Les entreprises de cryptographie de l'UE avertissent : les restrictions excessives sur le projet pilote DLT pourraient entraîner un déplacement accéléré des capitaux et de l'innovation vers les États-Unis

Europe Time 4 février 2026, huit sociétés de actifs numériques réglementées dans l’UE, dont Securitize, 21X et Boerse Stuttgart Group, ont conjointement écrit aux décideurs de l’Union européenne pour lancer un avertissement urgent. La lettre souligne que le régime pilote DLT actuel de l’UE est trop restrictif et pourrait pousser la liquidité, l’innovation et la part de marché des marchés de capitaux tokenisés vers les États-Unis.

Parallèlement, le marché des cryptomonnaies connaît une forte volatilité. Selon les données de Gate, au 6 février 2026, le prix du Bitcoin est tombé à 64 891,7 $, avec une baisse de 8,83 % sur 24 heures ; le prix de l’Ethereum est de 1 893,78 $, en baisse de 10,16 % sur 24 heures.

Impasse réglementaire

Lorsque le marché subit de fortes fluctuations, la bataille politique modifie discrètement la direction des flux de capitaux. La lettre conjointe de huit des principales sociétés d’actifs numériques de l’UE révèle une réalité urgente.

Le régime pilote DLT dont l’UE est fière pourrait être abandonné en raison de ses auto-limitations. La lettre détaille trois principales restrictions du cadre réglementaire actuel, qui sont passées d’un « garde-fou » à une « entrave au développement ». La gamme étroite d’actifs admissibles exclut la majorité des instruments financiers ; la limite de volume de transaction dérisoire (actuellement seulement 6 à 9 milliards d’euros) rend difficile la création d’effets d’échelle ; la durée de licence de six ans ajoute de l’incertitude pour la planification à long terme des entreprises.

Appel à la réforme

Face à une opportunité stratégique potentiellement manquée, ces huit sociétés proposent des recommandations claires et concrètes. Elles demandent à augmenter la limite de volume de transaction à 1 000-1 500 milliards d’euros, soit plus de dix fois la limite actuelle. La nécessité de cette modification est soulignée par la lettre, qui indique que si l’UE attend jusqu’en 2030 pour mettre en œuvre un ensemble de mesures, les États-Unis bénéficieront d’un avantage de quatre ans.

Une telle avance pourrait signifier une marginalisation à long terme des marchés de capitaux européens dans le contexte mondial. Les huit sociétés insistent particulièrement sur le fait que leur proposition ne vise pas à assouplir la réglementation, mais à l’étendre par une « révision rapide » technologique, en élargissant la gamme d’actifs admissibles, en augmentant la limite et en supprimant la restriction de durée.

De l’autre côté de l’Atlantique

Alors que les entreprises de l’UE peinent à évoluer dans le cadre réglementaire, le marché américain avance à un rythme très différent en matière d’innovation. La SEC a autorisé le DTCC à effectuer des règlements T+0, et la CBOE, NYSE et Nasdaq ont tous élaboré des plans de tokenisation. Ces avancées ne sont pas isolées. La rapide progression de l’infrastructure de marché on-chain aux États-Unis crée un avantage compétitif au niveau de l’écosystème. Du règlement quasi en temps réel à la tokenisation des titres, l’innovation américaine dépasse le cadre des projets pilotes européens.

Une transformation plus profonde réside dans le fait que cette différence ne se limite pas aux règles spécifiques, mais concerne aussi la philosophie réglementaire et la confiance du marché. Lorsque les institutions américaines peuvent explorer plus librement l’application de la blockchain dans les marchés de capitaux, leurs homologues européens restent limités par le cadre pilote.

Comparaison des restrictions et des revendications

Le tableau ci-dessous illustre clairement les principales restrictions du régime pilote DLT de l’UE et les réformes proposées par l’industrie :

Volatilité du marché

En toile de fond de cette bataille réglementaire, le marché des cryptomonnaies reste très volatil. Selon les dernières données de Gate, la capitalisation du Bitcoin est retombée à 1,56 billion de dollars, avec une part de marché de 56,80 %.

