L'avenir du yuan chinois est à la hausse, il pourrait atteindre la barre des 6,7 en 2026.

Après trois années de dépréciation continue, le taux de change du yuan a finalement connu une inversion. En réussissant à franchir la barre psychologique des 7,0 à la fin 2025, la tendance future du yuan montre une appréciation claire. Aujourd’hui, à l’aube de 2026, les principales banques d’investissement internationales sont optimistes quant à l’avenir du yuan, anticipant une nouvelle hausse pouvant atteindre une fourchette de 6,7 à 6,85.

Fin de la période de dépréciation de trois ans, le yuan entre dans un nouveau cycle d’appréciation

De 2022 à 2024, le yuan a subi une pression de dépréciation prolongée, rare depuis près de trente ans. Le taux de change dollar/yuan est passé de 6,35 au début de l’année à plus de 7,25, avec une dépréciation annuelle d’environ 8 %, la plus forte de ces dernières années. Cette période a été marquée par la politique agressive de hausse des taux de la Fed, la montée du dollar index à des niveaux historiques, ainsi que par la crise immobilière en Chine, qui ont tous exercé une pression sur le yuan.

Mais la situation a changé en 2025. L’année dernière, le taux de change dollar/yuan a fluctué dans une large fourchette de 6,95 à 7,35, avec une appréciation cumulée d’environ 4 %. En particulier, après le second semestre, avec la relance progressive des négociations commerciales sino-américaines, la faiblesse du dollar index, et l’ajustement de la politique de la Fed, le yuan a commencé à se renforcer modérément.

Décembre 2025 a été un tournant clé. Soutenu par la baisse des taux d’intérêt de la Fed et l’amélioration du sentiment du marché, le yuan a franchi la barre des 7,05. Le 30 décembre, il a officiellement dépassé la barre psychologique de 7,0, atteignant environ 6,9623. Cette percée est symboliquement importante, marquant le début d’un nouveau cycle d’appréciation à moyen et long terme.

Faiblesse du dollar, détente dans les négociations sino-américaines, quatre leviers soutenant l’avenir du yuan

Pour comprendre la trajectoire future du yuan, il faut analyser quatre variables clés qui déterminent la direction du taux de change.

Une faiblesse structurelle du dollar index

En 2025, le dollar index a connu une volatilité importante. Au premier semestre, il est passé de 109 à environ 98, soit une baisse de près de 10 %. Bien qu’il ait rebondi brièvement en novembre suite à la baisse anticipée des taux de la Fed, en janvier 2026, avec le début d’un nouveau cycle d’assouplissement monétaire par la Fed, le dollar index s’est stabilisé entre 98,8 et 98,2. Une légère force du dollar exerce généralement une pression sur le yuan, mais la tendance dédollarisée mondiale et la position dovish de la Fed offrent un contexte favorable pour le maintien du yuan dans une « ère des 6 ».

Progrès substantiels dans la relation commerciale sino-américaine

Lors des négociations commerciales à Kuala Lumpur, les deux parties ont convenu d’un cessez-le-feu. Les États-Unis ont réduit les droits de douane sur certains produits chinois liés au fentanyl de 20 % à 10 %, et ont suspendu l’application de la surtaxe de 24 % sur certains produits américains jusqu’en novembre 2026. Ils ont également convenu de suspendre les restrictions à l’exportation de terres rares et les frais portuaires, tout en élargissant l’achat de produits agricoles américains. Bien que cette situation reste fragile, si le statu quo est maintenu, le contexte du taux de change du yuan pourrait rester stable. C’est un facteur externe crucial pour l’évolution future du yuan.

Une Fed engagée dans un cycle d’assouplissement

La politique monétaire de la Fed est déterminante pour le dollar et le yuan. En 2026, le marché anticipe encore 2 à 3 baisses de taux. Avec un marché du travail équilibré, la Fed privilégie la prévention d’un atterrissage brutal de l’économie, ce qui affaiblit l’attractivité des rendements obligataires américains, réduit la pression sur l’écart de taux, et favorise la sortie de capitaux vers les marchés émergents, soutenant ainsi le yuan.

