Invesco : La Cour suprême des États-Unis annule la politique tarifaire dans la limite des attentes du marché, mais le niveau global des tarifs douaniers aux États-Unis ne devrait pas diminuer de manière significative

Selon l’APP Caijing, Brian Levitt, le principal stratégiste mondial du marché chez Invesco, a déclaré que la décision de la Cour suprême d’annuler la politique tarifaire américaine était globalement conforme aux attentes du marché. Le marché prédictif considérait depuis longtemps que la probabilité de maintien des droits de douane en vertu de l’IEEPA était faible, surtout après que la Cour suprême a exprimé des doutes sur leur légalité lors de l’audience orale en novembre dernier. Il a ajouté que, bien que la Cour ait annulé les droits de douane en vertu de l’IEEPA, le niveau global des droits de douane aux États-Unis ne devrait pas diminuer de manière significative. D’autres réglementations confèrent au président des pouvoirs étendus pour imposer des droits de douane, ce qui signifie que les droits précédemment appliqués sous l’IEEPA pourraient être réimposés dans un cadre juridique différent. Par conséquent, la réaction initiale du marché à cette décision pourrait finalement être de courte durée.

Il a mentionné que, bien que la décision soit largement intégrée dans les marchés financiers, la réaction initiale reste conforme aux attentes : hausse des petites capitalisations américaines, renforcement des marchés non américains, courbe des rendements obligataires américains qui s’accentue, et faiblesse du dollar américain. Étant donné que le marché anticipait déjà cette issue, ces premières réactions ressemblent davantage à une réponse en temps réel aux gros titres qu’à un signal de changements fondamentaux majeurs dans l’économie mondiale.

Il a souligné qu’étant donné qu’il existe plusieurs options pour maintenir les droits de douane, le niveau des droits de douane américains semble devoir perdurer, même si leur base légale pourrait changer. Heureusement, l’économie mondiale et les marchés financiers ont déjà prouvé qu’ils pouvaient supporter des niveaux élevés de droits de douane américains pendant plusieurs décennies.

Invesco a exprimé une vision optimiste pour 2026. Plusieurs facteurs favorables convergent, notamment des mesures de relance budgétaire et monétaire mondiales, ainsi que des investissements alimentés par l’intelligence artificielle susceptibles d’accroître la productivité et la croissance économique. Par ailleurs, le niveau d’endettement des ménages et des entreprises reste globalement modéré.

Ainsi, l’environnement actuel reste favorable aux actifs risqués, en particulier dans les secteurs à valuation attrayante, tels que les actions non américaines, les petites capitalisations et les industries cycliques américaines. La décision n’a que peu d’impact sur leur perspective d’investissement. D’un point de vue investissement, bien que les perspectives macroéconomiques et de marché restent positives, la volatilité pourrait augmenter à mesure que les événements se déroulent.