Quelles sont les actions de satellites en orbite basse ? La carte d'investissement pour la période d'explosion de l'industrie en 2026

Se tenant à l’avant-garde de l’explosion industrielle, les actions de satellites en orbite basse deviennent le centre d’attention du marché. Alors que l’industrie spatiale mondiale passe de la phase de déploiement à celle de la commercialisation à grande échelle, cette opportunité couvre toute la chaîne industrielle, depuis la fabrication de composants en amont, les équipements terrestres en milieu de gamme, jusqu’aux services applicatifs en aval. Les fournisseurs taïwanais sont déjà profondément intégrés dans les systèmes d’approvisionnement des géants internationaux tels que Starlink, OneWeb et Kuiper.

Selon les prévisions de Goldman Sachs, la taille globale de l’industrie satellitaire passera d’environ 15 milliards de dollars actuellement à 1080 milliards d’ici 2035, soit une croissance de plus de 7 fois. La connectivité directe par satellite pour mobile, les centres de données AI spatiaux, l’explosion des besoins en défense, etc., stimulent cette transformation, permettant à des entreprises taïwanaises comme Sunplus, Kinsus, et MegaSun d’atteindre des sommets historiques.

L’attractivité fondamentale des satellites en orbite basse : latence ultra-faible et percée commerciale

Les satellites en orbite basse (LEO) évoluent à une altitude de 160 à 2000 km au-dessus de la surface terrestre. Comparés aux satellites en orbite géostationnaire avec une latence de 500-700 ms, les satellites LEO réduisent cette latence à 20-50 ms, proche de l’expérience 5G terrestre, ce qui les rend idéaux pour les jeux, la vidéo, la télémédecine à distance et les transactions en ligne en temps réel.

Autrefois coûteux, leur déploiement à grande échelle était difficile. Mais SpaceX, grâce à l’innovation dans la récupération de fusées et les véhicules lourds comme Starship, a considérablement réduit le coût de lancement, passant de 10 000 dollars par kg à moins de 2000 dollars. Cette percée a radicalement changé le paysage industriel. Avec la maturation technologique et la baisse des coûts, les satellites LEO sont passés du concept de science-fiction à une application commerciale concrète, marquant en 2026 un tournant clé pour l’industrie.

Chips en amont et lancement : les acteurs taïwanais dans la chaîne d’approvisionnement mondiale

La chaîne d’approvisionnement en amont des satellites LEO se concentre sur la fabrication de satellites, les composants clés et les services de lancement. La capacité de communication satellite dépend principalement de composants micro-ondes haute fréquence, modules RF et antennes à réseau phasé, qui doivent résister aux radiations, être légers et assurer une dissipation thermique efficace. La précision des pièces métalliques, les circuits HDI avancés et la technologie des semi-conducteurs composés constituent des barrières technologiques.

Au niveau international, Lockheed Martin, Northrop Grumman, responsables de l’intégration des plateformes satellites, et Rocket Lab, spécialiste du lancement, jouent un rôle clé. Sur le marché taïwanais, bien qu’aucune société cotée ne fabrique directement des fusées, plusieurs entreprises occupent une position centrale dans la fabrication de composants internes et de structures satellites :

• Sunplus (3491) : La société taïwanaise la plus spécialisée dans les composants pour satellites LEO, fournissant filtres et duplexeurs, avec une marge brute et une part de revenus en croissance continue jusqu’en 2026.
• Tainet (6271) : Fournisseur de modules RF haute fréquence pour Starlink depuis 2019, avec une commande en augmentation annuelle en vue du déploiement de plus de 12 000 satellites par SpaceX d’ici 2027.
• Walsin (2313) : Leader mondial des PCB pour satellites LEO, principal fournisseur de circuits HDI pour les satellites SpaceX.
• Taiwan Copper Foil (2383) : Grand fabricant mondial de substrats en cuivre, fournissant des matériaux haute fréquence à faible perte pour satellites.
• Laird Photonics-KY (7717), Lianjun (3450), HuaXing Optoelectronics (4979) : Spécialisés dans la communication laser par satellite, l’emballage optoélectronique et les modules de communication en fibre optique.

