Impact des droits de douane de Trump + changement brutal de l’appétit pour le risque : pourquoi le BTC a franchi la barre des 65 000

Mise à jour : 24/02/2026

I. Qu’est-ce qui s’est passé ces derniers jours

Ces derniers jours, « droits de douane » sont devenus le mot-clé des marchés mondiaux :

Nouveaux développements et rebondissements dans la politique tarifaire : lancement/exécution par les États-Unis d’un nouveau tarif mondial de 10 % (avec un signal possible d’augmentation à 15 %), combiné aux avancées judiciaires concernant la légalité des droits de douane, ont rapidement fait monter les anticipations de frictions commerciales et de coûts croissants. Les actifs à risque ont tous fléchi simultanément : marchés boursiers, cryptos, etc., avec une forte volatilité, le prix du BTC a chuté nettement durant le week-end et lundi, passant brièvement sous 65 000 $, puis reculant encore vers 63 000 $.

« La chute du BTC sous 65 000 n’est pas une crise interne au marché des cryptos, mais un retournement soudain de l’appétit pour le risque macroéconomique. »

II. Pourquoi les droits de douane impactent-ils Bitcoin ? (du point de vue de la transmission macroéconomique)

Beaucoup pensent intuitivement : les droits de douane concernent le commerce, pourquoi cela affecterait-il le BTC ? La raison principale est : les droits de douane modifient les anticipations du marché concernant la croissance, l’inflation ou les taux d’intérêt futurs, ce qui change l’appétit pour le risque global.

1）Droits de douane → augmentation des coûts → hausse des anticipations d’inflation (ou au moins plus d’incertitude)

Les droits de douane sont comme une « taxe supplémentaire », supportée soit par les entreprises, soit répercutée sur les consommateurs. Une fois que le marché pense que « les coûts vont rester élevés », il réévalue la trajectoire de l’inflation :

Anticipation d’inflation en hausse : il devient plus difficile de faire baisser les taux d’intérêt Ou augmentation notable de l’incertitude : les fonds préfèrent « d’abord sortir des actifs à haut risque, en attendant plus de certitude »

2）Inflation / incertitude → hausse des taux US / dollar fort → contraction de la liquidité mondiale

Lorsque le marché craint une inflation plus persistante ou une politique plus restrictive, le résultat habituel est :

Anticipations de taux plus élevés (actualisation accrue) Attractivité accrue des actifs en dollar (dollar fort) Ces deux effets ont tendance à peser sur la valorisation des actifs à risque : Taux d’actualisation plus élevé : les rendements futurs sont « plus fortement actualisés » Dollar fort : les flux mondiaux ont tendance à revenir vers les actifs en dollar

3）Baisse de l’appétit pour le risque → les actifs à bêta élevé trinquent en premier (le BTC en fait partie souvent)

À court terme, le BTC ressemble davantage à un « actif à forte volatilité et bêta élevé » (similaire aux techs à forte bêta), et non à un actif refuge traditionnel. Lorsque le marché entre en mode risk-off, les premières ventes concernent :

Les actifs très volatils Les actifs moins liquides Les actifs dont la narration dépend d’un « appétit pour le risque »

C’est pourquoi on observe un phénomène « contre-intuitif mais réel » : Or en hausse, BTC en baisse — ce n’est pas contradictoire, car leurs propriétés de fonds à court terme diffèrent.

III. Pourquoi « franchir un seuil clé » accélère la chute ? (l’accélérateur propre au marché crypto)

Le macro est la ligne directrice, mais la volatilité du BTC est souvent « plus violente » à cause de trois accélérateurs :

1）Flux de capitaux ETF : la baisse de l’achat passif fragilise le marché

Ces deux dernières années, les ETF spot BTC ont apporté une « demande structurelle » au BTC. Mais lorsque les flux sortants persistent, la demande passive diminue, rendant le marché plus sensible aux mauvaises nouvelles :

Chute plus facile « sans contrepartie » Rebond nécessitant des flux additionnels plus importants

2）Effet levier / dérivés : la rupture d’un niveau clé déclenche des liquidations en chaîne

