Le PDG de Ford, Jim Farley, savait que la douleur liée aux véhicules électriques serait importante, mais la « punchline » est une perte de 4,8 milliards de dollars : « Le client a parlé »

Pendant des mois, le PDG de Ford Motor, Jim Farley, a averti qu’une crise dans la transition vers les véhicules électriques était imminente, dès septembre, lorsqu’il a prédit que l’expiration des crédits d’impôt fédéraux réduirait le marché des VE de moitié. Il a déclaré que les VE resteraient une « industrie dynamique » mais qu’ils allaient « devenir plus petits, bien plus petits que ce que nous pensions. »

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Le tournant a été ce que Farley a appelé un « changement de jeu » : la fin de l’incitation à la consommation de 7 500 dollars offerte par le gouvernement fédéral, ce qui, selon lui, ferait chuter les ventes de VE aux États-Unis à 5 % de l’industrie, contre environ 10 à 12 % actuellement. (JD Power estimait que les VE représentaient 6,6 % des ventes au détail neuves en janvier, ce qui suggère que la situation globale est très proche de ce que Farley avait prévu.)

Mardi, lors de la conférence sur les résultats du quatrième trimestre de Ford, Farley a confirmé ses prévisions en annonçant une perte opérationnelle de 4,8 milliards de dollars pour la division des véhicules électriques Model E. La directrice financière, Sherry House, a confirmé que cette saignée ne s’arrêterait pas là. La société prévoit que cette division perdra encore entre 4 et 4,5 milliards de dollars en 2026, avec l’objectif de rentabilité repoussé à 2029.

« Le client a parlé. C’est la conclusion », a déclaré Farley aux investisseurs, validant ses prévisions pessimistes avec un bilan qui montre le coût élevé d’une correction du marché qu’il avait anticipée. En signe que Farley avait bien préparé le marché à ce moment, l’action Ford a augmenté de plus de 27 % au cours des six derniers mois.

Prophétie réalisée

En réponse à ce qu’il appelle le « cycle de service » du consommateur, une expression abrégée pour décrire comment, où et dans quel but un véhicule est utilisé, que Farley utilise depuis des années, il a déclaré mardi la fin de l’ère de la fabrication de VE uniquement pour respecter les objectifs réglementaires. « Chez Ford, nous ne fabriquons pas seulement des véhicules de conformité », a déclaré Farley.

Au lieu de cela, le constructeur automobile se tourne vers un « segment à volume élevé et abordable », ciblant spécifiquement la gamme de prix de 30 000 à 35 000 dollars, où Farley note que les VE « ont continué à prospérer en Amérique » sans subventions. Cette stratégie contraste fortement avec la ruée précédente vers des camions et SUV électriques à 75 000 dollars — des produits que Farley avait déjà souligné comme « intéressants » mais trop coûteux pour la majorité des clients.

Cependant, cette transition a un coût élevé. Ford prévoit d’enregistrer environ 7 milliards de dollars de charges exceptionnelles en 2026 et 2027, liées à l’abandon de sa vieille stratégie EV et à la cession d’actifs qui ne correspondent plus à la nouvelle feuille de route. En décembre 2025, Farley a annoncé une dépréciation de 19,5 milliards de dollars dans le cadre de cette pivot vers les VE.

JD Power a constaté en janvier que « la pression sur l’accessibilité demeure importante » dans le secteur de la vente automobile, avec un paiement mensuel moyen en financement atteignant 760 dollars, en hausse de 24 dollars par rapport à l’année précédente. « Les ventes au détail de VE restent faibles alors que les prix de transaction augmentent, en raison de la suppression des crédits fédéraux et de la réduction des incitations des fabricants. »

Les anciennes habitudes paient les factures

Pendant que la division VE traverse cette restructuration douloureuse, Ford s’appuie sur ses forces traditionnelles pour rester rentable. La division commerciale de la société, Ford Pro, a réalisé 6,8 milliards de dollars d’EBIT pour l’année, subventionnant efficacement les pertes liées aux véhicules électriques.

Farley a également souligné la croissance de la préférence des consommateurs pour « l’électrification partielle », une tendance qu’il a repérée tôt, notant que les Américains « tombent amoureux » des hybrides plutôt que des VE purs. Lors de l’appel, il a indiqué que les versions tout-terrain et hybrides de Ford représentent désormais plus de 20 % du mix de ventes aux États-Unis, apportant une « puissance de gain massive » pour financer l’avenir de l’entreprise.

Un environnement de « reset »

L’appel aux résultats a également mis en évidence la volatilité du paysage politique actuel, que Farley a déjà navigué en appelant à la cohérence. Il a reconnu qu’un « partenariat avec l’administration » et un « reset des normes d’émission » seraient des facteurs clés pour 2026. Cependant, les barrières commerciales restent un facteur imprévisible ; la société a subi une perte inattendue de 1 milliard de dollars au quatrième trimestre en raison d’un « changement inattendu et tardif dans les crédits tarifaires pour les pièces automobiles », compliquant davantage la situation financière.

Pour Farley, les résultats de 2025 confirment sa prudence. La ruée initiale vers l’or des VE est terminée, remplacée par un marché plus petit et plus dur qui exige l’accessibilité plutôt que l’idéalisme. Comme il l’a conclu lors de l’appel : « Les clients, dans leur cycle de service, ont parlé. »

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