Ces entreprises, avec des barrières technologiques élevées et une visibilité claire sur leurs commandes, illustrent la position irremplaçable de Taïwan dans la chaîne d’approvisionnement mondiale des satellites.

Équipements terrestres : le nœud de connexion entre l’espace et la sol

La valeur de la partie médiane de la chaîne réside dans les équipements terrestres et le traitement des données. Les antennes satellites et modems des utilisateurs finaux sont cruciaux, notamment la technologie d’antenne à réseau phasé, qui influence directement le coût et la diffusion. Les opérateurs doivent déployer des stations de liaison dans le monde entier, gérer avec précision la flotte de satellites via des centres de contrôle, et traiter les données en temps réel dans des centres de données.

Au niveau international, Amazon avec son projet Kuiper prévoit une mise en service commerciale dès début 2026 dans plusieurs pays (États-Unis, Royaume-Uni, France, Allemagne, Canada), défiant la position dominante de Starlink ; Telesat avec son constellation Lightspeed cible les transmissions de données à haute vitesse pour les entreprises et le gouvernement ; EchoStar, intégrant Hughes et DISH, propose des solutions hybrides satellite et 5G.

Les entreprises taïwanaises disposent d’une forte capacité d’outsourcing et de conception pour les stations de réception et les équipements utilisateur, devenant partenaires clés pour les grands acteurs mondiaux :

• Taiyang (2314) : Un vétéran de la communication satellite, certifié par un second opérateur LEO, avec des récepteurs intégrés dans le système Lightspeed de Telesat. En phase 2, il développe des équipements utilisateur complets, avec des antennes plates auto-tracking, pour une production en masse dès 2026, stimulant la croissance des revenus.
• Qiji (6285) : Principal fournisseur d’antennes de réception terrestres et de routeurs Wi-Fi domestiques, jouant un rôle important dans la chaîne d’approvisionnement Starlink.
• Zhaohe (2485) : Fournisseur de récepteurs pour satellites LEO et composants micro-ondes, très recherché récemment.
• MediaTek (2454) : Développe des puces de communication satellite supportant la norme 5G-NTN, essentielles pour la connectivité satellite en terminaux.
• Yaodeng (3138) : Leader en antennes à réseau phasé, avec des produits de panneaux plats déjà intégrés dans la chaîne d’approvisionnement des récepteurs terrestres LEO.
• Kangshu (6282) : Entreprise spécialisée dans les alimentations haute gamme pour satellites et équipements terrestres, étendant ses activités aux architectures en courant continu haute tension (800V) et aux alimentations pour centres de données.

Applications commerciales en aval : de la communication à la défense

Les applications en aval des satellites LEO se développent rapidement, dépassant la simple connectivité pour entrer dans des domaines spécialisés. Les usages directs incluent la résolution des problèmes d’accès à Internet dans les zones reculées, en mer ou en vol ; les applications étendues concernent la sécurité nationale, le suivi des cargaisons, l’Internet des objets (IoT) et l’observation de la Terre.

Les principaux acteurs américains comprennent AST SpaceMobile (premier opérateur mondial de communication mobile directe par satellite), EchoStar (avec Hughes et DISH), Planet Labs (plus grand fournisseur mondial d’imagerie terrestre à haute fréquence), BlackSky (spécialisé dans le renseignement géospatial en temps réel), Iridium (unique opérateur de satellites L-band couvrant du pôle Sud au pôle Nord), et Globalstar (fournisseur de services de communication d’urgence pour Apple).

Les entreprises taïwanaises participent de plus en plus à ces applications en aval :

• Chunghwa Telecom (2412) : Leader taïwanais des télécommunications, via des partenariats avec des géants comme OneWeb, intégrant satellites et réseaux 5G pour des services de secours gouvernementaux et des solutions pour les entreprises.
• Zhongqi (2419) : Fournisseur de modems et de solutions Wi-Fi intégrant la communication satellite pour les utilisateurs finaux, bénéficiant de la popularité croissante des services par satellite.