Les analyses indiquent que la forte correction du Bitcoin est due à une combinaison de facteurs complexes. Liu Jin, professeur à la Cheung Kong Graduate School of Business, estime que le Bitcoin est fortement corrélé à l’indice Nasdaq et doit être considéré comme un actif à forte composante technologique. Cette opinion rejoint celle de Marion Laboure, analyste chez Deutsche Bank, qui note que le mouvement du Bitcoin est largement corrélé à celui des actions et autres actifs risqués.

Il est à noter que le Bitcoin a chuté pendant plus de trois mois consécutifs, reculant de plus de 45 % par rapport à son sommet d’octobre 2025. Cette vente continue indique un intérêt décroissant des investisseurs traditionnels et une montée de la morosité envers les actifs cryptographiques.

Concurrence et avenir

La compétition réglementaire transatlantique redéfinit l’avenir des marchés de capitaux mondiaux. Les experts prévoient que 2026 sera une année de transformation majeure pour l’innovation du marché.

Kevin Kennedy, vice-président exécutif de Nasdaq North America, prévoit : « Sur le front technologique, je m’attends à des avancées significatives dans la tokenisation et les actifs numériques, notamment la tokenisation des titres et le lancement de nouveaux produits pour accroître la gestion d’actifs. » Cette tendance à l’innovation entraîne une transformation fondamentale de l’infrastructure de marché. Darko Hajdukovic, responsable de l’infrastructure de marché numérique chez LSEG, déclare : « En 2026, le marché de capitaux connaîtra une transformation majeure, avec une adoption croissante de la technologie de registre distribué, apportant innovation et efficacité blockchain aux actifs du monde réel. »

Au cœur de la compétition, il ne s’agit plus seulement d’un avantage technologique, mais aussi de la manière dont le cadre réglementaire équilibre incitations à l’innovation et gestion des risques. Sur la voie de la tokenisation des actifs, les juridictions offrant un environnement réglementaire clair, flexible et visionnaire attireront les capitaux et talents mondiaux.

Défis futurs

Face à la volatilité du marché et à l’évolution réglementaire, l’UE se trouve à un moment décisif. La mise en garde conjointe des huit sociétés n’est pas seulement un retour sur une politique spécifique, mais aussi une préoccupation stratégique quant au positionnement de l’UE dans l’économie numérique mondiale.

À long terme, le vrai défi consiste à construire un cadre réglementaire qui favorise l’innovation tout en maintenant la stabilité financière. Melissa Stevenson, responsable de la gestion des produits de change chez ION, déclare : « L’amélioration de la clarté réglementaire sur les stablecoins aux États-Unis et en Europe stimulera la confiance et l’adoption commerciale. » Cette clarté réglementaire est essentielle pour l’intégration des institutions financières traditionnelles dans le marché des cryptomonnaies. Lorsque Morgan Stanley prévoit de lancer une plateforme de trading de cryptomonnaies pour ses clients en électronique, et que neuf banques majeures européennes s’unissent pour lancer un stablecoin en euro à l’automne 2026, le cadre réglementaire doit soutenir ces innovations.

Selon les données de Gate, le volume de transactions sur 24 heures du Bitcoin atteint 2,08 milliards de dollars, et celui de l’Ethereum 914,72 millions de dollars, témoignant d’une activité de marché toujours soutenue. Lorsqu’ils examinent cette lettre conjointe, les décideurs de l’UE voient non seulement une liste de recommandations politiques, mais aussi une carte du futur de la compétition financière numérique mondiale — une ligne rouge traversant l’Atlantique, indiquant la direction future du capital, des talents et de l’innovation. La volatilité du monde crypto peut momentanément attirer l’attention, mais ce qui déterminera le long terme, ce sont les textes réglementaires écrits à Bruxelles, Washington et dans tous les centres financiers.