Turbulences sur le marché des changes l'année dernière : le jeu politique et économique du taux de change dollar américain/yen japonais

L’économie du marché des devises au premier trimestre de l’année dernière a connu une période de fluctuations complexes, mêlant politique et données économiques. Parmi celles-ci, le dollar américain a affiché une performance forte, tandis que le yen japonais a subi plusieurs chocs, illustrant l’interaction entre ces deux monnaies et les attentes profondes du marché concernant la politique économique mondiale. Au début du mois de février, l’indice du dollar américain a augmenté de 0,55 %, tandis que le yen a chuté de 1,57 %, créant un contraste marqué.

La grande élection au Japon redéfinit les perspectives du yen

Les résultats des élections législatives japonaises ont été annoncés le 9 février, avec la coalition au pouvoir composée du Parti libéral-démocrate et du Parti du Nippon Ishin remportant 352 sièges sur un total de 465, obtenant ainsi une majorité absolue. Cette élection a eu un impact profond sur le taux de change du yen.

Le nouveau gouvernement, dirigé par la Première ministre Sanae Takaichi, prône une politique budgétaire expansionniste. Cette orientation tend à affaiblir les anticipations d’appréciation de la monnaie, car des dépenses excessives peuvent facilement faire monter l’inflation. Les analystes estiment que la mise en œuvre des politiques futures sera facilitée par la majorité absolue de la coalition.

Cependant, la force fondamentale capable d’inverser la tendance de dépréciation continue du yen n’est pas une directive administrative, mais la politique monétaire. L’ancien vice-ministre des Finances du Japon a déclaré que l’intervention sur le marché des changes en utilisant les réserves de devises ne provoquerait qu’une vaguelette à court terme. Sans la coopération ferme de la Banque du Japon pour augmenter les taux d’intérêt, la tendance à la dépréciation ne pourra pas être inversée. Selon les données de swap de taux à terme nocturnes, le marché anticipe à environ 75 % que la Banque du Japon augmentera ses taux de 25 points de base lors de la réunion d’avril, ce qui sera crucial pour stabiliser le yen.

La force du dollar soutenue par des données économiques

La performance robuste du dollar américain est principalement alimentée par des données économiques américaines supérieures aux attentes. Parallèlement, les anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale façonnent également la perspective du dollar.

L’euro face au dollar a reculé de 0,30 % durant cette période, principalement en raison des bonnes nouvelles sur l’économie américaine. La Banque centrale européenne a maintenu ses taux inchangés comme prévu, le marché estimant que la BCE a terminé son cycle de baisse des taux, sans nouveaux stimuli en vue. En revanche, les données sur l’emploi non agricole et l’inflation, qui seront publiées prochainement aux États-Unis, sont devenues des points focaux pour le marché.

Les analystes anticipent environ 70 000 nouvelles créations d’emplois non agricoles ce mois-ci, avec un taux de chômage stable à 4,4 %. Il est également important de noter que ce rapport inclut une révision annuelle des données de 2025, certains banques d’investissement prévoyant une réduction significative de 1 million d’emplois pour l’année. Si les données non agricoles sont inférieures aux attentes, cela renforcera les paris du marché sur une nouvelle baisse des taux par la Réserve fédérale, ce qui affaiblira le dollar. Selon l’outil FedWatch du CME, le marché prévoit à 69,1 % une baisse des taux en juin.

Analyse technique des tendances des taux de change

Sur le plan technique, l’euro face au dollar s’est maintenu au-dessus de la moyenne mobile à 21 jours, indiquant une force haussière relative. La prochaine cible se situe autour de 1,192. En cas de rebond après une hausse, le premier support se trouve près de la moyenne mobile à 21 jours, à 1,177. Si la baisse se poursuit, la moyenne mobile à 100 jours, à 1,167, servira de seconde ligne de défense.

Pour le dollar face au yen, la situation technique présente également un point critique. La paire oscille autour de la moyenne mobile à 21 jours ; si cette ligne est perdue, le risque de baisse supplémentaire augmentera, avec un support proche de la moyenne mobile à 100 jours, à 154,3. À l’inverse, si cette ligne est maintenue, le potentiel de hausse s’ouvrira, avec une résistance située vers le sommet précédent à 159,5. La situation géopolitique, la publication des données économiques américaines et les déclarations des autorités japonaises sur le marché des changes seront des variables clés pour la suite de la tendance du dollar et du yen.