Réduction de 6 millions de dollars du positionnement du fonds du Trésor : pourquoi ce portefeuille conserve-t-il encore de la trésorerie

2026-02-16 05:19:01

Le 29 janvier, la société de planification financière basée dans le Colorado Jim Saulnier & Associates a effectué un mouvement stratégique qui raconte une histoire intéressante sur la façon dont les investisseurs sophistiqués perçoivent la trésorerie sur le marché actuel. La société a réduit sa position dans l’ETF Vanguard 0-3 Month Treasury Bill (VBIL) de 77 109 actions — une réduction d’une valeur d’environ 5,82 millions de dollars, basée sur le prix moyen trimestriel. Mais ce qui rend cette décision remarquable, c’est que malgré cette réduction de cette alternative à la trésorerie, le fonds maintient toujours une position significative en bons du Trésor.

La réduction stratégique : ce que Jim Saulnier & Associates vient de couper

Selon les dépôts SEC datés du 29 janvier, le fonds a réduit ses avoirs en VBIL au cours du quatrième trimestre, diminuant une allocation qui était auparavant plus importante. La transaction a été évaluée à 5,82 millions de dollars en utilisant le prix de clôture moyen du trimestre. En tenant compte de l’évolution des prix sur la même période, la baisse totale de la valeur de la position s’élève à 5,86 millions de dollars.

Il ne s’agissait pas d’une vente panique ni d’une sortie totale. Il s’agit plutôt d’un recalibrage délibéré de l’exposition à la trésorerie que le portefeuille doit maintenir. Pour donner un contexte, le fonds gère environ 192,93 millions de dollars d’actifs sous gestion (AUM) déclarables.

Toujours en détention de VBIL : les avoirs en liquidités restent dans le portefeuille

Après cette réduction, Jim Saulnier & Associates détient encore 141 880 actions de VBIL, évaluées à environ 10,70 millions de dollars au 31 décembre. Cela signifie que la position en bons du Trésor représente désormais 5,55 % du total des AUM du fonds, ce qui le place en dehors du top cinq des avoirs, tout en conservant fermement des titres du gouvernement à court terme.

Les principales positions actuelles du fonds racontent une histoire d’exposition diversifiée et équilibrée :

AOR (ETF d’allocation de croissance iShares) : 25,49 millions de dollars (13,2 % des AUM)
AOA (ETF d’allocation agressive iShares) : 17,19 millions de dollars (8,9 % des AUM)
VBIL (ETF de bons du Trésor à 0-3 mois) : 10,70 millions de dollars (5,6 % des AUM)
VEA (Actions des marchés développés) : 7,31 millions de dollars (3,8 % des AUM)
BIL (SPDR Bloomberg T-Bill 1-3 mois) : 3,92 millions de dollars (2,0 % des AUM)

Notez que le portefeuille maintient deux positions en bons du Trésor — VBIL et BIL — montrant que les titres du gouvernement à court terme restent une composante essentielle de la stratégie, même après la récente réduction.

Pourquoi VBIL reste une alternative attrayante à la trésorerie

Au 28 janvier, les actions VBIL se négociaient à 75,62 dollars, en hausse de 0,75 % sur les douze mois précédents. Le rendement SEC sur 30 jours du fonds s’élève à 3,56 %, offrant un revenu significatif dans un environnement où de nombreux investisseurs sont incertains quant aux mouvements futurs des taux.

D’un point de vue structurel, l’ETF Vanguard 0-3 Month Treasury Bill offre plusieurs caractéristiques attrayantes. Il détient un indice de bons du Trésor américains arrivant à échéance dans trois mois ou moins, générant des revenus par le biais des intérêts sur des titres du gouvernement à court terme. Le fonds utilise une stratégie d’échantillonnage pour suivre de près la performance de l’indice tout en maintenant une grande liquidité. Avec un ratio de dépenses de seulement 0,06 % et un risque de crédit pratiquement nul, il offre exactement ce qu’il promet : une option à faible volatilité pour stationner du capital et préserver le pouvoir d’achat.

La capitalisation boursière du fonds, de 4,64 milliards de dollars, reflète une adoption large par les institutions et les investisseurs particuliers de cette approche de gestion de trésorerie.

La véritable leçon : dimensionner la trésorerie, sans l’abandonner

Ce que Jim Saulnier & Associates a réduit, ce n’est pas le concept de détenir des alternatives à la trésorerie — c’est la taille de cette position. Cette distinction est importante. La société a reconnu que le capital inactif comporte un coût, non pas en frais explicites, mais en coût d’opportunité et en la perte de rendement des actifs non investis. En réduisant la position, le fonds admet que, bien que la liquidité et la préservation du capital restent importantes, elles ne nécessitent pas une allocation démesurée.

Même après cette réduction, les avoirs en liquidités représentent toujours plus de 5 % du portefeuille. Ce n’est pas une position symbolique ; c’est une marge de sécurité significative dans une stratégie diversifiée. Le portefeuille global reste ancré par des fonds d’allocation équilibrés et axés sur la croissance, avec une exposition mondiale en actions qui assure la majeure partie des rendements.

La leçon ici rejoint un principe fondamental de l’investissement : la trésorerie n’est pas quelque chose à poursuivre ou à abandonner en bloc. C’est quelque chose à dimensionner de manière appropriée selon vos objectifs et les conditions du marché. Jim Saulnier & Associates semble appliquer précisément cette logique — en conservant leur position dans les bons du Trésor à court terme tout en reconnaissant que moins peut parfois être plus.

Voir l'original

Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.