollars est très élevée.

Deuxièmement, bien que l’objectif de 7100 dollars de la Banque Royale du Canada soit ambitieux, il n’est pas dénué de logique. Si la politique de la Fed change, si le dollar continue de se déprécier, et si l’appétit pour la sécurité augmente encore, il n’est pas impossible que le prix de l’or évolue dans cette direction.

En résumé

L’or est passé d’un actif spéculatif à un actif stratégique. Lorsque les banques centrales mondiales, les investisseurs institutionnels et les fonds de sécurité forment une coalition, une analyse purement technique devient insuffisante. Goldman Sachs maintient un objectif de 5400 dollars tout en évoquant un risque haussier, ce qui revient à reconnaître que, dans le contexte actuel du paysage financier mondial, le potentiel de hausse de l’or pourrait dépasser largement les attentes. La suite dépendra des politiques de la Fed, de l’évolution de la situation géopolitique et du rythme des achats d’or par les banques centrales, ces facteurs déterminant directement si l’or pourra atteindre 7000 dollars.