En baisse de 94 % par rapport à son record historique, le stock Snap peut-il rebondir en 2026 ?

Snap (SNAP 4,18 %) est la société mère de la plateforme de médias sociaux Snapchat, très populaire auprès des jeunes utilisateurs, en particulier ceux âgés de 18 à 24 ans. Les marques aiment généralement établir des relations avec ces utilisateurs par le biais de la publicité, mais Snap a eu du mal à tirer parti de cette opportunité ces dernières années.

L’action Snap a atteint un sommet d’environ 83 $ en 2021, mais a chuté après que Apple a introduit une série de nouvelles règles de confidentialité cette année-là, rendant plus difficile pour les développeurs d’applications de suivre l’activité de leurs utilisateurs. En conséquence, Snap n’a plus pu vendre de publicités très ciblées aux entreprises, et elle lutte contre ce défi depuis lors.

Mais Snap n’a pas arrêté d’innover, et sa plateforme publicitaire devient de plus en plus efficace avec le temps. La société a enregistré une croissance solide de ses revenus et de ses bénéfices ajustés l’année dernière, alors son action pourrait-elle se redresser en 2026 ?

Source de l’image : Getty Images.

Snap continue d’innover

Les entreprises dépensent généralement la majorité de leur budget publicitaire sur les plateformes qui offrent les meilleures conversions, donc Snap cherche toujours de nouvelles façons de connecter les marques avec leur public cible. L’année dernière, la société a lancé Sponsored Snaps, qui permettent aux entreprises d’atteindre les utilisateurs dans leur boîte de réception de messages. Cet espace de l’application affiche généralement un taux d’engagement très élevé, car c’est là que les utilisateurs communiquent avec leurs amis.

Au quatrième trimestre 2025 (se terminant le 31 décembre), Sponsored Snaps a vu ses taux de clics augmenter de 7 %, et les achats effectués après clic ont augmenté de 17 % par rapport au troisième trimestre, seulement trois mois plus tôt, grâce à une série d’améliorations de format et de classement. Au niveau d’un client individuel, Snap a indiqué que la société de voyages mondiale Contiki a réalisé une augmentation de 283 % de son retour sur investissement publicitaire en utilisant Sponsored Snaps pour générer des réservations, ce qui en fait un outil extrêmement efficace.

Snap a également lancé l’année dernière une suite d’outils appelée Smart Campaign Solutions, qui utilise l’intelligence artificielle (IA) pour aider les entreprises dans tout, de la gestion du budget au ciblage d’audience. Elle inclut même un nouvel outil appelé Smart Ads, capable de créer de manière autonome une publicité efficace en identifiant les combinaisons de contenu les plus performantes.

Mais au-delà de la publicité, Snap travaille aussi dur à diversifier ses sources de revenus via des produits d’abonnement comme Snapchat+ et Memories Storage Plans. Snapchat+ donne aux utilisateurs un accès anticipé aux nouvelles fonctionnalités, et leur permet aussi de personnaliser leur expérience dans l’application — le tout pour seulement 3,99 $ par mois. Ces services d’abonnement comptaient 24 millions de membres à la fin de 2025, soit une augmentation impressionnante de 71 % par rapport à l’année précédente.

Développer

NYSE : SNAP

Snap

Variation d’aujourd’hui

(-4,18 %) -0,21 $

Prix actuel

4,92 $

Points clés

Capitalisation boursière

8,3 milliards $

Fourchette de la journée

4,89 $ - 5,17 $

Fourchette sur 52 semaines

4,65 $ - 10,59 $

Volume

1,4 million

Volume moyen

47 millions

Marge brute

52,33 %

Ce chiffre pourrait annoncer de mauvaises nouvelles pour Snap

Snap a généré 5,9 milliards de dollars de revenus en 2025, en hausse de 11 % par rapport à l’année précédente. Une amélioration des performances publicitaires a entraîné une augmentation de 28 % du nombre d’annonceurs actifs sur Snapchat au dernier trimestre, ce qui est également une bonne nouvelle pour les revenus futurs de Snap.

Snap a également connu une bonne année en termes de résultats nets, la plupart de ses principaux indicateurs de rentabilité s’étant améliorés. Elle a encore perdu 460,5 millions de dollars selon les principes comptables généralement reconnus (GAAP), mais c’était une baisse de 34 % par rapport à une perte de 697,9 millions en 2024. De plus, en excluant les dépenses exceptionnelles et non monétaires comme la rémunération en actions, la société a dégagé 689,5 millions de dollars de bénéfices ajustés avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA), en hausse de 36 %.

Cependant, un chiffre dans les résultats du quatrième trimestre de Snap pourrait inquiéter les investisseurs. Snapchat a en moyenne 474 millions d’utilisateurs actifs quotidiens durant cette période, ce qui est en réalité en baisse par rapport à 477 millions au troisième trimestre, trois mois plus tôt. C’était la première baisse séquentielle depuis le deuxième trimestre 2018, il y a plus de sept ans.

La direction a indiqué qu’elle privilégiait la rentabilité, ce qui a conduit à réduire les dépenses d’acquisition d’utilisateurs, contribuant ainsi à cette baisse. Cela ne deviendra un problème majeur que si cette tendance devient régulière, car les annonceurs veulent atteindre le plus grand public possible, et pourraient hésiter à dépenser sur une plateforme dont la base d’utilisateurs diminue.

L’action Snap se négocie à une valorisation très faible

La chute de 94 % du cours de Snap depuis son sommet de 2021, combinée à la croissance régulière de ses revenus, a fait baisser son ratio prix/ventes (P/S) à seulement 1,4. C’est près du niveau le plus bas depuis l’entrée en bourse en 2017.

Données du ratio P/S de SNAP par YCharts

Une action en baisse n’est pas toujours une action bon marché, et les investisseurs ont raison d’être prudents quant à la trajectoire de l’entreprise Snap, compte tenu de sa croissance modérée des revenus, de ses pertes GAAP continues, et de la récente baisse du nombre d’utilisateurs actifs quotidiens. Mais je vois aussi plusieurs points positifs, notamment le boom de ses abonnements et les améliorations de sa plateforme publicitaire, qui attirent de plus en plus de clients.

En conséquence, je pense que l’action Snap pourrait remonter à partir d’ici, mais je ne m’attendrais pas à des résultats trop optimistes pour 2026, car il faudra du temps pour inverser cette tendance fortement baissière. Les investisseurs pourraient vouloir limiter la taille de leurs positions tout en adoptant une vision à long terme pour maximiser leurs chances de réaliser un rendement positif.