Les chutes dans le marché crypto suivent souvent le schéma « franchir un seuil psychologique → déclencher des stops / liquidations → chute supplémentaire ». Lorsque le niveau psychologique de 65 000 $ est cassé, de nombreuses stratégies se désengagent automatiquement :

Liquidations sur les exchanges Stops quantitatifs Vente passive via couverture options

« La chute ne vient pas tant d’un mauvais message, mais d’une structure de positions qui se désengage. »

3）Liquidité et effet week-end : des carnets d’ordres plus fins, plus faciles à franchir

Les week-ends / sessions asiatiques à faible liquidité ont un carnet plus mince :

Une même pression vendeuse provoque une chute plus importante Il devient plus facile de « traverser » un support clé

IV. Points à surveiller de près

Les indicateurs à suivre

Leur signification

Comment les interpréter

Dollar index (DXY)

L’appétit pour le risque et la force du dollar évoluent souvent en tandem

« Dollar plus fort, actifs risqués plus difficiles à faire monter »

Taux US à 10 ans

Représente directement le taux d’actualisation et les conditions financières

« Taux qui ne baissent pas, la valorisation ne peut pas s’étendre »

Performance de l’or / actifs refuges

Indicateur de l’entrée ou non en mode risk-off

« Or en hausse, BTC en baisse, souvent signe de capitulation de l’aversion au risque »

Indices boursiers (notamment tech)

La corrélation à court terme du BTC ressemble souvent à celle du « Nasdaq à bêta élevé »

« Nasdaq faible, BTC difficile à soutenir seul une tendance haussière »

Flux de fonds dans les ETF spot BTC

Indicateur de demande structurelle « en train de s’épuiser »

« ETF en sortie, le rebond ressemble à une simple réaction »

Taux de financement / contrats ouverts (Open Interest)

Pour voir si le levier se désengage ou si une nouvelle pression se prépare

« Taux qui deviennent froids et OI qui baisse, signe de désengagement »

Flux net sur les exchanges (données on-chain / exchange)

Pour détecter une « vraie pression vendeuse » plutôt qu’un bruit de marché à terme

« Beaucoup d’entrées sur les exchanges, cela ressemble à une préparation à la vente »

V. Trois scénarios possibles

Scénario A : poursuite de la montée des droits de douane, aggravation des frictions (risque risk-off accru)

Caractéristiques du marché : dollar fort, taux difficiles à baisser, volatilité en hausse Comportement probable du BTC : tendance à la baisse « en mode déclin + chute rapide », les supports et niveaux entiers seront testés à plusieurs reprises.

« Tant que l’appétit pour le risque ne revient pas, le BTC aura du mal à sortir d’un mouvement baissier durable, au mieux de plus grandes oscillations. »

Scénario B : maintien des droits de douane sans nouvelle escalade (incertitude persistante)

Caractéristiques du marché : pas de nouvelles mauvaises nouvelles, mais prudence des investisseurs Comportement probable du BTC : oscillations dans une fourchette, avec une résistance plus forte en hausse

« Ce n’est pas une transition entre marché haussier et baissier, mais plutôt une ‘oscillation large dans un contexte d’incertitude macro’. »

Scénario C : signes d’apaisement (négociations, exemptions, discours plus doux)

Caractéristiques du marché : reprise de l’appétit pour le risque, dollar en baisse ou anticipation de baisse des taux Comportement probable du BTC : rebond plus rapide, surtout alimenté par le rachat à découvert (short covering) en V

« Les rebonds du BTC ne sont pas souvent lents, mais plutôt une ‘reprise en flèche’ dès que l’émotion revient, comme une correction en V. »

Avertissements

Ce document explique des mécanismes macroéconomiques et de marché, il ne constitue pas une recommandation d’investissement. La volatilité des actifs cryptographiques est très élevée, contrôlez votre levier et vos positions.

Informations de référence

Reuters / Financial Times / The Guardian : 20/02/2026, 24/02/2026 – Articles sur les droits de douane mondiaux de 10 % aux États-Unis, leur possible augmentation, le cadre juridique et la réaction du marché Barron’s / Fortune / Bloomberg / CoinDesk : 23/02/2026, 24/02/2026 – Articles sur la chute du BTC sous 65 000 $, atteignant 63 000 $, et l’état d’esprit du marché et l’appétit pour le risque