Le marché ETF américain bat des records alors que les marchés crypto montrent une divergence marquée : le Bitcoin se replie tandis que XRP et Solana attirent des capitaux

Le paysage des ETF américains a marqué une étape historique en 2025, une année exceptionnelle d’afflux de capitaux, de prolifération de produits et d’activité de trading. Wall Street a assisté à une convergence rare — un triplé record combinant 1,4 trillion de dollars d’entrées, plus de 1 100 nouveaux lancements d’ETF, et 57,9 trillions de dollars de volume de trading sur l’ensemble du marché. Il s’agit de la première réalisation simultanée de ces trois métriques depuis 2021, une année qui s’est révélée être un tournant. Dans ce contexte de boom général, l’espace des ETF cryptomonnaies a connu un changement structurel fascinant, révélant une divergence qui en dit long sur la provenance des capitaux institutionnels et leurs raisons.

La Renaissance des ETF Altcoin : XRP et Solana dominent tandis que Bitcoin recule

Le récit le plus marquant de la montée du marché des ETF américains concerne la performance inégale des produits axés sur la crypto. Malgré le récent recul de Bitcoin — dont le prix tourne actuellement autour de 76 630 $ avec une baisse de 2,10 % sur la journée — la cryptomonnaie reste un indicateur clé de l’adoption institutionnelle. Le produit phare d BlackRock, l’IBIT, a enregistré 25,4 milliards de dollars d’entrées cumulées en 2025, témoignant d’une appétence persistante même face aux vents contraires rencontrés par Bitcoin. Cependant, la situation est devenue nettement négative dans les dernières semaines de l’année. Après une chute brutale de 30 % de Bitcoin depuis son sommet d’octobre 2025, l’ETF IBIT a enregistré 2,7 milliards de dollars de sorties sur cinq semaines consécutives, signalant un changement de positionnement.

Les ETF Ethereum ont suivi ce schéma, perdant 512 millions de dollars alors que les traders ont déplacé leur capital des actifs numériques de grande capitalisation. La narration a pris une tournure dramatique avec les produits axés sur les altcoins. XRP s’est démarqué en tant que performer exceptionnel, avec le nouvel ETF XRP spot américain atteignant une série inédite de 28 jours consécutifs d’entrées nettes sans aucune sortie — des flux cumulés atteignant 1,14 milliard de dollars. À 1,58 $ par jeton, avec une baisse quotidienne de 2,28 %, le prix de XRP reste volatile, mais l’enthousiasme des investisseurs via les canaux ETF perdure. Les ETF Solana ont également attiré 750 millions de dollars malgré une baisse de 53 % par rapport à leurs sommets précédents. Cotant actuellement à 99,59 $, Solana conserve son attrait en tant qu’infrastructure de finance décentralisée (DeFi).

Clarté réglementaire et utilité concrète : l’histoire de XRP et Solana

Un facteur crucial expliquant la disparité entre les sorties de Bitcoin et les entrées dans les altcoins réside dans la position réglementaire et la perception de leur utilité. En août 2025, XRP a franchi un cap décisif en réglant son litige prolongé avec la SEC, ce qui a conduit à sa classification formelle comme un actif non-sécurité. Cette étape réglementaire a renforcé la confiance institutionnelle dans l’utilité de XRP pour les paiements transfrontaliers, faisant passer le récit d’un actif spéculatif à une infrastructure financière fonctionnelle. La position de Solana diffère, mais répond à un besoin similaire de différenciation — présenté comme un écosystème DeFi évolutif capable de supporter des applications décentralisées, Solana se distingue du récit de « l’or numérique » de Bitcoin.

La présence d’une clarté réglementaire structurelle semble être une variable clé distinguant les actifs qui attirent des flux de capitaux de ceux qui en subissent. Les investisseurs allouent de plus en plus à des ETF axés sur la crypto dont le statut réglementaire est clair et dont les applications concrètes restent défendables.

Reversal du marché en 2022 : leçons historiques et vulnérabilités actuelles

La réalisation d’un triplé dans les métriques du marché des ETF américains reflète des conditions observées pour la dernière fois en 2021 — une année précédant une correction sévère du marché. En 2022, le cycle agressif de hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale a déclenché une réévaluation brutale des actions de croissance et des actifs spéculatifs. Le S&P 500 a chuté de 19 %, les portefeuilles fortement technologiques ayant capitulé. Les produits à effet de levier pour amplifier les gains — comme le produit à effet de levier 3x Short AMD de GraniteShares — ont implosé de manière spectaculaire, perdant 88,9 % en une seule journée de trading avant leur liquidation en octobre 2022, mettant en garde contre l’utilisation de l’effet de levier lors de revers.

Eric Balchunas, analyste principal ETF chez Bloomberg Intelligence, a souligné ces parallèles comme étant dignes d’une surveillance sérieuse. Les conditions qui ont suscité l’euphorie en 2021 sont présentes en 2025 : les actions technologiques en tête, les flux de capitaux alimentés par l’IA, et l’expansion des multiples. La possibilité d’une correction en 2026 — notamment dans les produits à effet de levier — ne peut être écartée, même si l’environnement actuel reste favorable. La performance record du marché des ETF américains comporte des risques intégrés qui méritent d’être surveillés alors que nous entrons dans l’année suivante.

La question de la dynamique de lancement : lune de miel ou changement fondamental ?

Le débat porte désormais sur la question de savoir si les flux soutenus vers XRP et Solana dans leurs véhicules ETF respectifs représentent une réallocation structurelle vers des actifs cryptographiques utilitaires, ou si ces produits ne sont que le fruit de l’enthousiasme habituel entourant les fonds récemment lancés. L’histoire suggère que les nouveaux ETF attirent souvent des flux importants dans leurs premières semaines, phénomène que les acteurs du marché appellent « l’effet lune de miel ». Cependant, la série de 28 jours d’entrées consécutives de XRP dépasse largement l’enthousiasme normal pour un nouveau produit. Bien que XRP soit encore à 50 % de son sommet de juillet 2025 et que Solana ait connu une volatilité importante, le déploiement constant de capitaux dans ces véhicules ETF altcoin suggère que les investisseurs prennent des décisions d’allocation délibérées, basées sur la clarté réglementaire et la différenciation des actifs plutôt que sur une simple recherche de momentum.

L’expansion record du marché des ETF américains en 2025 peint un tableau complexe : une infrastructure institutionnelle fortement développée, une prolifération de produits axés sur la crypto, mais aussi des flux de capitaux révélant une repositionnement sophistiqué, s’éloignant des actifs numériques indifférenciés vers des alternatives réglementées et axées sur l’utilité. La question de savoir si cette divergence perdurera en 2026 ou si les conditions du marché se réinitialiseront reste parmi les enjeux les plus cruciaux pour les marchés traditionnels et numériques.