Comment deux actions 5G pourraient positionner les investisseurs pour la révolution sans fil de 2020

L’industrie des télécommunications sans fil se trouvait à un point d’inflexion à l’approche des années 2020. Les réseaux de cinquième génération (5G) représentaient un changement fondamental dans la façon dont les données circuleraient à travers les réseaux mondiaux. Cela créait une double opportunité d’investissement : les entreprises permettant le déploiement de l’infrastructure 5G bénéficieraient autant que celles fabriquant des appareils compatibles 5G. Comprendre ces deux angles distincts s’avérait crucial pour les investisseurs souhaitant capitaliser sur ce que de nombreux analystes prévoyaient comme étant l’une des transitions technologiques majeures de la décennie.

Les données sous-jacentes dressaient un tableau convaincant. La société de recherche Gartner prévoyait que les dépenses en infrastructure sans fil 5G atteindraient près de 4,2 milliards de dollars cette année-là, presque le double des 2,2 milliards de dollars en 2019, alors que les nations accéléraient leurs déploiements de réseaux. Parallèlement, le marché des smartphones était tout aussi dynamique. IDC estimait que la demande pour les smartphones 5G atteindrait 123,5 millions d’unités, représentant 8,9 % du marché global — une progression spectaculaire par rapport aux seulement 6,7 millions d’unités vendues en 2019. Cette combinaison d’investissements dans l’infrastructure et d’adoption par les consommateurs de matériel créait deux angles d’investissement distincts via deux entreprises : Apple (NASDAQ : AAPL) et Applied Materials (NASDAQ : AMAT).

La transformation d’Apple grâce à l’adoption du smartphone 5G

Le marché des smartphones traversait une phase de maturation et de saturation en 2019. Bien que des modèles 5G précoces soient apparus, 2020 marquait l’année où la pénétration du 5G atteindrait une masse critique. Apple semblait positionnée pour être la principale bénéficiaire de ce point d’inflexion.

Le géant de la technologie renouvelait son approche en matière de tarification et de positionnement produit. Selon des rapports, chaque modèle d’iPhone prévu pour le lancement inclurait la capacité 5G, allant des appareils phares haut de gamme aux alternatives plus économiques. Particulièrement intrigant était le rumeur concernant l’iPhone SE 2, proposé à un prix agressif de 399 dollars, ce qui pourrait démocratiser l’accès au 5G s’il parvenait à intégrer cette technologie dans une offre abordable. Les informations sur la chaîne d’approvisionnement suggéraient qu’Apple pourrait adopter une approche par niveaux, permettant aux consommateurs de passer à des variantes compatibles 5G à des prix modérés.

Les analystes du marché dressaient un tableau de domination. Selon des sources de Nikkei Asian Review, Apple prévoyait d’expédier 80 millions de smartphones 5G durant l’année. Strategy Analytics, un cabinet de recherche reconnu, prévoyait également qu’Apple dominerait la part de marché. Au-delà des nouvelles ventes, Apple disposait d’un avantage structurel significatif : une base installée d’environ 900 millions d’iPhones, dont environ 350 millions étaient éligibles à une mise à niveau. Wedbush Securities estimait qu’environ 200 millions de ces appareils vieillissants pourraient passer à des modèles 5G dès cette année, créant ainsi un réservoir interne de clients potentiels.

Le consensus de Wall Street reflétait un optimisme quant à la trajectoire de revenus d’Apple. Après plusieurs années difficiles, les analystes s’attendaient à ce que le chiffre d’affaires de la société reprenne sa croissance dans l’exercice en cours, avec une accélération prévue par la suite. Cela représentait un point d’inflexion important pour une entreprise qui avait fait face à du scepticisme quant à sa capacité à stimuler une croissance future.

Applied Materials : le pari infrastructure dans la transformation 5G

Alors qu’Apple représentait l’angle grand public sur les actions 5G pour 2020, Applied Materials offrait une exposition fondamentalement différente — un pari sur la construction de l’infrastructure sans exposition directe au consommateur. La principale activité de la société consistait à fournir des équipements de fabrication de semi-conducteurs aux fabricants de puces du monde entier, ce qui la plaçait pour bénéficier du cycle de mise à niveau massif exigé par la 5G.

Les exigences techniques des réseaux 5G nécessitaient une évolution significative du matériel. Ces réseaux promettaient des débits de données dix fois plus rapides que la 4G, avec une latence considérablement réduite. De telles performances exigeaient que les fabricants de puces modernisent entièrement leurs capacités de fabrication pour produire des processeurs capables de gérer ces nouvelles demandes. Les opérateurs de télécommunications et les centres de données devraient réaliser d’importants investissements en capital pour moderniser leur infrastructure.

L’analyse du marché chinois par Applied Materials illustrait l’ampleur de l’opportunité. Sur 1,7 million de stations de base cellulaires en Chine, seulement 10 000 disposaient de la capacité 5G au moment de l’analyse. Cet énorme décalage signifiait que les fabricants d’équipements comme Applied Materials anticipaient une demande énorme de la part des clients cherchant à augmenter leur capacité de production. Lors des appels de résultats, le PDG Gary Dickerson soulignait que « un investissement fort de la part des clients de la logique de fonderie, stimulé par la demande dans des géographies clés et l’accélération de la feuille de route 5G » renforçait sa confiance dans les perspectives à court terme de l’entreprise.

La trajectoire financière soutenait cet optimisme. La clientèle d’Applied Materials — les fonderies de semi-conducteurs — représentait un peu plus de la moitié du chiffre d’affaires total, ce qui signifiait que la demande générée par la 5G se traduirait directement dans les résultats financiers de l’entreprise. Bien que la société ait enregistré une baisse de 13 % de son chiffre d’affaires en 2019, les premiers signes de reprise étaient déjà visibles. La guidance de la direction pour le trimestre en cours prévoyait 4,1 milliards de dollars de ventes, soit une hausse de 9 % par rapport à 3,75 milliards de dollars pour le même trimestre l’année précédente. Les estimations des analystes indiquaient une croissance du chiffre d’affaires annuel de 12,5 % d’une année sur l’autre, ce qui laissait entrevoir une reprise significative. Cotée à seulement 16 fois le bénéfice prévu, l’action semblait raisonnablement valorisée par rapport aux perspectives de croissance impliquées par l’accélération du déploiement 5G.

Deux voies complémentaires pour s’exposer aux actions 5G

Ces deux positions offraient aux investisseurs des moyens nettement différents de participer à la transformation 5G qui se déroulait en 2020 et au-delà. Apple offrait une exposition directe aux tendances d’adoption par les consommateurs et à la dynamique du marché des smartphones. Applied Materials proposait une exposition à effet de levier sur les dépenses en équipements capitalistiques, amplifiant les rendements issus de la construction de l’infrastructure. Ensemble, elles représentaient à la fois les couches visibles et invisibles de l’écosystème 5G émergent — l’une fabriquant des produits que les consommateurs achèteraient, l’autre permettant la fabrication de l’infrastructure rendant ces produits possibles.

Pour les investisseurs souhaitant se positionner autour des actions 5G pour 2020, comprendre ces angles complémentaires s’avérait essentiel pour construire une approche diversifiée afin de capter les bénéfices de la révolution sans fil.