Une politique de croissance stable en Chine

La Banque centrale chinoise privilégie une politique monétaire accommodante pour soutenir la reprise économique. Face à un marché immobilier faible et à une demande intérieure insuffisante, la PBOC pourrait baisser les taux ou réduire le ratio de réserves obligatoires pour injecter de la liquidité. Si cette politique monétaire expansionniste, combinée à une relance fiscale plus forte, stabilise l’économie chinoise, cela renforcera à long terme le yuan.

Prévisions des banques d’investissement : objectif de 6,7 à 6,85 pour le yuan

Sur la base de cette analyse, les principales banques internationales sont optimistes quant à l’avenir du yuan.

Deutsche Bank indique que la récente tendance haussière du yuan face au dollar pourrait marquer le début d’un cycle long d’appréciation. Elle prévoit que le yuan pourrait atteindre 6,7 en 2026, un objectif majeur cette année.

Goldman Sachs partage cet avis et vise un taux de change de 6,85 pour 2026, soutenu par des politiques favorables.

Ces prévisions reflètent un consensus de marché : le potentiel de hausse du yuan reste significatif. La résilience du commerce extérieur chinois et le repositionnement des investissements étrangers en yuan devraient continuer à soutenir une tendance à la hausse.

Analyse en trois dimensions : politique, données économiques, dollar, pour une lecture précise de l’évolution du yuan

Pour anticiper la tendance du yuan, il ne faut pas attendre une opinion d’expert, mais maîtriser quatre dimensions d’analyse, qui restent valides même en cas de changement de contexte.

Dimension 1 : Orientation de la politique monétaire de la PBOC

La politique monétaire influence directement l’offre de monnaie et, par conséquent, le taux de change. Lorsqu’elle est accommodante (baisse des taux ou réduction des réserves), l’offre augmente, ce qui tend à déprécier le yuan. À l’inverse, un resserrement (hausse des taux ou augmentation des réserves) stimule le yuan.

Exemple : en 2014, la PBOC a lancé un cycle d’assouplissement, en réduisant six fois les taux de prêt, et en abaissant le ratio de réserves obligatoires de 18 % à moins de 8 %. Pendant cette période, le dollar/yuan est passé de 6 à près de 7,4, illustrant l’impact de la politique monétaire sur le taux de change.

Surveiller les décisions de la PBOC concernant les taux et les réserves est essentiel pour prévoir la tendance du yuan.

Dimension 2 : La santé de l’économie chinoise

Les données économiques chinoises ont un impact décisif. Une croissance stable ou supérieure à celle d’autres marchés émergents attire les investissements étrangers, renforçant le yuan. À l’inverse, une faiblesse économique exerce une pression à la dépréciation.

Les indicateurs clés sont :

• PIB : publié trimestriellement, il reflète la santé macroéconomique.

• PMI : indicateur avancé, publié mensuellement, il montre la santé des secteurs manufacturier et des services.

• CPI : indice des prix à la consommation, il mesure l’inflation, un indicateur de la surchauffe ou du ralentissement.

• Investissement en actifs fixes : reflète la dynamique d’investissement, liée à la croissance.

Des données meilleures que prévu soutiennent une appréciation du yuan.

Dimension 3 : Interaction entre dollar et politique de la Fed

Le mouvement du dollar détermine la direction du taux de change dollar/yuan. La politique de la Fed et de la BCE est un moteur clé.

Exemple : en 2017, la reprise de l’économie européenne et la sortie de la crise de la dette souveraine ont renforcé l’euro, faisant baisser le dollar index de 15 %, et entraînant une baisse du dollar/yuan. La corrélation est forte, rendant cette dimension essentielle pour prévoir le yuan.

Suivre le dollar index et les signaux de la Fed est donc crucial.

Dimension 4 : Orientation officielle du taux de change

Contrairement à une monnaie à taux flottant, le yuan est géré par des interventions officielles. En 2017, la Chine a amélioré le modèle de fixation du taux de change en intégrant un « facteur contracyclique » pour limiter la sur-valorisation. La politique officielle influence le court terme, mais la tendance à moyen et long terme dépend des fondamentaux monétaires et économiques.

Il faut surveiller si la Banque centrale envoie des signaux pour limiter une appréciation trop rapide via le taux de référence, tout en restant attentif à la direction générale.

Faut-il acheter du yuan maintenant ? Opportunités à court terme dans un contexte de forte tendance

Pour l’investissement actuel, il est crucial de comprendre le rythme de l’évolution du yuan.