Trois opportunités d’investissement : analyse approfondie des principales valeurs taïwanaises

Face à cette vague commerciale des satellites LEO, les investisseurs doivent privilégier les actions à forte barrière technologique et à visibilité claire sur les commandes. Voici trois entreprises qui représentent actuellement les opportunités de croissance les plus prometteuses :

Premier : Renforcement financier des opérateurs mondiaux — EchoStar (SATS)

EchoStar, leader mondial en solutions de communication par satellite, avec Hughes Network Systems fournissant un service à plus d’un million de foyers. La demande croissante pour des réseaux fiables, notamment avec la généralisation des satellites LEO et hybrides, soutient leur croissance.

En septembre 2025, EchoStar a conclu un accord clé avec SpaceX pour vendre ses licences de spectre AWS-4 et H (valeur d’environ 17 milliards de dollars), comprenant jusqu’à 8,5 milliards de dollars en cash et des actions SpaceX équivalentes. SpaceX s’engage aussi à couvrir environ 2 milliards de dollars d’intérêts de dette d’EchoStar jusqu’en 2027. Ce partenariat renforce considérablement la solidité financière d’EchoStar, lui fournissant des fonds pour investir dans les infrastructures LEO et terrestres.

Deuxième : La transformation du leader des équipements terrestres — Sunplus Technology (2314)

Sunplus, un vétéran taïwanais des équipements RF, occupe une position clé dans le marché des terminaux terrestres LEO. La société suit une stratégie en deux phases :

• Phase 1 (débutée en 2020) : petites séries de modules RF Ku et L, avec des tests approfondis, entrée en production en 2023.

• En 2024, elle a obtenu la certification pour un second opérateur LEO, intégrant ses modules dans le système Lightspeed de Telesat.

• Phase 2 : développement d’un terminal utilisateur complet, intégrant RF, micro-ondes et auto-tracking à double axe, pour une solution clé en main. Ces antennes plates peuvent être installées sur toiture ou véhicules mobiles, avec auto-alignement, réduisant considérablement le coût terminal. La production en masse devrait commencer dès 2026, stimulant la croissance des revenus. La société maintient aussi des partenariats avec des opérateurs en orbite géostationnaire, assurant une diversification des flux.

Troisième : Lancement en masse des modules clés — Tongxin Electronics (6271)

Tongxin, un grand fabricant de modules RF pour l’industrie aérospatiale, a réussi à intégrer la chaîne d’approvisionnement de Starlink. Dès 2019, elle fournit des modules RF pour les satellites Starlink, responsables de la transmission RF entre satellites, stations au sol et terminaux utilisateurs. La croissance du volume de commandes, avec plus de 12 000 satellites prévus d’ici 2027, devrait augmenter leur contribution.

Les modules RF de Tongxin utilisent une technologie de packaging en céramique auto-développée, offrant d’excellentes performances en haute fréquence et en dissipation thermique, tout en étant légers. Cette collaboration prouve que les fabricants taïwanais ont la capacité de fournir directement des composants pour des projets aérospatiaux de pointe. Si Starlink ou d’autres constellations relancent la demande de modules, Tongxin bénéficiera d’un avantage concurrentiel solide.

Recommandations d’investissement

Avec la maturation des technologies LEO et l’accélération des applications commerciales, la chaîne d’approvisionnement taïwanaise occupe une position stratégique dans la compétition mondiale. Les acteurs en amont (Sunplus, Tongxin, Walsin) fournissent des composants clés ; ceux en milieu de gamme (Taiyang, Qiji, Kangshu) contrôlent les équipements terrestres ; et ceux en aval (Chunghwa Telecom, Zhongqi) développent les applications.

Les investisseurs devraient suivre la double stratégie « infrastructure spatiale » et « diffusion des communications », en privilégiant les valeurs à forte barrière technologique, à visibilité claire sur les commandes et à potentiel de croissance élevé. Ces entreprises profiteront non seulement de la croissance explosive de l’industrie LEO mondiale, mais aussi de la position stratégique de Taïwan dans l’économie spatiale.