À court terme, le yuan devrait rester dans une dynamique de forte volatilité. Après avoir franchi la barre des 7,0 fin 2025, la tendance est fortement liée au dollar index, avec un support solide autour de 6,9. Déjà sous 7,0 en début 2026, il est peu probable qu’il repasse rapidement au-dessus de 7,1. Le marché cherche encore un nouvel équilibre entre 6,90 et 7,00.

Trois variables à suivre de près :

• La marge de baisse du dollar index, et si la Fed en 2026 pourra encore réduire ses taux, ce qui soutiendrait le yuan à court terme.

• La possibilité que la fixation officielle du taux de change (taux de référence) serve de tampon pour limiter une appréciation trop rapide.

• L’impact des mesures de relance chinoises en 2026, notamment sur la demande intérieure et le marché boursier, qui conditionneront la tendance à long terme.

Du point de vue de l’investissement, le yuan offre des opportunités, mais il faut saisir le bon moment. La forte tendance à court terme, combinée à une politique prudente, invite à la prudence pour des positions unilatérales, mais la constitution progressive de positions ou l’arbitrage peuvent être intéressants.

Analyse historique sur cinq ans : la logique pour anticiper le futur du yuan

Pour comprendre la trajectoire future, il est utile de revenir sur cinq années clés.

2020, la crise sanitaire

Au début, le dollar/yuan oscillait entre 6,9 et 7,0. La crise sino-américaine et la pandémie ont provoqué une dépréciation du yuan jusqu’à 7,18 en mai. Mais la reprise rapide de la Chine, la baisse des taux de la Fed à zéro, et l’expansion de la politique monétaire chinoise ont permis au yuan de rebondir à environ 6,50 en fin d’année, avec une appréciation d’environ 6 %.

2021, stabilité

Une croissance robuste, une politique monétaire prudente, et un dollar faible ont maintenu le yuan dans une fourchette de 6,35 à 6,58, avec une moyenne annuelle autour de 6,45.

2022, forte dépréciation

Le dollar/yuan a atteint plus de 7,25, soit une dépréciation d’environ 8 %. La hausse des taux américains, la politique zéro-Covid en Chine, et la crise immobilière ont fragilisé le yuan.

2023, pression persistante

Le taux est resté entre 6,83 et 7,35, avec une moyenne d’environ 7,0. La reprise chinoise a été plus faible que prévu, la crise immobilière persistante, tandis que le dollar est resté fort.

2024, retournement

Le dollar s’est affaibli, la relance chinoise a soutenu le marché. Le dollar/yuan a commencé à baisser, atteignant 7,1 en début d’année, puis 7,3 à mi-année, avec une volatilité accrue, mais un début de tendance à la hausse.

Ce cycle montre que la tendance du yuan dépend principalement de trois facteurs : la conjoncture économique chinoise, la politique monétaire, et la direction du dollar. Leur interaction détermine la valeur du yuan.

Conclusion : la logique d’investissement pour anticiper le futur du yuan

Le yuan a inversé sa tendance de trois ans et entre dans un nouveau cycle d’appréciation. La résilience du commerce chinois, le repositionnement des investissements étrangers en yuan, et la faiblesse structurelle du dollar soutiennent cette dynamique. Les prévisions de banques comme Deutsche Bank et Goldman Sachs — avec un objectif de 6,7 à 6,85 en 2026 — confirment cette perspective.

Mais l’investisseur ne doit pas se fier uniquement aux prévisions. La clé est de maîtriser la logique d’analyse : surveiller la politique de la PBOC, suivre les données économiques chinoises, observer le dollar et la politique de la Fed, et prêter attention à l’orientation officielle du taux de change. Ces quatre dimensions forment un cadre solide pour anticiper la tendance, quel que soit le contexte.

À court terme, le yuan évolue dans une zone de forte volatilité, avec des opportunités de trading, mais il faut bien choisir le moment. À moyen et long terme, la tendance à l’appréciation est confirmée, mais sa pérennité dépendra de la stabilité sino-américaine, de la croissance chinoise, et de l’évolution du dollar mondial. Pour les investisseurs en devises, c’est le moment d’étudier cette logique et de construire leur stratégie.